文 | 财联社 刘梦然

药品流通领域的“地盘”之争还在继续。11月29日晚间，南京医药发布公告称，公司收购江苏恩华和润医药有限公司（下称恩华和润）70%股权，交易对价7224万元。上述股权交易全部完成后，公司将直接持有恩华和润70%股权。

据天眼查信息显示，恩华和润是一家医药供应商，经营品种主要有化学原料药、中成药、化学药制剂、抗生素、无菌医疗器械等全部医药经营项目，仓储直销中心是目前江苏省最大的医药仓储批发市场。

在此次交易中，南京医药将分别从恩华和润大股东恩华药业（002262.SZ）手中收购恩华和润56%股权，收购价格为5779.20万元；收购陈支援所持有的恩华和润14%股权，收购价格为1444万元。上述股权交易全部完成后，公司将直接持有恩华和润70%股权，恩华和润将纳入公司合并报表范围。

对于交易目的，公司表示为进一步聚焦公司主营业务发展，完善江苏地区整体业务网络建设，而恩华和润目前市场主要覆盖苏州北部的徐州地区以及淮海经济区等。此外，在苏中、苏南部分及安徽与徐州接壤地区也有覆盖。

2018年，江苏、湖北、云南、四川等省份正式实施“两票制”，对医药流通行业带来影响主要体现在两个方面：集中度提升和行业整合，全国性医药商业巨头和地方商业龙头企业纷纷借“两票制”的东风，依托雄厚的资金实力和资本市场支持，进行行业并购整合。

公开资料显示，南京医药成立于1951年，1996年在上交所上市，是中国医药流通行业首家上市公司。不过，由于药企流通行业的地域性特征，公司目前集中于江苏区域，另有安徽和福建区域有辐射。此前有行业分析，未来几年在“两票制”政策的驱动下，将形成并维持“4+X”的格局——中国医药集团、华润医药商业集团、上海医药集团、九州通医药集团4家全国性商业公司和以广州医药、南京医药、华东医药、等为代表的若干家省级龙头企业。

而近年来，南京医药也一直在进行“跑马圈地”。公司早在2017年拟在常州、泰州、镇江和连云港等地设立全资子公司，以期完善全面覆盖江苏省的药品销售、配送及服务网络。此外，还包括对南京华东医药有限责任公司及南京金陵大药房有限责任公司的股权收购等。

值得注意的是，在行业整合加速的同时，金融属性更强的医药流通行业也成为行贿重灾区。根据中国裁判文书网不完全统计，从2004年到2019年11月被查出的医药领域商业贿赂的案件超过3000起。

在相关案件中，南京医药赫然在列：11月初，中国裁判文书网显示南京医药原副总裁、董秘蒋晓军，2019年10月下旬被江苏省南京市中级人民法院以“非国家工作人员受贿罪”终审判处有期徒刑5年。裁决书显示，2010年至2013年期间，蒋晓军利用担任南药公司子公司南京同仁堂（黄山）董事长的职务便利，向下属、供应商多次索贿共计78.8472万元，并为他人谋取利益。

有行业分析人士告诉财联社记者，随着2018年“两票制”全国推行，行业洗牌加速，众多中小药商将成为药品批发龙头企业在布局渠道网络“毛细血管”时，争抢并购的对象。而随着医药流通链利益整合，流通环节的大合并将成为中国医药行业的一个特色。

此外，据红岸风险挖掘系统显示，今年上半年南京医药在财务状况指标上，违约预警征兆、疑似财务粉饰和盈利健康水平均出现异动，其中盈利健康分析显示，公司连续两年经营性现金流为负，南京医药业绩与风险的博弈还在继续。