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医药板块企稳,强者恒强,这五大主线潜力大

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医药板块企稳,强者恒强,这五大主线潜力大

从盘面上看,2019年医药股有2波行情,1-4月的行情主要是科创板开板加速和去年医药生物板块调整幅度较大。

文 | 时金研究所

图:医药生物板块企稳回升(资料来源:同花顺

一、2019年医药板块表现可圈可点

截至2019年11月底,医药指数上涨31.54%,跑赢沪深300指数4.37个百分点,在申万28个一级行业中排名第8,表现可圈可点。

从盘面上看,2019年医药股有2波行情,1-4月的行情主要是科创板开板加速和去年医药生物板块调整幅度较大;9月至今的行情主要是医药生物板块三季报业绩回暖,机构投资者对医药生物板块热情增加。

此外,外资仓位的增加也是这两波医药股行情出现的重要原因,从数据上来看,在两波医药股行情中,外资持有的医药股总市值均有大幅提升。

二、强者恒强,这五大主线潜力依旧大

从细分板块来看,医疗服务、化学制剂、医疗器械和生物制品是2019年生物医药板块表现较好的子行业,券商认为强者恒强格局有望延续,2020年表现较好的还是这些板块。

1.创新药

2018年,全球药品市场约1.27万亿美元,其中创新药市场0.85万亿美元,占比达到67%,创新药一直是医药市场的主要市场。

由于起步较晚,创新药一直是外资药企巨头的天下,国内药企在仿制药领域做得风生水起。近年来,国家政策开始鼓励药企向创新药领域发展。国内药企在做大后也顺势向创新药领域进军,创新药IND(临床试验申请)数量呈现出稳定增长趋势,未来较长一段时间将是国内创新药的丰收期。

在创新药领域,恒瑞医药中国生物制药、信达生物、百济神州和君实生物是其中的佼佼者,其中恒瑞医药在A股上市,目前已陆续上市阿帕替尼、吡咯替尼、卡瑞利珠单抗等1类新药,同时拥有较为丰富的在研管线。

数据来源:国元证券

2.CRO

创新药虽好,但高昂的研发成本和较长的研发时间却不是所有企业都能承受的,药企新药研发外包需求逐步增长。而有需求就会有供给,CRO(合同研究组织)应运而生,从实际效果来看,新药的研发和申报时间均有所缩短。

2014-2018年,全球CRO市场规模从40.1亿美元增长至57.8亿美元,复合增速为9.6%,而中国市场规模从2.2亿美元增长至5.8亿美元,复合增速高达27.4%,远高于全球平均增速,随着中国创新药企研发持续增加,这种高增速有望持续下去。

按照所处时间不同来划分,CRO可以分为药物发现研究、临床前研究和临床研究,药明康德昭衍新药泰格医药分别是三个不同时间段的代表性企业,值得重点关注。

3.疫苗

疫苗行业的看点主要在于创新疫苗的国产替代。当前国内疫苗市场从数量上来说还是以一类苗为主,主要目的是保障儿童的基本医疗需求,随着医疗需求升级,二类苗市场呈现快速发展趋势,但国内创新疫苗主要以进口疫苗为主,且总体定价较高,无法满足市场需求,国产创新疫苗市场潜力较大。

康泰生物沃森生物智飞生物等A股上市疫苗龙头企业值得重点关注。

4.医疗器械

1)暂不受带量采购影响

从产品的角度来说,不同领域对医疗器械产品的参数和软硬件服务要求均有所不同,医疗器械产品需求多样,以非标品为主。此外,医疗器械作为医院使用的产品,不直接与患者进行挂钩,也不涉及医保基金支付问题,暂不受带量采购的影响。

2)分级诊疗刺激医疗器械需求

当前,我国医疗器械销售收入占总体医疗费用的比重远低于欧美水平,医疗器械需求仍未满足,此外为了解决看病难为题,国家又推出了分级诊疗制度,以推进医疗资源渠道下沉。

今年的医改重点工作任务更是提出,要在全国建设100个城市医疗集团和500个县域医疗共同体,提升500县医院和500家县中医院的综合能力,逐步形成基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动的分级诊疗模式。

在政策和下游需求的推动下,过去几年我国医疗器械市场的增速保持在20%左右,展望未来,政策和下游需求仍在,高增速有望延续。拥有良好渠道和产品协同性的迈瑞医疗以及手握高端创新产品的开立医疗有望受益。

5.医疗服务

在生活水平提升后,居民医疗服务需求也逐步崛起,尤以牙齿种植和畸形矫正需求最为迫切。按照券商的测算,我国种植牙和正畸的潜在市场空间在1925、2000亿元,而当前约200、250亿元,尚有10倍左右成长空间。

A股上市的通策医疗在全国已经开设了30余家口腔医院,并在加快医院网点布局向全国辐射,成长空间大。

 

 

如果你喜欢这篇文章,可在摩尔金融APP或摩尔金融官方网站moer.cn看到更多个股、盘面走势分析及投资技巧,也可在新浪微博、微信公众号、今日头条上搜索摩尔金融并关注。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

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医药板块企稳,强者恒强,这五大主线潜力大

从盘面上看,2019年医药股有2波行情,1-4月的行情主要是科创板开板加速和去年医药生物板块调整幅度较大。

文 | 时金研究所

图:医药生物板块企稳回升(资料来源:同花顺

一、2019年医药板块表现可圈可点

截至2019年11月底,医药指数上涨31.54%,跑赢沪深300指数4.37个百分点,在申万28个一级行业中排名第8,表现可圈可点。

从盘面上看,2019年医药股有2波行情,1-4月的行情主要是科创板开板加速和去年医药生物板块调整幅度较大;9月至今的行情主要是医药生物板块三季报业绩回暖,机构投资者对医药生物板块热情增加。

此外,外资仓位的增加也是这两波医药股行情出现的重要原因,从数据上来看,在两波医药股行情中,外资持有的医药股总市值均有大幅提升。

二、强者恒强,这五大主线潜力依旧大

从细分板块来看,医疗服务、化学制剂、医疗器械和生物制品是2019年生物医药板块表现较好的子行业,券商认为强者恒强格局有望延续,2020年表现较好的还是这些板块。

1.创新药

2018年,全球药品市场约1.27万亿美元,其中创新药市场0.85万亿美元,占比达到67%,创新药一直是医药市场的主要市场。

由于起步较晚,创新药一直是外资药企巨头的天下,国内药企在仿制药领域做得风生水起。近年来,国家政策开始鼓励药企向创新药领域发展。国内药企在做大后也顺势向创新药领域进军,创新药IND(临床试验申请)数量呈现出稳定增长趋势,未来较长一段时间将是国内创新药的丰收期。

在创新药领域,恒瑞医药中国生物制药、信达生物、百济神州和君实生物是其中的佼佼者,其中恒瑞医药在A股上市,目前已陆续上市阿帕替尼、吡咯替尼、卡瑞利珠单抗等1类新药,同时拥有较为丰富的在研管线。

数据来源:国元证券

2.CRO

创新药虽好,但高昂的研发成本和较长的研发时间却不是所有企业都能承受的,药企新药研发外包需求逐步增长。而有需求就会有供给,CRO(合同研究组织)应运而生,从实际效果来看,新药的研发和申报时间均有所缩短。

2014-2018年,全球CRO市场规模从40.1亿美元增长至57.8亿美元,复合增速为9.6%,而中国市场规模从2.2亿美元增长至5.8亿美元,复合增速高达27.4%,远高于全球平均增速,随着中国创新药企研发持续增加,这种高增速有望持续下去。

按照所处时间不同来划分,CRO可以分为药物发现研究、临床前研究和临床研究,药明康德昭衍新药泰格医药分别是三个不同时间段的代表性企业,值得重点关注。

3.疫苗

疫苗行业的看点主要在于创新疫苗的国产替代。当前国内疫苗市场从数量上来说还是以一类苗为主,主要目的是保障儿童的基本医疗需求,随着医疗需求升级,二类苗市场呈现快速发展趋势,但国内创新疫苗主要以进口疫苗为主,且总体定价较高,无法满足市场需求,国产创新疫苗市场潜力较大。

康泰生物沃森生物智飞生物等A股上市疫苗龙头企业值得重点关注。

4.医疗器械

1)暂不受带量采购影响

从产品的角度来说,不同领域对医疗器械产品的参数和软硬件服务要求均有所不同,医疗器械产品需求多样,以非标品为主。此外,医疗器械作为医院使用的产品,不直接与患者进行挂钩,也不涉及医保基金支付问题,暂不受带量采购的影响。

2)分级诊疗刺激医疗器械需求

当前,我国医疗器械销售收入占总体医疗费用的比重远低于欧美水平,医疗器械需求仍未满足,此外为了解决看病难为题,国家又推出了分级诊疗制度,以推进医疗资源渠道下沉。

今年的医改重点工作任务更是提出,要在全国建设100个城市医疗集团和500个县域医疗共同体,提升500县医院和500家县中医院的综合能力,逐步形成基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动的分级诊疗模式。

在政策和下游需求的推动下,过去几年我国医疗器械市场的增速保持在20%左右,展望未来,政策和下游需求仍在,高增速有望延续。拥有良好渠道和产品协同性的迈瑞医疗以及手握高端创新产品的开立医疗有望受益。

5.医疗服务

在生活水平提升后,居民医疗服务需求也逐步崛起,尤以牙齿种植和畸形矫正需求最为迫切。按照券商的测算,我国种植牙和正畸的潜在市场空间在1925、2000亿元,而当前约200、250亿元,尚有10倍左右成长空间。

A股上市的通策医疗在全国已经开设了30余家口腔医院,并在加快医院网点布局向全国辐射,成长空间大。

 

 

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