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春节前夕央行再送“大礼包”,单日投放资金4000亿元

央行时隔15个交易日重启逆回购操作,并新增投放3000亿MLF操作。

图片来源:视觉中国

记者 陈鹏

时隔两周,央行周三重启逆回购操作,并新增中期借贷便利(MLF)操作,共计投放资金4000亿元。

中国人民银行在公告中称此次投放是“为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响,维护春节前银行体系流动性合理充裕”。

根据公告,央行周三开展了3000亿元MLF操作和1000亿元14天期逆回购操作,中标利率分别为3.25%、2.65%,均和上次持平。今日无逆回购到期,因此,央行单日净投放资金达到4000亿元。

“这次的操作量还是比较大的。”中信证券固定收益首席分析师明明对界面新闻表示,临近春节,现金需求增多,央行开展14天期逆回购,可以跨过春节,有利于稳定资金面。

近日来银行间资金面明显收紧,上海银行间同业拆放利率(Shibor)昨日普遍上涨,隔夜Shibor大涨45.9个基点,达到2.518%,跨年品种14天期上涨22.5个基点,至2.735%。而就在上周,随着全面降准的落地,隔夜Shibor还处在“1”时代。

人民银行在元旦当日宣布,从1月6日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放资金约8000多亿元。

粤开证券首席固收研究员钟林楠表示,1月银行体系流动性的缺口至少达到2.5万亿元,降准释放的资金不够弥补这一缺口。

“昨日资金面明显收紧,一方面是前期比较低的资金利率让不少投资者采用了加杠杆的策略,银行间质押式回购成交量突破4万亿,滚动续作的需求较强;另一方面是受缴税+地方债发行走款等因素回笼流动性影响。”他说。

此外,值得注意的是,除了下周有2575亿元定向中期借贷便利(TMLF)到期,1月并无其他MLF到期。分析师认为,根据去年四季度的经验,央行届时可能不会续做TMLF。

自去年8月央行改革贷款市场报价利率(LPR)形成机制以来,央行每月都会至少投放一次1年期MLF,无论当月是否有MLF到期。明明指出,在新的LPR形成机制下,MLF利率是影响长端利率的定价基准,因此央行有必要持续操作MLF才能对市场利率形成引导。

根据央行公告,今日进行的MLF和逆回购操作利率均未调整,但这并不影响市场降息预期。

国务院总理李克强昨日主持召开国务院第四次全体会议时指出,一季度经济表现对全年走势、市场预期具有“风向标”作用。力争一季度经济社会发展开好局。要疏通货币政策传导机制,发挥好年初降准、合理增加流动性的政策效应,引导金融机构加大对制造业、民营企业、中小微企业信贷支持,进一步降低企业综合融资成本。

明明说,今年央行的主要任务之一是降低实体经济融资成本,因此,即便最新的MLF操作利率不变,这个月20日公布的LPR还是有可能降低。他还预计,央行可能会在2月份再次下调逆回购和MLF利率,以引导LPR进一步下降。

钟林楠认为,3月可能是下调政策利率更适合的“窗口期”,因为存量贷款利率换锚将在3月开启。这是因为贷款与LPR之间的利差被固定,央行调降MLF带动LPR下调,会带动全部贷款利率下降,企业尤其是中小微企业受益会更为明显。而在换锚没有开展前,受益的可能更多是具有议价能力的大企业。

按照央行要求,自2020年3月1日起,金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基准转换条款进行协商,将原合同约定的利率定价方式转换为以LPR为定价基准加点形成(加点可为负值),加点数值在合同剩余期限内固定不变;也可转换为固定利率。定价基准只能转换一次,转换之后不能再次转换。

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