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鲁股观察|业绩下滑与项目投建并行,瑞丰高材能否稳站新风口?

一边是业绩下滑,一边又投建新项目,瑞丰高材能站稳吗?

316日,瑞丰高材发公告称,公司拟投资不超3.2亿元,在公司现有厂区内建设年产6万吨PBAT生物降解塑料项目。项目全部达产达效后,预计可以实现年营业收入12亿元,利税2.5亿元。公司认为,该项目符合国家相关产业政策及公司战略发展方向,生物可降解塑料市场前景广阔,项目投产后能扩大公司生产规模,有利于优化公司的产品结构,培育新的经济增长点,提高公司的综合实力。

而在距此公告发布约一个月前,瑞丰高材发布了2019年度业绩快报,公司实现营业总收入12.09亿元,同比下降16.35%;归属于上市公司股东的净利润7636.35万元,同比下降15.33%

一边是业绩下滑一边又投建新项目瑞丰高材能站稳吗?

环氧氯丙烷项目未对业绩造成影响

今年121日,瑞丰高材发布了2019年度业绩预告:预计去年公司盈利7395.44万元-8297.32万元,上年同期盈利9018.33万元,同比下降8%-18%。可见本次业绩快报符合预期。

对于业绩变动的原因,公司称,一是宏观经济、市场环境的不利影响,二是主要原材料价格同比下降导致产品销售价格下降,使得营业总收入同比下降。

其中,公司去年第四季度经营业绩约为1862.84万元,与第三季度相比环比增长37.54%

2019年公司陆续投产新项目。

4万吨/MC抗冲改性剂一期项目已投产,2万吨环氧氯丙烷项目为MC项目联产装置,预计在今年3月底前投入运行。另外,4万吨MBS抗冲改性剂项目一期工程也预计在今年3月底前投入运营。

这些项目全部投产后,瑞丰高材综合产能将由之前的12万吨增加至18万吨。

自去年5月中旬以来,国内环氧氯丙烷行情涨势明显,其中华东地区的价格已飙涨到14800/吨左右的高位,创下年内新高。证券时报报道称,在环保高压下,主力工厂的停车装置难以在短期内恢复供应,新建装置投产也会比计划中晚,环氧氯丙烷的供应短缺问题在短时间内难以解决,行情会维持高位。

这对瑞丰高材而言,影响似乎并不大。

早在2013年,公司在临时股东大会上审议通过了《关于全资子公司临沂瑞丰高分子材料有限公司投资年产4万吨MC抗冲改性剂联产2万吨环氧氯丙烷项目的议案》。公司曾表示,项目达产后预计实现年营收6亿元,实现年净利润3000万元。项目投产可以扩大公司的生产规模,优化产品结构。

2015年,公司该项目一期工程已经达到使用状态,并转为固定资产;从2016年开始,瑞丰高材又进行工艺改造。

瑞丰高材曾称,因该项目为联产项目,待公司MC抗冲改性剂产品投入正式运营后,公司再另行研究联产环氧氯丙烷的运行事宜。

因此,公司2019年度的利润并未受此影响。而关于环氧氯丙烷项目的进展,公司会在创业板指定信息披露媒体公告。

站上PBAT生物可降解塑料”新风口

对于上文中提到的“新项目”PBAT生物可降解塑料,瑞丰高材内部人士认为:“生物可降解塑料市场前景广阔,项目投产后将扩大公司生产规模,有利于培育新的增长点。”

拟投建的该项目年产6万吨,投资金额不超过3.2亿元,建设周期为15个月,预计于2021630日前竣工投产。

据中国证券报较早前报道称,瑞丰高材PBAT生物可降解塑料由其下属研究中心自主研发,并通过技术合作取得,现已顺利通过中试。新项目与公司原主营产品同属精细化工新材料项目,在生产、技术、市场等方面有互通之处。

近年来,我国对环保愈发重视,2007年便出台了限塑措施,2015年在吉林等地设“禁塑”试点,2018年出台了可降解农膜国家标准。今年1月,国家发改委、生态环境部又发布了新版限塑令《关于进一步加强塑料污染治理的意见》。

在大环境之下,瑞丰高材公告中称,由于生物可降解塑料技术门槛较高,目前国内既有产能满足不了日益增长的市场需求,而且产品质量参差不齐,优质的生物可降解塑料产品毛利率较高,具有良好的经济效益。

但公司也认为,此项目是公司新介入的产品领域,投资额较大,可能因为项目手续办理、技术施工方案调整、疫情形势、资金筹措不及时等因素影响,而导致项目达产日期延期的风险。另外,国家政策缓慢、市场需求变化、原材料价格波动、产品价格波动等,也成为公司面临的风险。

锐财经分析师认为,政策的出台令生物降解塑料迎来发展机遇,生物降解塑料制品被认为是根治一次性塑料制品“白色污染”的最有效解决方案。购物袋、快递包装、果蔬袋、厨余垃圾袋、硬包装、一次性餐具和农用地膜等则是生物降解塑料的主要应用领域。

 

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