文｜执惠旅游 曾建中

城市民宿领域近日迎来变局。城市民宿品牌运营商有家美宿、城宿皆被斯维登集团全资收购，它们后面的股东有携程、58集团和Airbnb，竞合间彼此有了更多的共同利益。

途家及斯维登联合创始人罗军在接受执惠专访中表示，收购城市民宿品牌，是斯维登到了这个阶段，具有战略意义，包括构建更完善的业务线，高频与低频客群消费的打通互导，形成更大会员体系的可能等。

当然，有家美宿、城宿发展中所存在的问题，以及与原斯维登既有板块，如何形成一个更好的协同发展体，也是罗军需要直面的挑战。

而当我们再深入这些产品线的内外在关系，以及上述三大最重要股东的考量，或可发现这次收购背后的更大“棋局”。

01 城宿、有家美宿“卖身”背后

作为被收购者，城宿和有家美宿曾经一度有着自己的雄心，背后也不乏资本拥趸或巨头支持。

城宿于 2017年成立，为精品城市民宿运营品牌，涉及高档社区公寓、胡同四合院、洋房别墅等，为房东提供一站式托管服务。2018年7月，城宿获得了来自Airbnb的500万美元A轮投资。

有家美宿的前身有家民宿，与城宿定位类同，成立于2018年，是携程旗下唯一民宿连锁品牌，携程联合创始人兼董事会主席梁建章亲任董事长。当年6月，有家民宿宣布获得来自携程、途家、58产业基金数千万美元战略投资。

今年1月，有家民宿宣布更名为“有家美宿“，除景区、城市民宿外，还计划涉足酒店公寓、度假别墅。

这些股东构成，也为这次两者被收购，埋下了一些伏笔。但不可否认的是，它们的被收购，脱离不开自身困境。

有知情人士告诉执惠，城宿在华东某市所拿房源位置好，但多为老房子，入住体验不够好，且没有足够的人手去做线下维护，起初一人负责20套房源，后来变为1人负责60套。

该人士透露，城宿该区域的房源客诉率退单率也较高，一个原因是住宿体验性价比不高。后来房源一直降价，低价导致一些入住的客人素质较低，对部分房源容易造成损害。此外，投资人的进入也不够积极，房源量提升不大。

在其工作期间，团队高峰时有20多人，在今年11月只剩6人，且都是新员工。

截至发稿，执惠暂未从城宿官方就上述信息获得验证。

有家美宿也遇到问题。今年4月，有多位相关投资人告诉执惠，寻求撤资，因所投房源已有多月亏损。

其所投房源租金整体高出市场价三四成、入住率也不够高等，是他们认为收益不乐观的重要原因。

而投资人提供给执惠的《有家民宿2018投资人合作计划》显示，“有家民宿”拥有在线民宿市场超过70%的客户流量资源。流量支持包括携程、去哪儿、艺龙、微信酒店、58赶集、芝麻信用、蚂蚁短租、途家。

这意味着，有家美宿的流量转化、提升入住率方面还有更多空间。

参考一组数据，国家信息中心分享经济研究中心曾发布的《中国共享经济发展年度报告（2019）》显示， 2018 年我国共享住宿市场收入约165 亿元，占全国住宿业客房收入的6.1%，同比提高1.4%，较2015 年提高了3.8 %。2015-2018年共享住宿收入年均增速约为45.7%，是传统住宿业客房收入的12.7 倍；同期，共享住宿用户普及率也由1.5%提高到9.9%。

有家美宿即为2018年进入，其和城宿都获得融资，算是上述数据的直接反馈。

但此次的收购，一定程度上显示共享住宿的持续繁荣遇到一些阻滞。大体来看，房源（包括个体房源、投资人房源等）、线上流量转化、线下运营等，各环节的突破和彼此作用，成为城市民宿发展需要突破的桎梏。

它们需要更多的“弹药” ，不管是房源的扩充，还是更精细化运营的投入，但资本市场的反馈并不积极，另寻它路成为需要。

02 为什么是斯维登？

罗军在专访中对执惠表示，有家美宿和城宿现在碰到的问题，斯维登此前都碰到过，如果说亏损，斯维登曾比它们任何一家都亏得厉害，但现在盈利了，它们的问题可以得到解决，“我们对这个产业的认知会比较深入一点，也不那么着急去看数据，我的一个想法是城宿和有家碰到的问题，是客观存在的，是合理的，必然会碰到的。”

关于两家企业接下来的走向，罗军表示会保留两个品牌，但接下来会做很多整合，比如财务、供应链等合并同类项，以及开发运营团队的整合等，以实现更高能效。

在他看来，这两家公司还不够“完美”，也给了斯维登收购它们的机会。而这两家公司面临的问题不是主流，主流是通过两年甚至三年多时间，摸索出了确实有形有效的商业模式，完整的“摸”过了市场，收购它们可以缩短斯维登的市场布局进程。

他认为，此次收购也是因为斯维登到了新阶段。

斯维登官网信息显示，截至今年8月，斯维登集团在全国280多个目的地运营超过56000套房源，旗下拥有斯维登、家蜓、欢墅、途窝、迹墨、五悦等分享住宿品牌。

这其中有城市近郊的公寓类产品，也有聚焦目的地（文旅类）的度假别墅产品，但基本远离城市核心区域，也属于相对低频的消费产品。

罗军表示，城市民宿的消费频率比较高，对于会员的积累有很大好处，而斯维登规模较大的公寓和文旅类产品，会员消费频率较低，会员获取的速度比较慢，会员少导致利润低，所以收购城市民宿品牌是一个较重要的战略方向，是战略需要，而不是因为便宜等原因。

也即通过更完善的业务线串联，高频“切”低频，低频补充高频， 形成一个更大的会员体系，进行客流的打通，实现更高频、更长的消费可能。

03 背后股东和更大的“棋局”

这里也可说到58同城的本地生活服务，这同样是一个相对高频的服务消费领域，逻辑类同。

而由此切入来看收购三方背后的股东构成，可发现更多的市场意味。

途家曾全资收购了蚂蚁短租，后者原控股股东58集团成为途家股东之一；有家美宿CEO申志强也是蚂蚁短租的CEO，58集团、途家是有家美宿的股东；携程既是途家、有家美宿的股东，也是斯维登的股东，斯维登源自途家，后两者拆分独立发展；城宿的重要股东之一是Airbnb。Airbnb与途家有竞争关系。58同城（58集团）此次收购中对斯维登加持投资。

一番腾挪后，携程、58集团和Airbnb成为斯维登当前的最重要股东，各自占股暂不清楚。

对这三个股东，罗军认为，它们都是流量入口、流量分销平台，而斯维登主要提供产品与线下运营，实现线上与线下的融合。但三方的属性或擅长点有所不同。58同城属于贴吧类型，携程属于OTA，Airbnb是社交型，其中分散型产品对Airbnb这类渠道比较期待，公寓型产品对OTA渠道有期待，也即要在一个更高层面来看彼此的竞合关系。

对Airbnb来说，通过成为斯维登股东，将拥有更多的房源，斯维登的线下运营能力也将可能为其所用，这对于继续拓展中国市场来说自有利好。

而对携程来说，其在途家后，推出扶植有家美宿，从而一手平台流量+一手房源，左右手形成一个自洽的互补逻辑，携程自身的流量也有了更多变现可能。

此外，有家美宿也为携程系提供了更多的场景体验消费入口，以及线下流量入口。即民宿是向游客推荐本地游产品和服务的有效场景，可以向游客推荐量身定制的本地游方案。

另一个角度来说，城市民宿的文旅属性相对不强，它的价值做大，需要与周边更多的资源进行链接整合，形成更多的配套服务，使自身既有单体消费属性，又能成为一个整合消费链条中的重要一环。

携程对此次收购“点头”，不排除有家美宿遇到问题，需要资本、资源整合来更好盘活做大的可能，而其所承载的上述属性，对携程来说也不会缺失或弱化。

说到这里，就要继续重点说下58集团了。罗军说，58集团提供了中租市场，使得斯维登在短租、中租和长租市场皆有布局，而中租市场需求也较大，对斯维登的房源利用率也有提升。

更不可忽视的是，58 同城作为本地生活服务提供商，它将给斯维登带来本地生活客流，这个价值不容小觑。

大略来看，58同城提供的服务比如房间装修设计、维修和保洁等，都可与民宿的线下运营相结合。同时，58同城已聚合本地的大量餐饮美食、休闲娱乐等资源，吃喝玩乐可以对住宿（比如城市民宿）形成合围之势，给民宿赋能带来可能性，同时吃喝玩乐等也有助于往住宿方面导流，围绕城市民宿这一场景可以打造更长的产品服务体验供给链条。

这也就不难理解罗军对执惠说，58集团对于斯维登“在战略上非常重要”。