文 | 财联社 史正丞

周一中国公布了11月规模以上工业增加值和11月社会消费品零售数据，远超预期的结果成为了当天市场的强力刺激因素。

但与此同时，日本、法国、德国、欧元区和英国相继公布的12月服务业及制造业PMI初值，为全球经济重新蒙上了一层阴影。令市场大跌眼镜的是，除了日本制造业PMI略低于预期外，欧洲制造业均显著不及预期，预示着欧洲制造业“触底”或将延续更长的时间。

从具体数据来看，日本12月制造业PMI初值为48.8，较预期值48.9略低0.1；法国12月制造业PMI初值为50.3（预期51.5）；德国12月制造业PMI初值为43.4（预期44.5）；欧元区12月制造业PMI初值为45.9（预期47.3）；英国12月制造业PMI初值为47.4（预期49.3，创下2012年7月以来新低）。

对于日本而言，12月制造业PMI数据已经是今年以来连续第8个月位于荣枯线下方，而新增出口订单数量的下行趋势已经维持了整整13个月，唯一的好消息是减少的速率放缓意味着“底部”临近。唯一值得日本政府开心的是，12月服务业PMI初值连续第二个月上升，但仍未能弥补制造业的下滑。早些时候日本政府已经批准了1220亿美元的财政刺激计划。

而欧洲的情况更为糟糕，欧元区制造业PMI自今年二月以来已经连续11个月低于荣枯线，净出口订单数量则连续15个月出现下滑。上个月数据公布后，市场曾经有过一阵“欧元区制造业触底”的判断，然而12月数据进一步大幅下滑多少有些令人意外。

更令市场担忧的是，上述经济体的服务业PMI表现均好于制造业PMI，随着制造业持续不景气，对服务业或将引起负面传导。