今年上半年A股行情一路狂飙，上市公司开始争相停牌筹划重大事项，为公司未来发展募集资金。在众多资本运作方式中，因定增募资受审批的阻力小，且对象清晰，同时募资规模固定且明确，所以非公开发行成了最便捷的通道。

但A股从6月中旬开始，连续跌入低谷，之前信心满满的上市公司开始出现各种融资问题被迫终止定增计划。不少上市公司称因监管政策 变动、或自身增发出现问题等基本因素外，大部分上市公司均表示是因资本市场大幅波动存在不确定因素而终止增发。

界面新闻根据最新的Wind数据显示分析，截至10月8日，两市共有89家上市公司发告文终止非公开发行计划，其中，第三季度成密集期。

腾邦国际（300178.SZ）是国家商务部首批“商贸服务典型企业”、国家级高新技术企业，为客户提供专业商业服务解决方案。业务涵盖机票平台、旅游平台、差旅管理、互联网金融四大板块。公司沿着既定战略加速布局，上半年公司先后整合了青岛中翔、天津达哲等区域龙头企业，并战略投资进入再保险、相互保险行业，打造完整的金融产业链。

公司欲借通过资本融资，继续布局旅游、互联网、金融生态体系。然而，从6月12日股指高点下跌以来，公司股价持续低迷，资金流动一再紧张。公司于7月30日就公司第1 期员工持股计划及对应的非公开发行股票相关事项召开第三届董事会审议并通过该计划，拟向第1 期员工持股计划非公开发行股票总计不超过1, 518. 22 万股,募集资金总额不超过4.5 亿元,资金用于偿还银行贷款和补充流动资金，且该部分股份36个月内不上市交易或转让。分析发现，此次定增价格为29. 64元每股，而实际情况为,公司股价自今年6月3日复牌以来,恰巧遇上A股下跌,股价从62. 5元每股一路下跌。这意味着,若要正常实施本次员工持股计划,员工认购成功后便浮亏超过40%。最终，10月8日公司董事会公告，终止第1期员工持股计划，并归责于“市场实际情况”所致。

四川长虹（600839.SH）具有较多的股价催化因素。公司具有一定的国企改革预期，可以通过引入战略投资者、发展混合所有制等手段改善股权结构，辅以军工资产的运作，公司未来的股价成长空间比较大。

公司作为国企改革龙头之一，改革并购重组步伐领先一步实施，分别于2014年11月1日、2014年11月29日对董事会决议进行了公告：拟非公开发行股票不超过114,285.71万股（含本数），拟募集资金总额不超过人民币400,000万元，投入收购四川电子军工集团有限公司（以下简称“军工集团”）持有的零八一集团100%股权、智能交易平台和模式建设项目、智能研发管理平台及体系建设项目和补充流动资金。

在实施这一计划时，因政策因素被迫终止该定增计划。公司公告终止原因是按照《绵阳市国资委转发四川省国资委关于四川长虹电器股份有限公司非公开发行股票有关事项函复意见的通知》精神，为响应稳定证券市场的倡议，维护资本市场健康平稳发展，保护中小股东权益，同时综合考虑公司业务发展规划等各方面因素，转而以自有资金投资并收购相关项目，有利于确保业务依照原计划有序推进。同时，公司称终止此次非公开发行股票事项，不会对公司正常生产经营造成不利影响。

对于终止非公开发行计划实施，多数上市公司都以主要条款和条件未达成一致、环境不适合、条件不成熟、业务需要等常规原因对外声称。然而，从筹备和实施的时间节点来看， A股6月份以来逆转的行情或许才是多数上市公司终止这些上市公司定增募资的根本原因，而大部分上市公司对此因较为回避，并迫使自身更改募资计划方案。对于A股市场投资者来说，终止非公开发行计划既有利也有弊。重大融资计划终止，该上市公司股价相对会是一个低位