记者 | 袁颖琪

编辑 | 陈菲遐

1月6日晚间，民和股份（002234.SZ）发布公告称，公司12月鸡苗销售收入为5875.25万元，同比下滑43.61%，环比下滑79.2%。对于鸡苗销售收入大幅下降的原因，公司解释一是因为要避开春节放假期间出栏，从而停止鸡苗销售12天，导致收入减少；二是受肉类价格调控政策影响，12月鸡苗销售价格出现大幅下降。

此前，受限于此前祖代鸡引种量缺口和猪肉涨价引起的“鸡猪替代效应”影响，肉鸡价格和鸡苗价格持续攀升，家禽养殖行业进入高景气周期。作为商品代肉鸡苗的生产与销售的龙头企业，民和股份2019年三季报营业收入更是创下23.3亿元的历史新高，同比增长103%。归母净利润12.5亿元，同比增长8倍。

12月家禽养殖企业业绩的下滑，很有可能将成为本轮鸡周期行情终结的确认信号。

虽然公司称12月鸡苗价格下跌是因为受价格调控政策影响。但是界面新闻认为，鸡肉供给压力已经得到缓解，未来鸡肉价格和鸡苗价格都将回落。

首先，促成本轮鸡周期的一个重要原因，祖代鸡引种短缺，在今年会大幅好转。2019年开始，祖代鸡引种量大幅提升，截止2019年10月，累计祖代鸡引种量已达到88.5万套，比去年同期增长63.5%。因为2019年祖代鸡引种量大幅提升，根据鸡的生长周期，预计2020年下半年开始，肉鸡供应比当前提升幅度有望达到1倍以上。届时，鸡肉供给压力将得以缓解。

其次，父母代鸡存栏量持续在高位运行。截止2019年10月，白羽鸡父母代鸡存栏量达到2559万套，已达到近五年来的同期高点。而且，未来预计父母代鸡苗供应量还将持续增加。这是因为祖代鸡引进量的增加，首先会传导到父母代鸡的数量上。按照鸡的生长周期推断，2020年初的父母代鸡存栏量应受到半年以前的祖代鸡引进量的影响。2019年下半年开始，祖代鸡引进量与去年同期相比增加了1倍左右。这就意味着，父母代鸡存栏量仍会继续上升。而产品代鸡苗价格已经出现了大幅下滑。这说明长期高位运行的父母代种鸡存栏量已经开始供过于求，更多的增量只会导致鸡苗价格加速下跌。

最后，鸡苗价格出现大幅下跌，以出售鸡苗为主业的民和股份、益生股份（002458.SZ）首当其冲。12月以来，白羽鸡鸡苗价格从月初的8元/羽，下降到月底的2元/羽，降幅达到75%。所以，民和股份鸡苗销售收入才会环比下滑79.2%。但问题是，鸡苗价格的下滑并不仅仅是短期政策调控的结果。基于前文的分析，界面新闻认为鸡苗价格下滑是因为肉鸡供应压力得到缓解，目前已经开始供过于求。

在经历了2018年和2019年两年的景气周期，禽类养殖企业业绩已经逐步兑现。2019年整个板块涨幅达到88%，位居全行业第二位。在禽类板块有大量盈利盘的时候，业绩稍有放缓趋势就有可能引发市场担忧。已经持续两年的鸡周期或就此终结。