文 | 财联社 史正丞

根据Refinitiv数据显示，截至本周初，微软（MSFT）和苹果（AAPL）两家公司占标普500指数的权重之和已经超过10%。上一次出现这种情况，还要追溯到1982年的IBM和AT&T。

造成这一情况的主要原因是两家公司近一年多时间里的市值飙涨。从2019年初算起，苹果的股价已经翻倍，微软的股价也上涨了约90%，同期标普500指数“仅仅”上涨37%。

（苹果、微软和标普500指数走势比较，来源：Yahoo Finance）

更为直观的表述是，本周初微软（5.183%）和苹果（4.835%）的权重之和，超过了标普500指数11个行业板块中的7个，其中包含了消费者非必需品（汽车、服装、休闲、媒体）和整个工业板块。

这样的表现也引起了分析师的担忧。Miller Tabak首席市场策略分析师Matt Maley指出，大盘的上涨完全由个别股票推动，越来越多人选择“抱团”几只热门的股票，一旦这些“蓝筹大白马”出现10%的回撤，整个市场都会因此变得脆弱。

从另一个角度来看，“一家独大”并非美股独有。在MSCI的全球市场指数（ACWI）中，苹果和微软两家也占到了5%的比重，比48个非美市场中的47个国家市场（除了日本）的比重都要大。

研究机构Ned Davis全球投资策略分析师Tim Hayes表示，这样的情况显然不可持续。到了某个时刻这些互联网巨头无法持续推动股市上行时，他们就会对美股以及全球股市构成实质性利空。