春节前夕央行再送“大礼包”，单日投放资金4000亿元|界面新闻

记者陈鹏

时隔两周，央行周三重启逆回购操作，并新增中期借贷便利(MLF)操作，共计投放资金4000亿元。

中国人民银行在公告中称此次投放是“为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响，维护春节前银行体系流动性合理充裕”。

根据公告，央行周三开展了3000亿元MLF操作和1000亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为3.25%、2.65%，均和上次持平。今日无逆回购到期，因此，央行单日净投放资金达到4000亿元。

“这次的操作量还是比较大的。”中信证券固定收益首席分析师明明对界面新闻表示，临近春节，现金需求增多，央行开展14天期逆回购，可以跨过春节，有利于稳定资金面。

近日来银行间资金面明显收紧，上海银行间同业拆放利率(Shibor)昨日普遍上涨，隔夜Shibor大涨45.9个基点，达到2.518%，跨年品种14天期上涨22.5个基点，至2.735%。而就在上周，随着全面降准的落地，隔夜Shibor还处在“1”时代。

人民银行在元旦当日宣布，从1月6日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放资金约8000多亿元。

粤开证券首席固收研究员钟林楠表示，1月银行体系流动性的缺口至少达到2.5万亿元，降准释放的资金不够弥补这一缺口。

“昨日资金面明显收紧，一方面是前期比较低的资金利率让不少投资者采用了加杠杆的策略，银行间质押式回购成交量突破4万亿，滚动续作的需求较强；另一方面是受缴税+地方债发行走款等因素回笼流动性影响。”他说。

此外，值得注意的是，除了下周有2575亿元定向中期借贷便利(TMLF)到期，1月并无其他MLF到期。分析师认为，根据去年四季度的经验，央行届时可能不会续做TMLF。

自去年8月央行改革贷款市场报价利率(LPR)形成机制以来，央行每月都会至少投放一次1年期MLF，无论当月是否有MLF到期。明明指出，在新的LPR形成机制下，MLF利率是影响长端利率的定价基准，因此央行有必要持续操作MLF才能对市场利率形成引导。

根据央行公告，今日进行的MLF和逆回购操作利率均未调整，但这并不影响市场降息预期。

国务院总理李克强昨日主持召开国务院第四次全体会议时指出，一季度经济表现对全年走势、市场预期具有“风向标”作用。力争一季度经济社会发展开好局。要疏通货币政策传导机制，发挥好年初降准、合理增加流动性的政策效应，引导金融机构加大对制造业、民营企业、中小微企业信贷支持，进一步降低企业综合融资成本。

明明说，今年央行的主要任务之一是降低实体经济融资成本，因此，即便最新的MLF操作利率不变，这个月20日公布的LPR还是有可能降低。他还预计，央行可能会在2月份再次下调逆回购和MLF利率，以引导LPR进一步下降。

钟林楠认为，3月可能是下调政策利率更适合的“窗口期”，因为存量贷款利率换锚将在3月开启。这是因为贷款与LPR之间的利差被固定，央行调降MLF带动LPR下调，会带动全部贷款利率下降，企业尤其是中小微企业受益会更为明显。而在换锚没有开展前，受益的可能更多是具有议价能力的大企业。