文｜功夫财经 李大霄

不同于2019年，在2020年的第一个交易日，A股高开高走，迅速收复了2019年4月下旬所出现跳空缺口，也成功突破了2019年下半年的3048点技术阻力位，下一个上行技术位直指2019年市场高位——沪指3288点。

在2019年，市场低位不断抬升，从2440点到2733点，再到2857点，回升趋势比较明显。2020年，A股继续收复2018年下跌空间的概率偏大，甚至继续走高的可能性也是存在的，那么沪指3288点高位则有望是下一个市场目标位。当然，市场的上涨还是需要一些利好因素配合的，因为好的预期能给投资者持股看涨的信心。在2020年伊始，A股市场的利好就接踵而来。

▲图一：上证指数   数据来源：wind

1、央行降准

2020年元旦当天，央行宣布将于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计释放长期资金约8000多亿元。这次降准属于落实党中央逆周期调节措施的政策，是全面降准，具有较强的政策针对性。

此次降准有助于引导市场利率下行，是一场及时雨，应对跨年资金的需求，对稳定经济增长有非常重要作用，将有力提振市场信心，对股市也属于重大利好。该举措使得银行的资金的成本下降，降准使得银行有更多资金可以放贷，有助于支持实体经济发展。尤其对解决中小微企业融资难、融资贵问题有非常重要的实质作用。

2、专项债发行启动

2020年首个工作日，800亿专项债就已经正式下达。目前已有10省市披露2020年部分“提前批”新增专项债发行计划共计3034亿元，其中2293亿元将于1月发行。2019年底，财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额为1万亿元，根据此前国务院关于这批专项债禁止投向土地储备和房地产相关领域的要求，预计这批地方债务投资主要投向基础建设领域。

A股建筑板块近五个交易日涨幅排行在各行业的前五名之内。我们认为尽管由于猪价上涨引发了局部通胀压力，但是，全面通胀的风险还是偏小。央行开年伊始的宽松举措反映了金融当局对经济下行压力及通缩风险的担忧。

因此，加大基础设施建设力度并不会挤兑社会其他资本的投资空间，反而有利于熨平经济增长的不确定性，给予各经济主体较稳定的发展预期。股市行情一般会超前反映这种预期，A股将受益固定资产投资增速的回升。

3、中美贸易协定或将签署

市场传来利好消息，中美第一阶段贸易协定或于1月份正式签署，这标志着中美贸易关系进入了一个新的合作及博弈时期，对于参与中美贸易的各个经济主体都是利好消息，对于两国的消费者也有利好效应。世界著名的电动车企业，特斯拉近期就宣布降低其在中国制造并销售的model3电动轿车的售价。

显然，这一决定是在对未来中美贸易关系相对稳定预期前提下做出的，因为该车型目前仍有部分零部件需要从美国进口，而电动车较高的制造成本令其调价的空间十分有限。

此外，较低进口税费对国内消费者是有益的，有助于促进社会消费增长，激发经济活力。

4、最高法限制超标冻结

近日，最高人民法院发布《最高人民法院关于在执行工作中进一步强化善意文明执行理念的意见》。该《意见》第7条规定，冻结上市公司股票的，应当以债权额为限计算出需要冻结的股票数量。

在计算时，每股股票的价值以冻结前1交易日收盘价为基准，一般在不超过20%的幅度内确定，严格禁止超标冻结上市公司股票。最高法的意见明确了各司法机构股票冻结的标准，减少了超标冻结上市公司股票对投资者预期的负面影响，有利于控制相应司法次生风险的扩散，有助于A股稳定发展。

5、养老金等长期资金持续流入A股

近日，全国社保基金理事会养老金部主任陈向京表示，截至目前，已有22个省份与社保基金理事会签署基本养老保险基金委托投资合同，签约规模超过1万亿元。

养老金可以为股票市场带来长期稳定的资金来源，而庞大的股票市场也给养老金提供保值增值的机会，养老金与证券市场是天然的互惠互利关系，养老金入市的进程深刻影响着市场，养老金入市也证明股票市场已经具备了长期投资的条件，推动股票市场向纵深发展。

6、融资余额重回万亿元

2019年底，融资融券业务的融资余额就已经超过万亿元。当然，我们依然认为借钱投资是风险较高的市场行为，不适合所有股票投资者，尤其是新进股市或股票投资专业知识和经验不丰富的投资者。

▲融资余额   数据来源：wind

不过，这些融资者中还是会有一些“聪明的钱”存在，这些投资者开始对股市有了更为乐观的预期，而随着多方阵营的扩大，股市向好的基础将进一步稳固。