文｜野马财经 郝美平

“厦门当代系”在资本市场沉浮近十年，一度颇有名气，先后拿下3家A股上市公司，涉足文化、影视、旅游等领域。作为“当代系”的掌门人，泉州大佬王书同、王春芳父子也因此名震资本圈。

然而，从去年开始，“厦门当代系”开始出现问题，在一个月内先后转让两家公司的控制权，如今领头三驾马车的当代东方又因为股价波动一场，引来深交所的“七问”。

12月13日，“厦门当代系”的核心公司之一当代东方（000673.SZ）发布公告称，延期回复深交所的关注函。

三天前，当代东方因为连续3个交易日股价波动异常，收到深交所的关注函，质疑其股价波动异常是否涉嫌内幕交易。

而在股价波动之外，深交所还对当代东方发出灵魂“七问”：当代东方是否存在实控人股权转让、资产重组等重大情况；是否涉嫌内幕交易；是否存在流动性风险等……每一个问题指向当代东方的命脉。

银行账户遭冻结，债务不容乐观

当代东方是一家主营电视剧、电影等业务的公司，前段时间因为和王力宏解约百场演唱会的新闻而引发市场关注。

而在深交所的“七问”之前，当代东方还因为涉及5000万元的借款纠纷，有两个银行账号被法院冻结。

图片来源：当代东方公告

野马财经就上述情况联系当代东方，对方未给予回复。

不过在深交所的“关注”背后，当代东方的现状不容乐观。

野马财经查阅当代东方的公告，截至目前，当代东方逾期的银行贷款达5.7亿元，占净资产的比例为104.3%。

受债务逾期的影响，当代东方有 27 个银行账户被申请冻结，涉及资金为908万元人民币。

此外，当代东方旗下多家子公司的股权也被司法冻结，存在司法拍卖的风险。而当代东方也在公告中表示，“公司控股股东及一致行动人所持公司股份全部处于冻结、轮候冻结状态，公司存在控制权不稳定的风险。”

野马财经查询发现，当代东方重要股东所持股份全部处于质押状态。

图片来源：东方财富

此外，当代东方的业绩也遭遇变脸，2018年亏损，2019年前3季度，接连亏损1900万元，如果当代东方2019年继续亏损的话，有“披星戴帽”被施行退市风险警示的可能。

而在去年，当代东方曾公告表示公司控股股东厦门当代集团（下称“厦门当代”）或将股份转让给山东高速投资控股有限公司（下称“山东高速投资”），后者有可能成为当代东方新的实际控制人。

如今，一年已过，控股权的转让还没有落实，当代东方却已经遭遇“朝来风雨晚来风”。

6年拿下3家上市公司

当代东方是“厦门当代系”的领头羊。2010年，王书同、王春芳父子以6474.5万元收购*ST大水29.99%股权，成为控股股东，并将其更名为当代东方。

这也是王春芳父子首次闯入资本市场。公开信息显示，王春芳生于1969，祖籍福建省泉州市。18岁，参加工作，25岁成为“石狮百业有限公司”总经理。36岁成为房地产公司——厦门当代置业集团有限公司的董事长兼总经理。

就是以厦门当代置业为平台，王春芳控股当代东方，并以此为起点，仅用3年的时间，先后拿下另外两家上市公司。

2014年，“厦门当代系”以2.9亿元代价成为国旅联合（600358.SH）第一大股东。2016年3月，王春芳又通过股权转让获得了厦华电子（600870.SH）控制权。

图片来源：厦门当代集团官网（王春芳曾用名王春风）

至此，“厦门当代系”通过收购快速构建起自己的商业帝国。具体来看，“厦门当代系”的收购路径基本相似，以定增-并购-套现等操作手法，组建起了自己的资本羽翼。

以当代东方的收购为例，当代东方的前身是大同水泥，在山西省大同市。而厦门当代集团在厦门，两者的交集从大同水泥的亏损开始。

1997年，大同水泥在深交所上市，不过上市并未迎来业绩的好转，反而因为主业接连亏损，几年后资不抵债不得不申请破产。大同水泥也因此一再更名，从*ST大水到ST大水再回到*ST大水。

一番挣扎也未能自救，2007年，银行开始拍卖*ST大水的部分股权。一家叫南京美强特钢的公司买了10240万股，不过这家公司因在获得股权后一直未完成真正的过户，2010年，法院将其中的4000万转给南京美强，剩余6240万股转给了厦门当代集团，占总股份的29.99%。后来更名为当代东方。

取得控股权之后，当代东方开始将自己的影视资产装入上市公司。

2014年4月，当代东方抛出了一则股票定增方案。出资名单中，有着吴秀波、苏芒、唐季礼、荣信达影视等娱乐影视圈内诸多赫赫有名的个人或者机构，以及史玉柱的巨人网络。

有了一众影业大咖加持，同年5月，当代东方又斥资11亿元，以12倍溢价收购了盟将威影视文化有限公司（下称“盟将威”），在影视传媒领域开疆拓土。

此后盟将威成功参与了《北京遇上西雅图》、《欢乐喜剧人》、《碟中谍5》、《军师联盟》等著名电影、电视节目、网剧等作品。

一系列操作让当代东方的业绩猛增，扣非净利润从2014年之前在亏损边缘徘徊，迅速攀升至2015年至2017年的0.91亿元、1.45亿元、1.08亿元，股价也从2014年之前的5元/股（前复权）一下涨至如今20元/股以上。

不过，一片大好的形势背后却也存在诸多疑团。

一方面收购盟将威，使得当代东方有近10亿元的商誉悬顶。另一方面，虽然当代东方近三年盈利似乎不错，但经营性活动产生的现金流却分别为-4.989亿元、-0.94亿元、-4.685亿元，空有账面利润。

更加重要的是，为了维持经营，当代东方大量举债。截至2018年末，短期借款高达4.15亿元，同比增长7.1%。而截至目前，有5.7亿的银行贷款逾期未还。

就在去年，当代东方发布公告拟易主的前夕，其市值还高达145亿元，如今市值已经跌落至33亿元左右，一年蒸发100多亿元。

兄弟公司步履维艰

当代东方的现状已经今非昔比。而在当代东方之外，“当代系”另外两家上市公司的情况也不乐观。

在厦门当代接手之后，厦华电子至今已经发起过五次重组，前四次皆因各种缘由失败。2018年1月，公司再度发起重组，对象为光学企业福光股份。但市场上已经有“溢价偏高（3倍），对赌方案存疑等”质疑和担忧。

并且，厦华电子自身由于连续两年归属净利润为负“披星戴帽”，于2018年4月25日成为*ST厦华。

至于国旅联合，厦门当代对其的操作与当代东方如出一辙——卖资产、向文化产业转型。然而落实过程却要艰难得多。

一方面，2017年7月22日，国旅联合试图以挂牌转让形式剥离旗下汤山温泉。2015年、2016年及2017年上半年，汤山温泉分别亏损2816.33万元、2583.68万元和1868.05万元。然而，挂牌之后一直无人问津，不得不连续降价两次，从最初的3.9亿元降低至2.99亿元方才抛出这块资产。

另一方面，2017年9月12日，国旅联合抛出一份重大资产重组草案，拟以4.95亿元的价格重组度势体育。草案显示，截至2017年6月30日，度势体育净资产0.68亿元，上述价格溢价达6倍。2018年2月，证监会否决了此次方案。

被否之后的国旅联合并未死心，去年2月28日便发出《继续推进公司重大资产重组事项》的公告。有意思的是，6月29日，在重启的重组并无进展的情况下，厦门当代将所持国旅联合14.57%的股份转让给了江西省国企江旅集团。后者成为新的第一大股东，厦门当代退居第二。

至今，国旅联合上述股权转让仅完成14.57%。股权转让未完成，“当代系”又将江旅集团诉上法庭，指控其未完全履行双方此前约定的协议内容，请求法院判令江旅集团返还股份。

如今上诉还没有结果，不过一旦“当代系”胜诉，这也意味着国旅集团的控股权将重回“当代系”手中，反之，则江旅集团实现对国旅联合的控制权。如今这场“罗生门”未完待续。

与放弃国旅联合同期，去年厦门当代发布公告，拟将其持有的当代东方29.99%的股份转让给山东高速，如今转让计划还未披露进一步的进展，当代东方却麻烦不断。

兜兜转转近十年，王氏家族在A股闯出了一片天地，也曾一度风光。如今却留下一地鸡毛。

资本市场风起云涌，有新的资本系族崛起，也有旧的系族瓦解离场。你觉得泉州大佬操盘的“厦门当代系”还能逆风翻盘吗？欢迎在评论区分享你的看法。