自9月16日以来，冠昊生物的股价已经上涨超过30%。投资者似乎也对这家中国领先的生物医药公司未来在生物医学材料产品线上的投入充满期待。

近年来，医药上市公司业绩上涨势头大不如前：原有产品或已到达平台期；而受行业所限，新产品往往需要较长的培育周期。于是，迫于市场对上市公司业绩要求持续快速增长的压力，医药上市公司纷纷把重点放在外延并购新药或医疗器械和参与医院改革上，希望通过引进外力来刺激业绩再次大幅上涨。

作为医药界金字塔顶尖的生物医药公司，同样规模瓶颈隐显的冠昊生物希望依靠创新产品实现规模、业绩二次增长。一直以来，对医药类上市公司来说，牙膏对云南白药（000538.SZ）的业绩再造都是不错的经验。

冠昊生物（300238.SZ）于2011年7月在深交所创业板上市，前身是成立于1999年的广东新愈生物科技有限公司。公司主要从事诱导再生功能的新型生物材料及其产品的研发、生产和销售。其主营产品生物型硬脑（脊）膜补片，广泛应用于颅脑、脊柱损伤或手术后，对硬脑（脊）膜的修补，用户涵盖国内众多家三级甲等重点医院。此外，公司还经营胸普外科修补膜、无菌生物创护膜和B型硬脑膜补片，应用于外科手术和烫伤修复等领域。

根据冠昊生物年度报告披露的信息来看，2013年度，公司的营收约1.69亿元，相较2012年增长14.61%；归母扣非净利润0.34亿元，同比增长13.04%；2014年度公司营业收入约1.9亿元，同比上涨12.97%；归母扣非净利润同比增加27.27%，为0.43亿元。整体看来，虽然公司利润尚保持不错的增幅，但对比2010、2011年度营收同比分别增长56.50%、25.23%的数据看来，公司规模瓶颈或已开始显现。

生物型硬脑（脊）膜补片自上市以来，一直占公司营业收入80%以上，在一些年份甚至达到90%，是公司绝对意义上的主导产品。2013年度，该产品营收为1.52亿元，利润约1.41亿元；而该产品在2014年度的营业收入约为1.58亿元，同比增长仅3.87%；利润同比增长率更是达到有史以来最低谷，仅2.13%。反观此产品上市初期，2009年度销售额同比增长72.30%，2010年度同比增长47.34%；同期带来公司净利润分别猛增103.20%和124.33%。截止2010年，该产品市场份额4成以上，市场占有率第一。自此，抢占市场到达平台期，火箭般增速已告一段落，出现明显的疲软态势。

生物医药行业的一大特点是产品更新换代迅速，新产品投入临床使用或为公司带来新的业务增长点。在新医改的政策推动下，产品市场需求也有望得到进一步释放。得益于公司产品以往的良好口碑，2012年上市的B型硬脑（脊）膜补片一经使用，便呈迅速抢滩趋势，2013年度，该产品营收较上年激增2642.33%；2014年度营收增长609.71%；虽然截止2015年上半年，该产品营业收入额绝对值仅为约275万元，但增长速度可谓惊人；且从以往季度报告数据看来，公司主要业绩释放在第三四季度，该产品在2015年下半年有望实现新一轮营收上的突破。

除在自身主导产品的成熟基础上推出新产品外，公司也不吝投资研发新产品来丰富、延伸现有的产品线。

2015年8月，公司在已投资4000万元的基础上，继续以3600万元的价格收购了广州优得清生物科技有限公司16%股权，收购完成后公司占优得清49.33%股权。公司正式进军人工角膜领域。至2014年11月份，优得清人工角膜已完成72例临床，成功达到了75%的脱盲率指标。作为行业内少数入选创新医疗器械特别审批程序的产品，该产品2015年底有望获批。此外，公司还于2014年出资设立了广州润清生物科技有限公司，该公司主要致力于支线产品——第二代人工角膜的研究与开发。

目前，全世界范围内角膜盲患者多达5000万，我国占约1/10，且每年新增患者约10万人，而每年能得到捐献者角膜的数量非常有限，大量患者在等待治疗。国内存量手术需求约为500万-600万例，存量市场高达300亿-400亿。

基于对人工角膜的市场信心，公司甚至已经着手为这一尚未面世的新产品开辟销售渠道。2015年7月，公司与珠海祥乐签订股权转让意向书，拟收购珠海祥乐100%股份。该公司主营业务为人工晶体的进口和销售，具备较为完善的国内眼科领域销售渠道。不得不说，这项举措为优得清人工角膜的上市销售又提供了多一重保障。

除人工角膜外，另一新产品业务增长点或将落脚于医疗美容领域。

目前，中国的整容市场正处于高速发展阶段。2015医疗投融资峰会上的数据显示：中国美容机构市场规模已超4500亿元，整形美容业以每年20%的速度递增；与此同时，整形美容手术也以每年超过20%的速度增长。中国医疗美容行业已发展成为涵盖医疗整形、医疗美容、注射美容等领域的综合产业链。

国际美容整形外科学会（ISAPS）的调查数据显示，在中国，丰胸手术约占所有整形外科手术的15.4%。而说到胸部塑形，不得不提起一种名叫“奥美定”的液体复合材料。其于1999年获批生产，此后广泛应用于丰胸手术，以及各种软组织凹陷填充。但风靡过后，其弊端纷纷显现。因其在人体内分解后损害极大，能够影响到人的神经系统，造成内分泌的紊乱，并有致癌的危险，该产品已于2006年被叫停。据官方保守估计，全国约有30万人注射了奥美定。

2015年4月，公司再生医学生物材料技术平台自主研发的乳房补片产品获得《中华人民共和国医疗器械注册证》。该产品在临床上可应用于奥美定取出、乳腺癌乳房重建、胸部塑形等乳房整形美容领域，是国内首个获准可用于乳房整形手术的补片产品。不管是从国内日益扩大的医疗美容市场，还是整形手术失败患者的修复手术市场来看，预估该产品前景乐观。

除乳房补片外，公司还于2014年设立广州市美昊生物科技有限公司，致力于另一广泛应用于医疗美容领域的产品——透明质酸的研究与开发。但与骨填充材料、疝补片等几项研发项目一样，该产品尚处于研发的初级阶段，具体发展前景还需时间考量。

由此可见，在能够预见的时间范围内，除公司原有产品外，即将投入使用的人工角膜和乳房补片产品有望为公司带来新一轮业务增长。而公司其他重要研发项目在未来也许为公司带来新的机遇。