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全球安全资产越来越稀缺,每年约有4000亿美元的缺口

全球的安全资产将越来越稀缺,每年产生的巨大缺口意味着各国政府债券的收益率将长期保持在低位。图克尔认为,各国央行更可能会加大购买安全资产的力度,从而增加需求。

图片来源:PIXABAY

作者:路闻卓立

英国金融时报(FT)援引牛津经济研究院(Oxford Economics)的研究称,全球的安全资产将越来越稀缺,虽然未来五年供应量将以每年1.7万亿美元的速度增长,但对这些资产的需求将以更快的速度增长,每年大约产生4000亿美元的缺口,这意味着各国政府债券的收益率将长期保持在低位。

今年以来,大型发达经济体发行的政府债券价格飙升,收益率也创纪录低点,一个关键原因“安全资产”供应不足。

各种各样的投资者和企业都对高质量的政府债券青睐有加,因为这些债券的流动性高且安全性强,具有现金般的品质,而且几乎肯定能收回本金。自金融危机以来,随着各国央行通过量化宽松计划吸收了债券市场的大量份额,这种需求一直在增长。

根据牛津经济研究院(Oxford Economics)的研究,全球安全资产的短缺将进一步加剧。未来5年,这些资产的供应量将以每年1.7万亿美元的速度增长,其中为填补美国预算赤字而发行的1.2万亿美元债券是最大的推动力。对这些安全资产的需求将以更快的速度增长,造成每年4000亿美元的缺口,这表明政府债券收益率将长期保持低位。

(全球范围内各国安全资产的供应)

(全球安全资产占GDP的比例)

“最大的买家对价格不敏感,他们将继续接受低回报以换取安全,”牛津经济研究院(Oxford Economics)全球宏观策略师米歇尔•图克尔(Michiel Tukker)表示。

图克尔表示,随着全球经济增长速度快于安全资产的供应,这种额外需求将会出现。他称,世界各国政府可以通过发行更多债券来缓解这种供应短缺。需要指出的是,在英国、美国乃至欧元区,借款增加最近已成为政治议程的首要议题。

然而,图克尔先生认为,除非出现经济衰退,否则世界范围内不太可能出现宽松财政政策的更大程度的转变。他表示,在这种情况下,各国央行可能会加大购买安全资产的力度,从而增加需求。

他表示:“如果不推出更多量化宽松,我们很难想象所需要的财政刺激的规模。”

来源:人民币交易与研究

原标题:全球安全资产越来越稀缺 每年约有4000亿美元的缺口

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