记者 | 司雯雯

递交招股书半年后，美联国际教育集团（以下简称“美联英语”）决定改变赴美上市路线，借道反向并购成为新选择。

据GlobeNewswire消息，伦敦时间12月12日，美联英语宣布与美股上市公司EdTechX(NASDAQ:EDTX)达成最终收购协议，双方将重组为Meten EdtechX公司。该交易预计于2020年第一季度完成，美联英语将以子公司身份实现上市目标。

美联英语创立于2006年，主要提供成人及青少年英语培训服务，以成人线下英语培训为核心业务，包括雅思培训、留学规划等项目。弗若斯特沙利文报告显示，其已建有超过140家学习中心，2018年的学员人数达11.82万人，当年营收在中国成人英语培训领域排名第二。今年5月，其向美国证券交易委员会提交招股书，正式对外公布上市计划。

不同于许多公布招股书后快速上市的中概股公司，美联英语在此后半年时间内没有完成IPO。

业绩增速下滑可能是影响美联英语上市的原因之一。招股书显示，其2018年营收为14.24亿元，相较去年同期增长为23.8%，远低于此前43.3%的增速。2019年第一季度，美联英语实现营收3.15亿元，较去年同期减少5.2%，净亏损4216万元，同比下降250.38%。

从美联英语公布的运营数据来看，退课率是其业务主要的运营风险。据招股书数据，美联英语的退课率由2016年的6.9%增长至2018年的10.2%。其中，分期贷款学生的退课率高于平均水平，达到13.2%。

2018年，43.5%的美联英语学生使用分期贷款方式支付学费，占毛收入比例达42.2%。美联英语在招股书中承认，这可能对公司、业务口碑造成重大不利影响，但处理退费可能会减少净收入，暂停分期贷款也将直接影响招生。

在业绩与经营风险之下，与EdTechX合并为美联英语提供了“近道”。 据公开资料显示，EdTechX为特殊目的收购公司（SPAC，Special Purpose Acquisition Company），2018年10月登陆纳斯达克交易所。EdTechX没有实际经营业务，其成立目的是以收购、股权交换、资产并购等方式并购其他企业。

对意在美股的美联英语而言，与SPAC公司合并同样能够获得上市公司身份。相较于正常的公开募股发行，SPAC的反向并购模式可降低上市难度与周期。

EdTechX在声明中宣布，将以其上市募资信托基金中的1亿美元用于业务并购，与美联英语提交招股书时的拟募资金额持平。并购完成后，双方新组公司的估值为6.14亿美元，美联英语股东可获得新公司约5140万股股份，相当于5.35亿美元股权价值。

EdTechX也在声明中透露了未来发展计划，美联英语将继续在中国600座城市中扩张线下校区，并推进在线业务发展。