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3千亿巨头方正集团被债务重整,“不务正业”导致的衰落

重整不同于破产清算。按照法律规定,重整是专门针对已经具备破产原因,但又有维持价值和再生希望的企业。

文 | 股票说

2月19日晚,方正证券发布“关于法院裁定受理控股股东重整”公告:北京一中院裁定受理北京银行提出的对方正集团进行重整的申请,指定方正集团清算组担任方正集团管理人。方正清算组由人民银行、教育部、相关金融监管机构和北京市有关职能部门等组成。

此前一天,2月18日晚,北大方正集团和旗下六家上市公司集体发布公告称,方正集团近日收到北京一中院通知,债权人北京银行申请对方正集团进行重整。

1、方正集团被重整,还有两天就要兑付20亿债券!

 

 

北京银行以方正集团未能清偿到期债务,且明显不具备清偿能力,但具备重整价值为由,申请对方正集团进行重整。

重整不同于破产清算。按照法律规定,重整是专门针对已经具备破产原因,但又有维持价值和再生希望的企业。

一位熟知企业破产程序的人士对上证报称,按照法律程序,法院裁定受理重整申请后,将指定管理人全面接管方正集团,依法合规推进清产核资、债权申报与审查工作。

债权人对方正集团的重整,可能是为引入新股东,扫清障碍!此前,方正集团控股股东北大资产曾表示,拟引入大型央企作为方正集团的战略投资人。

方正集团旗下拥有6家上市公司,方正证券方正科技方正控股北大医药北大资源中国高科

方正集团进入重整程序,这6家上市公司可能面临股权结构变化,实际控制人也可能易主。

此前,方正集团发生过债券违约!2019年12月2日,北大方正集团2019年度第二期超短期融资券“19方正SCP002”违约,未能按时兑付本息。

2019年12月23日,上清所发布公告称,在支付了债券利息后,北大方正23家债券持有人同意延期支付“19方正SCP002”本金,将该期债券兑付日变更为2020年2月21日,也就是本周五,期间利息按照原利率4.94%计息。

Wind数据显示,截至2月18日,北大方正债券存量规模为365.4亿,存量只数为24只,一年内到期规模为73亿。最近一期到期的债券为“19方正SCP002”,到期规模20亿。

也就是说,还有两天,20亿债券就要兑付本息了,能否如约兑付,值得关注!

2、“不务正业”扩张导致衰落,有息负债1634亿!

方正集团是北京大学于1986年投资创办的大型国有控股企业集团。方正集团以IT产业的不断深耕和发展为基础,业务领域涵盖IT、医疗医药、房地产、金融、大宗商品贸易等产业,旗下拥有六家上市公司。

2019年三季度末,方正集团总资产3657亿,负债3029亿,资产负债率高达82.82%。

很难想象吧,一家号称以IT产业为基础的控股集团,负债率会高达82.82%。如此高的负债率,公司更像是一家金融或者地产公司。

2019年三季度末,公司货币资金余额454亿,账面有这么多现金,居然不能兑付20亿债券,只能说明,454亿现金基本都是受限的,或者是集团公司不能调用的。不然,也不至于沦落到债券违约的地步。

2019年三季度末,公司短期借款365亿,一年内到期的有息负债670亿,目前公司已经处于现金流危机,一年内到期的670亿债务,更多的只能等待公司债务重组。公司长期借款92亿,应付债券872亿,可以看出,此前公司更多的从债券市场进行融资,目前,已经发生债券违约,此后,通过发行债券来融资,已经是很难了。

方正集团有息负债共1634亿,公司此前一直靠借钱过日子,一旦借新还旧的路走不通了,1634亿有息负债,如何重组和清算,确实是个巨大难题。

最后,小股还看到一个有意思的数据。

2019年前三季度,方正集团营业收入917亿,净利润亏损24.68亿,有意思的是,公司的研发费用3.33亿,研发费用占比营业收入0.36%。

很难相信吧,一家以IT产业为基础的控股公司,研发费用占比营收只有0.36%,一般来说,高科技公司,研发占比在10%左右。

3.33亿的研发费用,把绝对额拿出来算,也比很多科技类上市公司的研发费用少很多。

很明显,方正集团根本不是一家高科技公司。

另外,公司前三季度财务费用高达62.04亿,是研发费用的近20倍,再结合公司82.82%的资产负债率,方正集团更像是一家类金融的公司。方正集团涉及的产业也包括金融、地产、大宗商品贸易等领域,这样来看,公司的财务特点也就说得通了。

方正集团坐落在北京大学东门,公司紧挨着北京大学博士生公寓。

方正集团官网介绍:方正集团是北京大学于1986年投资创办的大型国有控股企业集团。王选院士是方正集团的技术奠基人,其发明的“汉字信息处理与激光照排系统”奠定了方正集团的起家之业。方正集团坚持“科技顶天、市场立地”的发展理念,矢志不移地践行“产学研深度融合”发展模式,服务国家发展战略,服务北大教学科研,促进科技成果转化。方正集团是首批6家“全国技术创新试点企业”之一,是“国家技术创新示范企业”之一,并曾获得“国家科技进步一等奖”。

方正集团以科技起家,背靠着北京大学这样顶级的科研资源,却“不务正业”,债务过度膨胀,大力发展科技不相关产业,最终导致濒临破产的境地,实在是令人唏嘘。

 

 

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