财联社 | 朱峰
A股明天将要开市。开市之后，市场可能的调整幅度是投资者关注的重点。国泰君安策略分析师李少君在综合历史大型流感走势、政策对冲、股权风险溢价以及富时A50走势等因素，认为指数调整空间在5%，会较快完成，并进入筑底阶段。
回顾以往的全球重要的灾难性事件，包括非典疫情、禽流感疫情、MERS 疫情、日本福岛地震与核泄漏事件，全球主要股票市场指数均在疫情与灾难发生过程中快速探底，但在灾难终止后快速修复，整体呈现 V 型反转。
李少君复盘全球百年大型流感对市场的影响发现，此类事件对市场的长期影响基本在1-2年，在发现后的3-6个月达到高峰期；死亡率和传播率呈现反比；发生此类事件，海外市场反而上涨，A股普遍下跌。A股下跌基本在2个月完成，跌幅不大于10%。
仅仅只考虑历史复盘维度，可以得出的两个结论有：①下跌时间，会在2月份较快完成，之后筑底；2）下跌空间，1月上证指数已经下跌2.5%，如果按照10%估算，指数仍将调整7.5%左右。
对于一直被拿到对标的富时A50指标（富时中国A50期指春节期间跌幅7.4%），李少君认为，富时A50的表现参考意义需上修2-3%。春节期间A股市场休市，使得大家将所有的目光汇聚在富时A50的表现上。但是作为股指期货，具备投机、避险和套利功能，情绪动量的放大是显而易见的，所以该指标的参考意义应该上修2%-3%。
此外，提前的降息和积极的财政政策等宏观对冲政策以及股权风险溢价等因素也要积极考虑进去。
综合以上视角，李少君认为指数调整空间在5%，会较快完成，并进入筑底阶段，建议投资者关注下跌中孕育机会。从短期维度看，可以选择的高景气方向包括，新能源汽车产业链、面板、5G产业链、游戏、计算机等方向。
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来源：财联社
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