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沙特阿美拟募资超240亿美元,能否成为史上最大IPO仍存疑

沙特阿美拟募资240亿-256亿美元。最高值小幅超过此前阿里巴巴公司250亿美元纪录。

图片来源:视觉中国

记者 | 彭强

编辑 |

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历经三年多,作为沙特“2030愿景”的重要组成部分,沙特阿美石油公司(下称沙特阿美)的巨额IPO终于缓慢开启。

11月17日,沙特阿美公开其IPO的指导价格,计划以30-32里亚尔/股(约合8-8.53美元),出售公司1.5%的股份,即30亿股的股份。

以此计算,沙特阿美此次IPO拟募资900亿-960亿里亚尔(约合240亿-256亿美元)。

它的最高募集资金将小幅超过此前阿里巴巴公司250亿美元的史上最大IPO纪录。但能否坐实“史上最大IPO”的称号,还有待揭晓。

按照招股说明书,沙特阿美在11月17日开启投资人询价期,直到12月4日结束;最终股票定价将在12月5日宣布。

按照指导价格计算,沙特阿美潜在市值约1.6万亿-1.7万亿美元。这一市值已超过美国苹果公司,但距离沙特王储此前提出的2万亿美元估值,仍有不小差距。

对于沙特阿美的估值,国际市场投资者一直持怀疑态度。目前看,沙特阿美将更加依赖国内投资市场的支持。

按照原计划,在沙特利雅得证券交易所上市后,沙特阿美还将在海外上市。

但据路透社等外媒称,沙特阿美不会按照原计划在美国或加拿大等地上市,日本东京也被排除在外。

沙特阿美此次IPO,也让沙特普通民众有了分享国家财富的机会。

据《华尔街日报》报道,在民族自豪感的感召下,以及沙特政府对国民“不要错失良机”的忠告下,沙特民众对于购买沙特阿美股票的热情颇高,相关机构已开始漫天遍地的广告宣传。

《华尔街日报》报道称,沙特阿美IPO的广告出现在沙特各地的广告牌和ATM机上,官方报纸催促民众加入到沙特阿美的投资队伍中去,当地银行还为购买沙特阿美股票的消费者推出了新的贷款业务。

作为沙特王国经济的支柱,沙特阿美也被称为“全球最赚钱的公司”。

11月9日,沙特阿美公布的658页招股说明书,透露了这一巨无霸的部分核心信息。

招股说明书显示,2018年,沙特阿美净利润1110亿美元,相当于苹果公司全年净利润(595亿美元)的1.86倍。

今年前三季度,沙特阿美净利润680亿美元,是埃克森美孚2018年全年净利润的3.25倍。

与埃克森美孚、荷兰皇家壳牌、英国石油公司等石油巨头相比,沙特阿美的原油产量最高,成本却最低。

目前,沙特阿美每天生产原油达1000万桶,约占全球总产量的十分之一。以衡量原油开采维护能力的上游生产成本(lifting cost)为例,沙特阿美的桶油成本只需要2.8美元。

2016年,沙特政府首次提出“2030愿景”经济改革计划,目的是让沙特摆脱对石油资源的过度依赖,实现经济多元化发展。

沙特阿美的上市,是该愿景的主要内容之一。彼时,沙特政府希望出售沙特阿美5%的股份,筹集1000亿美元资金,用以支持国内经济改革,缓解国内财政困境。

石油产业对沙特的财政收入贡献超过七成。尽管沙特的石油开采成本较低,但深受油价影响。2014年起,国际油价经历暴跌,从110美元/桶以上跌至2016年的不足40美元/桶。这曾让沙特经济受到重创。

加之为了稳定油价,欧佩克决定减产,沙特政府一度陷入巨大的财政赤字。

据CNBC援引沙特财政部数据显示,2018年沙特财政赤字达到1360亿里亚尔(约合360亿美元)。

据路透社报道,今年10月,沙特财政大臣表示,预计2019年沙特政府的财政赤字将维持2018年的同等水平;2020年财政赤字将扩大到500亿美元。

沙特阿美原计划于2018年下半年开始IPO,但之后屡次受挫。

随着新王储上位、以及国际油价的回升,沙特阿美IPO的迫切性相对减弱,其与各地监管政策的摩擦与博弈,也拖累了IPO进程。

今年下半年,随着沙特能源部长与沙特阿美高层的更迭,沙特阿美的IPO进程突然加速。

虽然被沙特称为本国“皇冠上的明珠”,沙特阿美也在招股书中揭示了公司的各类风险。其中,关于运营能力、政府影响公司战略和法律方面的风险,最引起投资人的关注。

此次IPO之后,沙特政府仍将持有沙特阿美超过九成的股权,保持其主要股东的地位。持有少数股份的投资人,并不能对沙特阿美的业务和战略产生实质性影响。

此外,在环境保护、恐怖主义等方面,沙特阿美还面临遭受诸多法律诉讼的风险。

今年9月,数架无人机袭击了沙特阿美两处石油设施,一度造成该公司原油产量下降近一半。

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