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盐湖提锂,技术和资本的博弈

在公司亏得一塌糊涂的同时,我们惊讶的发现,它还有两个业务是很赚钱的。一是传统老牌钾肥业务,坐拥全国六成以上的钾资源;二是盐湖提锂。

文 | 诗与星空

2019年的A股亏损头牌,大概率被*ST盐湖摘取。

在公司亏得一塌糊涂的同时,我们惊讶的发现,它还有两个业务是很赚钱的。一是传统老牌钾肥业务,坐拥全国六成以上的钾资源;二是盐湖提锂。

作为理工男,看到盐湖提锂技术的时候,第一印象是炒作。原因很简单,这玩意儿国外咋没听说?

表哥还是低估了中国科技水平的真实实力,在很多特定领域,我们已经全球领先了。

2018年的国家科学技术奖励大会上,寇晓康抱着的证书是二等奖。上市的科创板公司里,有相当一部分,都是国家科学技术奖的转化成果。

所以,如果寇教授现在上市的话,大概率是上科创板。

作为科研领域的顶尖人才,寇晓康在浙大领衔研究的领域是高分子技术,尤其是吸附法提纯某些化合物。

他现在是上市公司蓝晓科技的总经理,他现在专心落地的技术是盐湖提锂。同时,蓝晓科技和西北工业大学深度合作,和清华大学合作,和诸多高校合作。
 
技术的光明面

 

青海不产锂矿石,但盛产盐湖。

一望无际的青海湖,梦幻清澈的察尔汗湖,水天一色的茶卡盐湖… …

在青藏高原上,到处散落着美丽的盐湖,也展示着沧海桑田的变迁,它们都曾是海洋。

盐湖的卤水里,也蕴藏着上古海洋馈赠给人类的礼物:钾、镁、锂… …甚至铀。

盐湖股份栽倒了盐湖提镁上,但并不代表盐湖提锂会栽。

根据2019年碳酸锂行业研究报告显示,2018年,全国碳酸锂产量达11.7万吨,青海省海西州碳酸锂(不含氯化锂)产量占全国的27.8%。海西州龙头企业的产品已经进入特斯拉、三星、大众、比亚迪等国际新能源产业厂商的供应链。

表哥讲了大半年的能源可控,国际原油虽然便宜,但是不可控的,对于中国这种天量买家来说,能源安全至关重要。

这也是中国玩了命发展新能源的核心原因,所以能和马斯克一拍即合

国产特斯拉交付典礼上,马斯克声泪俱下(划掉)的感谢上海政府和中国政府。其实,这是双赢甚至多赢的局面。

这里表哥再安利一句,特斯拉的到来,对于比亚迪等国产新能源车巨头来说,绝对是利好。因为中国市场足够大,足以容得下几家巨头。特斯拉会带动电动车市场的腾飞,比亚迪这类拥核心技术的企业会受益。这句话先放这里,过几天再梳理产业链,过几年大家再回来打赏。

比亚迪,也跑到了青海搞盐湖提锂,它的合作伙伴正是盐湖股份,成立了一家合资公司,捆绑了一堆资本。这里面也是一笔糊涂账,改天细聊。
 

资本的阴暗面

技术就像原力,一定程度上是光明的,但一旦沾染了资本,就不太好说了。

1月13日,蓝晓科技发布2019年业绩预告,2019年1月1日-2019年12月31日,归属于上市公司股东的净利润为2.43亿元—2.86亿元,上年同期为1.43亿元。

第二天,盘中跌幅超过5%。

为什么大幅盈利还会跌?除了投资者的短期炒作因素外,还有个原因,公司四季度业绩不佳。

为什么四季度业绩不佳?

这事说来话长了。

蓝晓科技的盈利模式比较特殊,不靠卖产品,而是卖产品+服务。

客户要搞盐湖提锂,我带着研发人员去装上设备帮你生产,投产后,蓝晓科技还参与利润分成。因为服务到家,所以订单价格也不低,动辄一单5个亿、10个亿。

按说,这么稳定的收入来源,也是不错。

但是呢,公司的大客户,让表哥心神不宁。

同样心神不宁的,还有深交所的会计师。公司发布半年报后,深交所发去了专项问询函,对公司的大客户提出了疑问。

公司回复函表示,第一大客户确认收入1.05亿元,第二大客户9000多万,考虑到公司上半年全部销售收入5个多亿,仅此两个客户就占据了40%左右的营收。

第一大客户的名字,也非常面熟:藏格锂业。

藏格锂业的大股东是A股的藏格控股,这家上市公司最大的特点,就是七大股东的股权质押率都基本上是100%。

也就是说,大股东们,随时可以跑路。

这种状态下,公司的经营理念很可能就不太一样:赚快钱。

第二大客户也和上市公司有关,叫锦泰锂业,公司是兆新股份参股的合资公司。

上文提到,青海碳酸锂的产量大约占全国的27%左右,算下来差不多是2.5万吨。考虑到盐湖股份提了1万吨左右,藏格锂业和锦泰锂业都是年产5000吨到1万吨的生产线,极大概率盐湖提锂的产量被这几家公司基本包圆了。

表哥又心神不宁了,很想去现场踩点看看,顺便拍一下察尔汗盐湖的星空,上次去茶卡盐湖的时候赶上阴天,特别想弥补一下遗憾。

由于盐湖提锂只有包括藏格控股的极少数玩家在玩,技术方面,表哥相信国家科学技术进步奖的权威,但资本方面,就很难说了。

资本抱团的目的,有时候不一定是为了做技术,更可能是割韭菜。

 

盐湖是个宝

不知道当年福岛核电站事件抢的盐有没有吃完,表哥当时就查到一个数据:察尔汗盐湖盐的储量约为600亿吨,其中食盐储量426亿吨,可供世界人口食用2000年。

盐湖的卤水里,还有更多有趣的东西。一些论文里,包括盐湖提铀,甚至稀土成分。

蓝晓科技和西北工业大学深度合作,而西北工业大学又是西北核工业研究所的定点单位。

从技术角度,蓝晓科技的未来充满了憧憬。

但是,从资本角度,蓝晓科技的玩法,让投资者略迷茫。

 

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