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鲁股观察 | 拟增发募资20亿,玲珑轮胎看好了什么?

此次募集的20亿元资金,其中14亿元用于荆门年产800万套半钢和120万套全钢高性能轮胎生产项目,其余6亿元用于补充流动资金。

文 | 王山

2月17日晚间,玲珑轮胎(601966.SH)发布重要公告称,公司拟公开增发股份总数不超过1亿股,发行价格不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日公司股票均价,募集资金总额不超过20亿元。

至于最终的发行价格,在公司取得中国证监会关于本次发行的核准批文后,将由股东大会授权公司董事会及其授权人士根据届时的监管政策和市场情况与保荐机构(主承销商)协商确定。

湖北荆门工厂项目再获加速

资料显示,湖北荆门工厂项目占地近1400亩、总投资54亿元,全部建成后可实现年产1200万套乘用车轮胎、240万套卡客车子午线轮胎和6万套工程子午线轮胎,实现销售收入近50亿元。

此次募集的20亿元资金,其中14亿元用于荆门年产800万套半钢和120万套全钢高性能轮胎生产项目,其余6亿元用于补充流动资金。上述项目预计总投资为31.2675亿元,是湖北荆门工厂项目的配套先期工程。界面山东了解到,玲珑轮胎此前在湖北荆门建立卡客车轮胎、乘用车轮胎工厂,并于今年1月中旬正式投产。

玲珑轮胎对荆门的项目可谓寄予了厚望。因此,公司在认真研究荆门产业环境和发展前景后,在荆门成立了湖北玲珑轮胎有限公司,打造国内继招远、柳州、德州后的第4个轮胎生产基地,这也是玲珑轮胎5+3战略中至为重要的一步。

实际上,真正让玲珑轮胎心动的是湖北荆门得天独厚的优秀条件。从地理位置上看,湖北荆门地理位置四通八达,可以辐射四川、重庆、江西、陕西等各大主机厂和零售客户,可以大幅提升产品交付速度,降低物流费用。

更为重要的是,目前,荆门辐射区域内玲珑轮胎已实现配套的有陕汽、重庆红岩、安徽江淮、成都大运汽车、东风汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、比亚迪汽车、中集汽车,正在推进的项目有东风雪铁龙、东风雷诺、东风日产等。同时,荆门汽车及零部件产业集群优势明显,为发展子午胎项目提供了广阔的市场空间和发展机遇。

据悉,在本项目建成后,荆门工厂将达到年产800万套半钢和120万套全钢高性能轮胎的生产规模,预计达产年实现销售收入21.63亿元,实现利润总额为2.61亿元,净利润为1.96亿元。

另外,本次增发后不会引发实控人变更。截至此次预案公告之日,公司控股股东玲珑集团直接持有公司6.042亿股股份,占公司总股本的50.35%。公开资料显示,公司实际控制人为王氏家族,其成员为王希成、张光英、王锋和王琳,王氏家族通过玲珑集团和英诚贸易间接控制玲珑轮胎67.13%的股份。

也就是说,即使玲珑集团和英诚贸易放弃本次公开增发的优先配售权,不参与本次公开增发的认购,在本次发行完成后,玲珑集团仍为公司控股股东,王氏家族仍为公司实际控制人。

受到此次新冠肺炎疫情影响,其荆门工厂目前复工仍存在较大的不确定性,对公司经营将造成较大影响,这次增发也将会帮助公司缓解现金流压力。

业绩向好,玲珑轮胎亟需增加产能

根据公告,公司的子午胎产能利用率维持在较高水平,公司客户订单潜在需求要大于实际的合同数量,因此玲珑轮胎才计划在荆门成立了湖北玲珑轮胎有限公司,打造玲珑轮胎在国内的第4个轮胎生产基地。

实际上,在2019年,玲珑轮胎由于订单需求的增长,经营业绩实现了快速增长。

财报显示,公司2019年前三季度实现营收125.09亿元,同比增长13.26%,实现净利润12.14亿元,同比增长37.38%,累计生产销售轮胎4480.4万条和4228.3万条,同比分别增长10.94%和8.74%。

在如此亮眼业绩的背后,是整个重卡行业的持续景气。第一商用车网发布的数据显示,我国重卡2019年约实现117万辆的总销量,比上年的114.8万辆增长2%,刷新了2018年创造的重卡销量历史纪录。

业内人士认为,从2019年三季度后期开始,各地加大对国三车限行、禁行的执行力度,对重卡市场换购带来更多刺激;各地持续加大对国道短途超载的治理力度,推动重卡市场需求上涨。此外,华西证券研报指出,2019年半挂牵引车实现较快增长,稳健的物流需求是支撑全年重卡销量再次刷新纪录的主要原因。

据此,重卡行业对2020年的市场情况持乐观态度,目前国内重卡CR5企业(一汽解放、东风集团、中国重汽、陕西重卡和北汽福田)市占率达到83%以上。根据CR5企业提出的2020年重卡销售计划,前五大重卡企业计划销售重卡累计约100万辆,较2019年增加5%-10%。长城证券预测,重卡CR5企业配套市场预计增加80-160万条全钢胎需求量。

鉴于与国内重卡CR5企业有着紧密的配套战略合作关系,玲珑轮胎全钢胎在配套市场的销售也将受益。也正是基于此预期,2月4日,玲珑轮胎接到控股股东玲珑集团的通知,玲珑集团拟用自有资金或自筹资金计划在未来3个月内增持公司股份1亿元-4亿元,这被认为是对玲珑轮胎未来长期发展的信心和价值的认可。

另外,1月7日-9日,德国曼恩(MAN)商用车股份公司潜在供应商评审小组对泰国玲珑开展了为期三天的现场审核。最终泰国玲珑TBR工厂顺利通过曼恩的潜在供应商审核,成功进入曼恩供应商体系。据悉,2018年曼恩商用车全球营收121亿欧元,同比增涨9%,其中卡车业务总销量9.5万辆,同比增长14%。

长城证券认为,成功进入曼恩供应商体系,标志着泰国玲珑已具备为国际一流商用车企业配套的资格和能力。同时,也有望进一步提升公司在整车配套市场的品牌影响力和市场认可度,为公司在外资整车厂的进一步配套突破打下了基础。

 

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