记者 陈鹏

中国人民银行周二公布数据显示，11月新增人民币贷款1.39万亿元，同比多增1387亿元。社会融资规模增量为1.75万亿元，比上年同期多1505亿元。11月末，广义货币(M2)同比增长8.2%，增速比上月末低0.2个百分点。

数据发布前，界面新闻统计的15家机构对11月新增人民币贷款的预估中值为1.25万亿元，对M2同比增速的预估中值为8.4%。其中12家机构对新增社会融资规模预估中值为1.5万亿元。

从增速来看，11月人民币贷款同比增长12.4%，增速与上月末持平；社融同比增长10.7%，不及上个月10.8%的同比增速。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀指出，11月信贷增速维持平稳，融资结构缓慢改善，预计未来信贷投向结构可能明显向企业部门倾斜。

央行数据显示，11月企业部门贷款占全部贷款比重约49%，与居民户贷款比重基本持平，而上月企业部门贷款占比仅19%，居民户占比则达到64%。

此外，在非对称降息和监管引导下，银行加大对公信贷投放，特别是企业短期贷款和中长期贷款同比均呈现较为明显的增长，是新增信贷的贡献主力。

央行数据显示，11月，企业短期贷款新增1643亿元，而去年同期为减少140亿元，上个月为减少1178亿元；企业中长期贷款新增4206亿元，同比多增911亿元，增幅约28%，环比多增1990亿元，增幅达90%。居民中长期贷款新增4689亿元，同比多增298亿元；居民短期贷款新增2142亿元，同比减少27亿元。

西南证券首席宏观分析师杨业伟表示，企业中长期贷款同比回升主要与基建融资回暖以及地方债务置换有关。居民中长期贷款同比小幅多增298亿元，在按揭利率上行速度减缓的背景下，居民购房需求依然保持韧性。

除此之外，市场关注11月底票据融资利率的大幅下降是否带来票据融资变化，不过从数据来看，11月新增票据融资624亿元，对整体信贷贡献并不明显，甚至由于去年同期基数较高，同比还有所下降。

杨业伟认为，票据增减变化与实体融资需求变化负相关，票据融资同比减少从侧面说明实体融资需求或许正在改善。

M2增速回落0.2个百分点，不及市场预期。陈冀认为，原因可能是多方面的，包括债券发行年末减速，财政年末支出力度不及预期等。