文|三文娱  Dkphhh

北京时间2020年2月28, 爱奇艺公布了截至2019年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告：

全年营收290亿元，同比增长16%；第四季度营收75亿元，同比增长7%

净亏损103亿元，同比扩大13%；第四季度净亏损25亿元，同比缩减28%。

会员增长到1.07亿，同比增加1950万。全年会员收入144亿，同比增长36%。

全年营业成本303亿元，同比增长12%。其中内容成本222亿元，同比增长6%。

截至2019年末，爱奇艺拥有现金、现金等价物、限制性用途现金和短期投资共计115亿元。

营收在增长，亏损在扩大。好消息是爱奇艺的会员收入一直在持续增长。自2018年第二季度开始，爱奇艺的会员收入就超过广告收入，成为公司主要收入来源，这对于一家讲流媒体故事的公司来说至关重要。

但是限于中国用户较低的付费意愿，任何一个国内的视频平台都不会将收入完全寄托于用户付费上。所以广告、游戏、各种能直接或间接用流量变现的方式都会被用上。

但受制于2019年国内经济增速放缓的大趋势，广告行业开始集体过冬。前不久公布财报的微博广告收入大幅缩水，这边的爱奇艺也一样，从Q2到Q4，2019年连续三个季度广告收入同比下滑。

所以过去一年我们能看见各个视频平台开始进一步挖掘能盈利的点，例如被网民批评的付费超前点播，还有短视频和出海。

2020年开头，因为疫情，所有人都过了一个超级加倍的寒假。视频平台因祸得福迎来了一波流量，但这些流量能不能留住?怎么创造价值？在经济形势并不明朗的2020年，这些问题值得所有内容平台思考。

下沉市场和自制内容保住了会员增长

会员业务

截至2019年末，爱奇艺会员人数1.07亿，同比增长22%，付费会员占98.9%。

全年会员收入144亿，同比增长36%，Q4会员收入38.6亿元，同比增长20.6%，环比增长3.9%。

爱奇艺能保持稳定增长，要归功于2019年在会员业务上持续发力，会员收入增长的速度跑赢了广告收入下滑的速度。

在电话会议上，爱奇艺CEO龚宇将会员增长的原因归结为三点：内容、下层市场和新推出的会员增值服务。

内容我们后面再谈，先看下层市场和会员增值服务。

下层市场的流量属于价格敏感型。在三季度的电话会上，龚宇提到了和知乎、京东推出的联合会员，以百元左右的价格，用户能同时享用三家会员，获得的收入三家分成。这种方法虽然能短期内获得大量付费用户，但会拉低平均用户付费，而且带有价格歧视的意味，对老用户是一种伤害。

在这一季度的电话会上，龚宇提到他们异业合作的推广范围进一步扩大，在下沉市场有流量优势的品牌都被纳入了合作范围，范围覆盖金融机构，餐饮品牌、电信运营商和连锁商超。

例如，爱奇艺会员可以享受免费肯德基咖啡、下午茶。还有银行和爱奇艺推出联名信用卡、每个月消费达标就能获得爱奇艺月费会员。

所谓会员增值服务就是不久前引起全网批判的付费超前点播。从龚宇的发言看，虽然用户嘴上都在骂，但是身体还是诚实地掏了钱。

“在第四季度，我们在《从前有座灵剑山》、《庆余年》等剧上引入了会员增值服务，会员付费以后可以超前观看后面的集数，这是我们第一次引入类似服务。就目前来看，成绩喜人。”

“此外我们还优化了会员系统，为愿意额外付费的用户提供额外的特权，因此我们的ARPU有所提升。”

内容投资

内容成本222亿元，同比增长6%。

期末自制内容资产43.6亿元，同比增长16.6%。

期末授权内容资产共计75.1亿元，同比下滑3.7%。

对于视频平台来说，驱动用户增长的根本动力还是内容。

龚宇在电话会上提到因为内容结构不断优化，2019年全年内容成本增长仅6%。这个结构优化指的应该是自制内容比重提升，授权内容比重下滑。

不过，爱奇艺在自制内容上的优势在综艺节目，2019年的《乐队的夏天》、《奇葩说》第六季在社交平台上有持续的话题讨论。但在影视剧方面，无论是《庆余年》、《想见你》还是《亲爱的、热爱的》都是购买版权的作品。

龚宇在电话会上表示，现在影视剧还是驱动会员增值的主要动力，但他们也发现其他品类，如院线电影、综艺节目的重要性在逐渐增加。

同时，优质内容的长尾效应也开始显现。龚宇提到《延禧攻略》《老九门》这样的老剧，热度一直保持得不错，也带来了一定的会员增长。同时这也给了他们信心继续投资优质原创内容。

另外，龚宇提到现在爱奇艺内部有超过40个内容工作室，制作剧集、综艺、动画和儿童内容

广告业务

2019年全年网络广告收入83亿元，同比下滑11%

第四季度网络广告收入19亿元，同比下降15%

无论是宏观经济环境，还是因短视频崛起而愈发激烈的内容平台竞争，都决定了广告不再是能稳定来钱的业务。

龚宇在电话会上表示，为了应对挑战，爱奇艺升级了广告产品。在品牌广告方面，平台新增了集中嵌入广告的形式，龚宇以自制综艺节目《潮流合伙人》举了个例子，这个潮品店真人秀节目吸引了10个品牌赞助。

效果广告方面，他们看到了小幅度的回升，同时也在拓展更有潜力的客户。

受疫情影响，中国的互联网广告可能会出现进一步下滑。2019年会员增速能跑赢广告下滑的速度，2020年要继续跑赢可能是一个十分困难的挑战。

内容分发

2019全年内容分发收入总计25亿元，同比增长18%

四季度内容发行收入8.78亿元，同比增长68%

内容分发业务主要是播出授权内容的收入。2019年几大热门影视剧，如《小欢喜》《亲爱的，热爱的》《庆余年》，还有《从前有座灵剑山》，爱奇艺都参与了发行，从收入增长上来看取得的成绩还算不错。

龚宇还提到今年年初开播的《爱情公寓5》在上线首周就吸引了3800万会员观看。

其他业务

其他业务2019全年营收37亿元，同比增长30%。

四季度营收8.7亿元，同比下滑20.6%。

其他主要受益于众多垂直领域业务的增长，尤其是收购天象互娱之后游戏业务的增长。

龚磊说2019年新上线的《疯狂原始人》表现不错。由天象互娱推出的《从零开始的异世界生活》在上月上线，也吸引了不少新用户。其他基于影视展开的小规模业务也和平台生态共同成长。

着眼2020：随刻App、海外市场和疫情

在电话会上，CEO龚宇宣布推出名为“随刻”的新App，据称对标YouTube，以PUGC和MCN机构推出的内容为主，同时表示会由曾在Facebook、Airbnb等海外互联网公司任职过的葛宏全面领导该业务。

如果“随刻”真的要做中国的YouTube，他们最大的竞争对手应该是B站，但B站有二次元用户的基本盘，同时在年轻人之中形成了强大的品牌认同。“随刻”在2020年如何破局值得关注。

海外市场方面，在去年8月，爱奇艺进军海外市场。第一站在东南亚。去年年底，爱奇艺和Astro达成战略合作，Astro将负责爱奇艺在马来西亚地区的本地化运营和营销工作。今年，龚宇表示计划为海外市场增加更多本地化的内容。

虽然没有透露更多信息，但一个事实是爱优腾三大平台近年在海外动作频频。可以预见的是，在国内流量见顶的当下，国内视频平台也会加入全球流媒体战场。

谈及疫情，爱奇艺CEO龚宇和CFO王晓东都表示问题不大。首先，员工没有感染病例出现。其次，受疫情影响剧组拍摄会推迟，但平台有剧集储备。受疫情影响最严重的其实是综艺节目的拍摄。