10月以来，大盘企稳反弹，上周五上证综指站上3400点，基金们也在争先恐后地分享反弹收益，希望在年终时有个好成绩。根据Wind资讯统计， 10月8日以来，权益类基金反弹迅速，其中股票型基金平均收益12.7%，混合型基金平均收益10.3%。
不过，依然有一小部分基金因为选择轻仓观望，错失了本月的反弹行情。界面新闻梳理三季度跌幅在25%以上，10月以来收益率低于5%的基金名单如下：

进一步梳理上表基金在反弹行情中收益较低的原因可知，前三只基金都是由于在三季度前期由于仓位较高，损失较大，而后期轻仓观望，不敢轻易加仓，导致错过了本月反弹行情。

这些基金中，空仓时间最长的要数前海开源新经济（000689）了，该基金从7月8日起至今净值鲜有波动，三季报显示其股票占净值比为2.87%。中原英石灵活配置（000986）则在8月26日左右对仓位进行了大调整。相较于前海开源新经济，该基金调整得较晚，导致第三季度损失也更大。10月以来，该基金复权单位净值增长率也非常低，仅为2.13%。从三季报公布的数据来看，该基金目前仓位不到一成，为 8.32%。

如果说前海开源新经济和中原英石灵活配置都属于仓位灵活的混合型基金，低仓位控制风险也属正常举措，那么华安创业板50（160420）作为指数分级基金，这么做就显得有些“非主流”了。该基金成立于今年7月6日，成立后迅速加仓，净值波动一度跟随大盘坐过山车，至8月26日单位净值为0.6524元，B 份额（简称“华安创业板50指数分级B”，代码150304）单位净值为0.2963元，累计收益率已达到-34.76%，亏损了三成多。根据该基金合同规定，当B份额小于或等于0.25元时，将进行向下折算。

也许正是出于下折的担忧，该基金此后大幅降仓，净值波动曲线较平滑，日变化幅度在1%左右。用简单的仓位估算法可推知，仓位保持在两成左右甚至更低的水平。虽然近1月来创业板指数大幅反弹，该基金跟踪标的指数—创业板50指数涨幅达到23.21%，然而它并没有在反弹行情中加仓，始终保持原有状态，同期涨幅仅有3.05%。

但即使如此，该基金B份额依然处于下折的危险区内。10月23日显示B份额净值为0.3471元，也就是说，母基金再跌7.11%将触发下折。

另外值得注意的一只基金是西部利得策略优选（671010），该基金未获得反弹收益的原因并非由于空仓策略。事实上，它在三季度以来的净值波动较大，二季报的数据显示仓位在7成左右。奇怪的是，8月末以来大盘震荡上扬的同时，该基金却呈现震荡下行之势。8月28日以来，沪深300指数上涨6%，而该基金累计收益率却下跌了10%。