文|CINEMA视界

王忠军曾在公开场合表示，“为了公司的安全，我什么都可以卖掉”。

事情沿着预想的轨迹发展，华谊兄弟又双叒上演了借钱的戏码。近日，华谊兄弟发布公告称，公司为实际经营的需要，拟向杭州银行股份有限公司申请人民币5亿元的综合授信。

公司拟以持有的广州银汉科技有限公司25%的股权和两部影片收益应收账款质押的方式提供质押担保；公司全资子公司北京华谊兄弟娱乐投资有限公司及公司实际控制人王忠军、王忠磊拟对公司申请上述综合授信提供连带责任保证；担保期限为一年，担保金额为人民币5.5亿元，本次担保不收取担保费用。

由于范冰冰事件引发的行业税收补缴等一系列状况，对影视行业形成的暴击以及后遗症还在2019年延续，影视行业漫长的“严冬”并没有得到缓解，在整体经济下行的大环境下，反而更加冷酷。17家上市的影视公司发布的2019年上半年业绩预告的中，有9家处于亏损状态，而首当其冲的华谊兄弟亏损最为严重，亏损金额超过3亿元。

影视行业的寒冬期最直观的的反应便是上市公司的股价，影视股前两年有多香，现在跌的就有多惨。万达电影巅峰时期市值1400亿，现如今5月份并表的万达电影市值也不到300亿了，而华谊兄弟的市值也曾经一度达到千亿，如今只剩下了一百多亿，而且目前还在风雨飘摇中。经过上半年的惨淡，越接近年底影视公司仿佛越会带来触底反弹的惊喜，大多数的影视公司在Q3摘掉了亏损的帽子，在已发布的2019年Q3业绩报告的17家影视公司中，光线传媒、中国电影、北京文化、上海电影等11家都在盈利。数据显示，2019年1~9月份，华谊兄弟实现营业收入16.17亿元，较上年同期下滑49.22%，实现归属于上市公司股东净利润为-6.52亿元，较上年同期大幅下滑298.56%。华谊兄弟依然在亏损的泥潭不能自拔，在“借钱”之路上渐行渐远。

决心回归电影主业的华谊兄弟，不停的举债填坑几乎贯穿了整个2019年。1月8日连发多条质押担保公告，向浙商银行、平安银行、中信银行、民生银行和招商银行申请授信，金额总计25亿元；1月23日，华谊兄弟与阿里影业签订战略合作框架协议，阿里影业对华谊兄弟提供7亿元借款；7月3日，以拥有的4家影院放映设备及附属设备、设施，与河北省金融租赁有限公司开展售后回租融资租赁业务；就在公司三季度财报公布前不久，王忠军曾两次将手里的股票质押，分别于10月16日质押1500万股予长安国际信托股份有限公司；10月18日，质押300万股予中信建投证券股份有限公司，用途同为个人融资需求，拟用于项目投资及股权投资等。

截至公告日，王忠军和王忠磊合计持有公司股份7.97亿股，占公司总股本的28.53%，为公司的实际控制人。值得注意的是，王忠军、王忠磊股票质押比例高达99%。两大股东超高比例的质押，也映射了华谊当前经营困难的现状。

华谊兄弟第三季度亏损2.72亿元，在影视股上市公司中几乎垫底，净利润同比下降634.11%。华谊兄弟目前虽然有很多部电影等待上市，《八佰》、《手机2》、《舌尖上的心跳》、《只有芸知道》、《大龟甲师》都成为压在箱底的存货，合计费用高达6.5亿元。从经验来看，除却《八佰》之外，其他电影都很难成为爆款，然而观众与市场对于《八佰》上映的耐心存量也在漫长等待中慢慢消磨，再拖下去可能真的要凉了。

相比电影业务，华谊在影视资源上的规模优势在实景娱乐业务中得到显现，以影视IP实景化为最大亮点的4个电影小镇项目顺利落地。但此优势仅是相对而言，2019上半年财报显示，华谊兄弟在品牌授权与实景娱乐板块营业收入2918万元，较去年同期下降79.43％。此外，实景娱乐业务本身投资巨大，收入来源虽稳定，但回本周期长，对运营公司的资金要求非常高。同时，实景娱乐项目中对IP的塑造和更新，更是需要持续资金投入的“吸金兽”。

前三季度，华谊兄弟短期借款达20.39亿元，较报告期初大幅增长了960.68%，而若此次5.5亿元担保得以成行，华谊兄弟及控股子公司的累计担保总额将达到62.43亿元（均为对公司或子公司提供的担保），占公司最近一期经审计净资产的65.12%。