文|华丽志

今年10月21日，《华丽志》曾报道美国奢侈品百货 Saks 的母公司——加拿大百货运营商 Hudson ‘s Bay Co .（以下简称HBC）宣布，已经与HBC股东财团达成股权转让协议。据此，由公司执行董事长 Richard Baker 牵头的 HBC 股东财团（以下简称“Baker 财团”）将以19亿加元（约15亿美元），即以每股10.3加元的价格收购 HBC，并将其私有化退市。（详见《华丽志》：Saks 的母公司，北美历史最悠久的百货运营商 HBC 被董事长牵头的财团出价15亿美元收购）

似乎Richard Baker及其财团已志在必得，然而根据协议，此次收购仍有变数。因为HBC股东财团目前共持有约57%的普通股权，而收购HBC必须获得HBC 股东财团之外的少数股东的多数批准。有消息透露，在协议宣布达成后，HBC 的一个少数股东 Land & Buildings 表示反对这一交易，认为收购价格不合适。

就在本周三，此次交易再生波澜。持有HBC 约17.5%股权的加拿大投资公司 Catalyst Capital Group（以下简称“Catalyst ”）于本周三给出了更高的现金报价：每股11加元，总估值20.3亿加元（约合15.3亿美元）。

消息传出后，11月27日HBC股价大涨，当天上涨了12.7%，收于9.94加元每股。

另外，Catalyst 还宣布，已经向安大略省的证券委员会提交了申请，投诉Baker财团，认为他们的行为“违背了公众利益，包括虚假陈述、利用流程漏洞，以及其他违反法证券法的可能行为。”

同时，Catalyst 也在呼吁其他股东在今年12月17日即将举行的特别股东会议上反对Baker财团。Catalyst 相信自己的提案能够“获得多数投票批准，且交易有望在明年2月完成”。

对于Catalyst 的更高报价，Baker财团则认为“其提议实际上是一个无协议约束力、无执行可能性的提议，没有可完全信赖的融资支持，只是为了误导HBC股东。”同时，Baker财团还相信“HBC股东会批准自己的提议”，而非Catalyst Capital。

不过，此前提出反对意见的Land & Buildings则对Catalyst 的更高报价表示了关注和兴趣，其创始人、激进投资者Jonathan Litt 表示“Land & Buildings有意与Catalyst一起共同参与并推动交易继续进行。我们认为Baker财团低估了HBC的价值。”

对于Catalyst 给出的报价，HBC方面则表示：“HBC董事会特别委员会将与财务顾问和法律顾问进一步协商，对其提议进行审查，然后决定该方案是否符合HBC和少数股东的最佳利益。”

另外，根据HBC董事会特别委员会还透露，到 Catalyst 给出更高报价为止，除了Baker财团外，没有其他竞标者提交了书面竞购申请。

今年6月，公司执行董事长 Richard Baker 提出以总价17.4亿加元，即每股9.45加元的价格收购 HBC，并将其私有化，但遭到 Catalyst 的反对。8月，Catalyst 增持了部分股权。10月，Baker财团提高了报价：以19亿加元（约15亿美元），即以每股10.3加元的价格收购 HBC。

关于 Catalyst Capital Group

Catalyst 是一家加拿大私募投资公司，成立于2002年6月。Catalyst 专注投资于陷入困境和价值被低估的加拿大企业。Catalyst团队在美国和加拿大拥有超过110年的重组、信贷以及商业和投资银行方面的相关经验，管理着超过60亿美元的资产。