记者 陈鹏

元旦当日，降准如期而至。

中国人民银行宣布从1月6日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。此次降准为全面降准，释放长期资金约8000多亿元。

央行有关负责人表示，此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，稳健货币政策取向没有改变。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，除了春节流动性缺口，本次降准主要是面对内外宏观环境的不确定性，逆周期政策前置，配合专项债发行；同时为了配合进一步完善LPR(贷款市场报价)形成机制，通过提供低成本中长期资金来推动银行金融机构来切实降低实体经济融资成本。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次降准直接带动银行资金来源成本下降，将激励银行在给实体经济贷款中下调利率。

此外，王青表示，降准的另一个直接作用在于增加了银行的可贷资金来源，这在在当前存贷比高企的背景下具有更为重要的意义。在降准效应带动下，2020年针对实体经济的信贷和社融资增速有望小幅上行。他预计，1月20日1年期LPR报价将下调5个基点，今年可能还将有1至2次全面降准。

2019年，央行先后实施三轮降准，累计释放资金约2.68万亿元。其中，第一轮在1月全面降准1个百分点，分别于1月15日和25日实施，释放资金约1.5万亿元。与其相比，今年第一次降准幅度较小，但时间更为靠前。

央行表示，在此次全面降准中，仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元，有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。同时，此次降准降低银行资金成本每年约150亿元。

跨年流动性缺口叠加地方专项债提前发行，市场对于1月降准早有预期。近期高层的明确表态，更是让预期进一步升温。

据新华社消息，国务院总理李克强12月23日在成都考察时说，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。

中央经济工作会议强调“稳字当头”之下，近一个月来，央行对跨年资金面尽显呵护之意。Wind数据显示，12月央行共开展6笔逆回购操作，规模合计为6800亿元，而当月仅有800亿元7天逆回购到期。反映资金面松紧的上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种一度跌破1%。

12月27日召开的央行货币政策委员会2019年第四季度例会提出，要创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要灵活适度，运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配，不搞“大水漫灌”，保持物价水平总体稳定。下大力气疏通货币政策传导，降低社会融资成本。

12月28日，央行公告要求推进存量浮动利率贷款定价基准转换为lpr或固定利率，转换工作自2020年3月1日开始，原则上应于2020年8月31日前完成。这被外界视为进一步疏通货币政策传导，通过改革方式推动实体融资成本的其中一步。

中信证券固定收益首席分析师明明对界面新闻表示，新的一年，除降准和推动存量浮动利率贷款定价基准转换之外，央行可能还将使用更多政策工具，量价结合推动降低实体经济融资成本，预计还将有3次左右降息。

粤开证券首席固收研究员钟林楠表示，仅看缴税、地方债发行和春节现金漏损，1月银行体系流动性的缺口就已经达到了2.5万亿。现在降准0.5个百分点释放出来的8000亿，与之相比，仍然存在差距。因此，预计1月份央行还将继续用公开市场操作+MLF的形式来投放流动性。