2月25日晚间，新北洋发布了2019年业绩快报，与此前证券机构的预测类似，新北洋过去一年的各项业绩指标均出现了不同程度的下滑。

公告显示，2019年新北洋继续围绕战略规划和年度经营计划，继续聚焦金融、物流、新零售等战略新兴业务。全年实现营业总收入246,994.85万元，较上年同期减少6.27%；实现营业利润41,720.39万元，较上年同期减少10.69%；实现利润总额42,314.08万元，较上年同期减少9.24%；实现归属于上市公司股东的净利润33,202.40万元，较上年同期减少12.73%。

新业务波动，业绩指标下滑明显

可以看到，新北洋2019年度在营收和净利润方面均出现了下滑，对此，报告也给出了解释：公司营业总收入和归属于上市公司股东的净利润较上年同期有所减少，主要原因系新零售行业和物流行业部分大客户订单调整所致。

资料显示，新北洋成立于2002年12月，注册资本6.66亿元，致力于成为世界先进的智能设备/装备解决方案提供商，公司于2010年、2015年、2018年分别开始转型与打印、扫描密切相关的金融业务、新物流业务、新零售业务。

根据2019年半年报，新北洋战略新兴行业(金融、物流、新零售）报告期内的营业收入已经达到6.73亿元，占公司总营收的68.77%，成为名副其实的中流砥柱。

但从2019年初开始，丰巢大客户订单下滑了30%多，进入了采购订单的周期性调整阶段。虽然在上一年新北洋成功入围国内又一知名物流柜运营商采购名录并实现批量销售，但这并没有为新北洋带来物流柜业务的业绩提升。

广证恒生研究院曾在2018年发布研究报告称，新北洋是蜂巢智能物流柜的核心供应商，供应其40%左右的采购量。

丰巢等物流柜大客户订单量的急剧下滑直接影响了新北洋的业绩走向。2019年10月底新北洋发布了三季报，其2019前三季度实现营收15.59亿元，同比减少13.21%；归母净利润为2.19亿元，同比减少15.88%；扣非归母净利润为1.63亿元，同比大幅下降35.63%。

新零售业务的境况与物流柜类似，在2018年上半年，新北洋新零售客户大订单集中确认致使销量基数高企，在布局节奏调整的背景下，导致其2019年前三季度收入大幅下滑50%，拖累公司业绩。

不过，到了2019年四季度，物流自动化订单出现批量出货，加上受益于金标工程金融机具清分机等销售额翻倍，新北洋四季度实现了恢复性增长，因此相对2019年前三季度的业绩表现，新北洋2019年全年营收降幅收窄6.94%，归母净利润降幅收窄22.9%。

另外，根据快报，新北洋报告期末总资产为598,803.86万元，较期初增长27.81%；归属于上市公司股东的所有者权益356,989.73万元，较期初增长11.63%；归属于上市公司股东的每股净资产5.36元，较期初增长11.67%。

市值下跌，新北洋新业务前景如何？

新北洋业绩同比下降的2019年业绩快报发布之后，市场迅速做出反应。2月26日收盘，新北洋股价较上一交易日下跌4.76%，收于12.6元。

实际上，此前持续低迷的市值股价表现已经困扰了新北洋许久。2月4日，有投资者向新北洋提问：贵公司对市值管理方面实在让人寒心，长期让投资者得不到回报！

新北洋方面对此回答表示，二级市场股价受多种因素影响，感谢您对公司的关注。自“二次创业”以来，公司管理层紧紧围绕公司发展愿景及中长期战略发展规划，制定切实可行的业务举措，努力将公司做大做强。

而上述“官方”回答的背后，是新北洋持续近一年的股价下跌。界面山东发现，2019年2月22日，新北洋股价来到历史最高点，收盘时股价高达18.65元，但随后由于相关行业客户调整等各种因素，新北洋的股价开启了下跌通道，2月4日收盘，其股价仅剩10.49元，将近一年时间内其总市值跌去了43.75%。

可以发现，新北洋不断下跌的股价与其2019年以来的业绩表现关系密切，进入2019年以后，新北洋一、二、三季度的净利润分别同比下跌了-9.38% 、-10.68%、-15.88%。此外，新北洋所聚焦的物流柜、新零售等业务的发展前景也影响着投资者的信心。

以新北洋物流柜业务大客户丰巢为例，截至2018年5月31日，丰巢总营收为2.88亿元，净利润亏损达到2.49亿元，而在2016年和2017年，其亏损额也分别高达2.5亿元和3.85亿元。

根据此前国家邮政局估计，到2020年，全国智能快递柜数量将达75万组，市场规模将近300亿元人民币，需求及潜力十分巨大。

但面对如此庞大的市场，丰巢依然亏损不断。业内分析人士认为原因主要有两个，一是丰巢的盈利模式还不清晰，二是投入和运维成本过于巨大。这两点也是丰巢、中邮速递易等智能快递柜运营商至今无解的死结。

另一方面，新北洋的新零售业务面临着类似的窘境，深圳友朋智能商业科技有限公司CEO王安永曾表示，近两年参与智能货柜的“玩家”很多，但真正挣钱的却很少。这其中，机器研发成本过高是主要因素之一。

下游厂商盈利模式遭遇质疑，并进入采购节奏调整阶段，新北洋作为核心供应商自然难免受到影响。

不过，新北洋并未因此对上述战略新兴行业失去信心，2019年12月份，新北洋发布公告，拟发行可转换公司债券，募资总额不超过8.77亿元，其中8.4亿元将全部全部用于自助智能零售终端设备研发和产业化项目。据了解，该项目投产后有望带来10万台（整机产能）产能以及13.63亿元产值的增加。

另一个好消息是，为应对疫情，2月6日国家邮政局表示要“积极推广、定点收集、定点投递、预约投递、智能快件箱投递的模式，尽可能减少人员之间的直接接触”。年内智能快递有望成为多个快递企业强需求，市场空间和渗透率或双双迎来快速提升。

即便市场与产能利好频出，但不得不指出的是物流柜与新零售业务下游厂商盈利模式问题仍然待解，甚至仍处于亏损之中，新北洋短期内或难以扭转业绩下滑的境况。