定增公司是A股市场上的热门题材，但连续近三个月的市场下跌，使得年内定增的个股增发价已被大面积击穿。

Wind数据统计显示，2015年年初至9月7日共有769家公司披露过增发价格，其中364家公司已完成增发，增发股份上市。

界面新闻统计发现，在进行定点复权处理后，截至9月7日，202家公司已跌破增发价，占比26%。其中折价率在10%以内的57家，折价率在10%-20%区间的66家，20%-30%区间的35家，30%-40%区间的24家，40%-50%区间的11家，另外还有9家公司目前股价较增发价格打了5折以上。

在折价最狠的这些公司中，多为中小板和创业板公司，这也是本轮下跌过程中挤泡沫最厉害的板块。前10中，创业板公司4家，中小板3家，沪深主板3家。

跌幅居前的20家公司中，多在6月-7月跌势最凶猛的过程中完成增发，可谓”生不逢时“。

在市场未出现系统性风险的情况下，定增计划通常被投资者理解为利好消息，因为定增通常伴随着优质资产注入、主业加强、产业链整合等事件。正因为如此，参与定增这个一级半市场的投资者，同样热情高涨，不少参与定增基金公司甚至以溢价的行为参与公司定增。然而在市场不寻常的今年，这些利好很难被市场所认可，尤其是那些没有业绩支持的公司。不少基金公司因此被深套。

不过，对投资者来说，部分破增发价的上市公司投资机会显现，不需要锁定期，也能抄到股东的底。当然，建议优先选择业绩有保障、有大股东参与定增却被套的公司。

还有不少今年披露定增预案的公司，只确定了定增价格上限，但还未确定最终定增价格。其未来的定增方案或将随市场进行相应调整。

芭田股份（002170.SZ）

芭田股份的定增价格堪称奇葩，折价率高达69.72%，高居榜首。

公司7月21日披露前次与重组收购世纪阿姆斯股权一起推出的配套募资工作已完成，其中发行股份购买资产的发行价才5.71 元，而配套募资的价格却高达28.73元，溢价不少。

公司在5月25日股价最高日停牌，这一天也盘中达到其历史最高价26.65元，之后，这个高峰就再也未攀上过。9月7日，最新股价为8.70元，折价率已近七成。

这两个高位加入如今已被深套的“冤大头”分别是华安基金和东海基金，分别出资4500万元和253.34万元，如今已分别浮亏3137.4万元和176.63万元，还好此次配套募资的资金规模并不大。东海基金相关人士曾就此天价发行价对媒体称，此次募资是在暴跌前几天进行的，“当时市场还比较狂热”。

基本面来看，芭田股份业绩其实并不好，公司中报净利润下滑超过40%，预计前三季度净利润下滑30%-60%。这在复合肥料行业中，金正大（002470.SZ）、新都化工（002539.SZ）等上半年都实现较好的增长，分别增幅34.74%和49.43%。

有意思的是，芭田股份于7月28日复牌之时再度抛出一份定增预案，计划募资16亿元，这份预案提出的发行价格为不低于18.71元/股。复牌后，股价连续5个一字跌停，迅速跌破此价格。

富瑞特装（300228.SZ）

与芭田股份相似，富瑞特装今年业绩也欠佳，上半年净利润同比下降53.53%，却依然推出拟每10股转增10股的高送转预案。

公司在7月6日刚完成高价增发，发行价格高达84元，募集资金7.99亿元，定增对象为平安养老保险股份有限公司等6家公司和自然人。

富瑞特装7月30日复牌后，股价连续跌停，如今公司股价已跌至33.50元，回到2013年年初，较增发价已折去60%。

公司主业不济，股权也分散，从去年起已进入无实际控制人状态。富瑞特装的原实际控制人为邬品芳和黄锋，去年6月7日公司公告称，原实际控制人一致行动协议到期终止，公司前十大股东股权比例分散，单个股东持有股份的比例均未超过公司总股本的30%，公司无控股股东。公司主要股东也密集减持。

万顺股份（300057.SZ）

万顺股份在7月1日完成此轮定增，同样也是处于大跌期间。公司共从4家基金公司募集了4.69亿元。其中平安大华基金、安信基金、方正富邦基金各9380万元，上海瑞金资本1.88亿元。

与芭田股份相似，26.55元的增发价格同样高出公司近期最高价26.49元。如今万顺股份已跌至10.59元，上海瑞金资本已浮亏约1.13亿元，其余三家也各浮亏超过5000万元。

值得注意的是，万顺股份于6月3日因定增而停牌，7月1日又因筹划重大事项停牌，公司拟不超过5亿元收购高科技材料领域公司的股权，但最终作罢。

基金公司在停牌期间以溢价参与定增，或者押注公司的后续利好，却未想到打错了如意算盘。

公司作为一家包装材料公司，其面临的形势并不乐观，中报净利润下滑26.62%。

国金证券（600109.SH）

国金证券在今年已进行两次融资。先于5月底以24元的价格完成了45亿元的募资，一个月后，又抛出150亿元的定增计划，定增价格不低于26.85元。

如今公司股价已跌至12.09元。以第一次定增价来算，定增价已腰斩，四川产业振兴发展投资基金、广东宝丽华新能源、财通基金、申万菱信基金等8家企业被套。

若以还未实施的第二次募资计划来计算，已折价55%。国金证券这次融资目的则是为了增加资本金，补充营动资金，加大对互联网证券经纪业务的投入。

不过券商行业因上半年的牛市而大赚，公司业绩向好，国金证券净利润增长226.80%。