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买买买的陆港通里都有哪些投资机会?

一年后深港通开通,三年净买入超过4600亿元,买卖金额也高达4.77亿元。深圳的格力电器和美的集团也基本被买爆了。

文 | 初善投资

初善君2019年3月初分享过一篇文章:2019年以来,外资加仓最多的股票,里面提到的不少公司2019年涨幅喜人。

比如分享的外资买入超10亿的三只个股海油工程万华化学恒立液压2019年涨幅分别为52%、154%和111%,陆港通买入比例由2019年3月7日的3.9%、4.1%和5.0%增长至2019年末的4.5%、7.16%和8.47%。

数据来源:初善整理

很显然,外资的持续买入是这些公司股价上涨的原因之一。

站在2020年初的时点,我们有必要再看看陆港通的持股情况,并寻找一些投资机会。

2014年11月沪港通开通,五年过去了,沪港通累计净买入A股5333亿元。这几年,沪港通净买入金额持续增加,从185亿元增长至2018年的1811亿元,2019年持续净买入1566亿元。

数据来源:初善整理

上面只是净买入金额,买卖成交金额更高了,2019年高达4.99万亿元。

一年后深港通开通,三年净买入超过4600亿元,买卖金额也高达4.77亿元。深圳的格力电器和美的集团也基本被买爆了。

考虑到蓝筹股的牛市是从2016年开始的,我们或许能得出第一个结论:2016年以来的蓝筹股牛市主要原因之一是陆港通(包括沪港通和深港通)的持续买入

数据显示,截止2019年底,陆港通持股比例超过5%的公司高达108家,2016年至2019年平均涨幅为111%,平均市值高达1204亿元;陆港通持股市值超过10亿的公司高达201家,平均涨幅110%,平均市值1605亿元,同期上证指数和深圳指数分别下跌14%和18%。

数据来源:初善整理

没有对比没有伤害,一边是海水、一边是火焰,陆港通资金是不是很牛逼。

靠着持续买入和市值的增长,截止2019年底,陆港通持股市值高达14292.27亿元,成为A股市场极其重要的参与者。

数据来源:初善整理

那么陆港通到底偏爱哪些个股呢?

在《2019年以来,外资加仓最多的股票》中,初善君表示外资买入的公司注重基本面,估值不高。事实上,2019年以来,很多投资者称外资持续买入的公司是A股的核心资产

下图是陆港通持股超过60亿的上市公司,这些公司平均市值3798亿元,2016年至今平均涨幅高达143%,基本上是大家耳熟能详的公司:以贵州茅台为代表的消费股、以中国平安招商银行为代表的金融股、以美的、格力为代表的泛消费股、以恒瑞、海螺、长江、伊利、国旅、万科等等为主的行业龙头公司。

数据来源:初善整理

当然,大家也没有必要神化陆港通,即使买了几十亿甚至一百亿,还是有公司股价下跌了:一家是方正证券,一家是分众传媒

初善君看不懂陆港通持续买入方正证券的原因,毕竟在证券公司中方正证券没有什么业务做到了行业第一,当然如果算股东内斗的话。

至于分众传媒,2019年陆港通大量买入,2018年底持股只有4.45%,2019年底高达8.98%,陆港通的买入逻辑值得我们进一步跟踪:分众传媒有核心资产一样的超牛逼的财务数据,但是2019年确实遇到了困难。

从买入比例上,华测检测持股比例高达23.39%,公司2016年至2019年股价上涨146%。韦尔股份仅仅一年就买入了15.84%的股份,这是一家半导体公司,此外安琪酵母索菲亚老板电器欧派家居福耀玻璃生物股份等等虽然并非耳熟能详的蓝筹,但是都是行业内排名第一的公司,外资爱龙头真不是吹嘘

数据来源:初善整理

这里2019年买入较多的是祁连山,这家水泥公司2019年的业绩预计增长85%,虽然是周期公司,但是赚钱能力是真的强。

所以外资的偏爱公司其实很简单:具有核心竞争力的行业龙头公司

行文至此,我们必须思考两个问题:一是外资持续净流入的上限是多少?换句话说,外资不可能会一直持续的净流入;二是哪些个股外资还会持续净流入。

前一个问题决定了核心资产能涨到什么时候,后一个问题则是从外资流入的角度考虑投资机会。

外资不可能持续的净流入,总会到达一个平衡点,至于什么时候到,初善君不好判断。可以确定的是一旦外资不能持续净流入,那么这轮核心资产的牛市或许就会终结。

事实上,一些个股已经出现了类似的特征,比如2019年陆港通持股比例大幅下滑的个股,2019年的股价表现并不理想。比如大族激光聚光科技通化东宝上海机场等。

数据来源:初善整理

通化东宝股价与陆港通持股比例的关系,虽然股价没有那么明显的正相关,但是大致方向差不多:随着陆港通持股比例上升,股价大幅上涨,随着持股比例下跌,股价下跌。

数据来源:初善整理

为什么会有这种关系呢?

因为陆港通资金已经慢慢控制了核心资产的价格,成为市场上最重要的力量之一。

贵州茅台为例,陆港通持有1.02亿股,持股市值1211亿元,占贵州茅台总股本的比例为8.14%。

大家看到8.14%,肯定会说这比例一点不高啊。可是你们别忘了,茅台集团持股62%,扣除这些准非流通股,贵州茅台实际可流通股份只有38%,那么外资持有的比例就高达20.48%。

持有五分之一的流通股意味着什么。

针对第一个问题,尤其是持有核心资产的散户朋友,关注陆港通流入、流出的变化很重要,一旦没有持续的资金进来,这轮核心资产的牛市可能就到头了:从估值的角度,很多公司的估值不低了。

那么可能还有哪些上市公司会被陆港通持续买入呢?

初善君选取了2019年持股比例增加大于100%,持股市值超过2亿,且PE小于30倍,PB小于3倍的公司,分享跟大家。

数据来源:初善整理

说实话,这里面的公司初善君认为还是值得大家研究的,初善君敢放言:这里面一定有公司2020年的股价涨幅超过200%以上。

 

 

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