文｜家族企业杂志

3月30日晚间，暴风集团披露了公司的当前运营状况，公司员工仅剩10余人，同时存在拖欠部分员工工资的情形，同时被曝欠债4.7亿。

暴风集团上市时，股价从发行价 7.14 元暴涨至327.01元，创下A股涨停纪录，短短五年时间，市值一度高达400亿的“妖股”为何如今凄凉至此？

雷军的下属、周鸿祎的同事、贾跃亭式的成功

1972年，冯鑫出生于山西省阳泉市，与现百度公司董事长兼首席执行官李彦宏是老乡，三百里外的临汾市，则是另一位互联网大佬贾跃亭的老家。1993年，21岁的冯鑫从合肥工业大学肄业，但还是被安排到了山西阳泉矿务局工作。但冯鑫很快逃离了体制。

1999年，冯鑫加入了当时的明星公司金山软件，成为当时金山公司总经理雷军的下属——华西区的销售主管。冯鑫在金山做出非常不错的成绩：他成为华西区销售主管，销售业绩盖过华东和华南，而他离开后，华西区业绩迅速下滑，仅为华东的1/3，华南的1/4，其能力可见一斑。

但随性的冯鑫和勤奋的雷军并不互相欣赏。2002年，狂热球迷冯鑫向雷军请假要去看球，并直言：“不给我请假我就辞职。”而雷军离开金山后，成为投资人，并且以热衷于投资熟人著称，不过冯鑫从未获得过雷军的投资。

离开金山公司后的冯鑫，早被周鸿祎垂涎已久，周鸿祎迅速把冯鑫拉到了雅虎中国自己的团队，让他负责个人软件事业部。虽然后来两个人各奔前程，周鸿祎去了IDG资本做投资，也间接促成了冯鑫与IDG的链接。而冯鑫从雅虎中国离职后，做影音软件和流氓插件，三个月挣得了100万元。但2006年，冯鑫分三次从IDG那里拿到了800万美元的投资。

2007年1月，冯鑫拿到钱后收购了暴风影音，并整合了酷热影音、超级解霸等团队。经过一系列动作，暴风影音成为当时国内首屈一指的播放软件。后来经过一系列艰难的IPO申请，虽然过程苦涩，但结果美好，冯鑫和暴风影音的高光时刻在八年之后到来。

2015年3月24日，暴风集团登陆创业板，曾在40天里拉出36个涨停板，上市两个月，暴风影音公司出现了10位亿万富豪、31位千万富豪、66位百万富豪，成为风光无二的创业板“股王”，股价最高时曾达到327元，市值突破408亿元。

因为内容生态和模式与贾跃亭的乐视公司很像，所以暴风还有个“小乐视”的诨名。

三宗罪，冯鑫败走麦城

2015年，暴风上市的时候，有记者问冯鑫“暴风的文化是什么？”喜欢读《道德经》的冯鑫自信满满地回答道：“暴风没有文化。”但如日中天的暴风集团慢慢显露出很多问题。

• “内容为王”时代，“工具为王”的思维落伍了

2006年前后，土豆、酷6、PPS、优酷和乐视先后创立，爱奇艺也横插一脚，在线视频行业一片红海，后知后觉的暴风影音仍安静地研究播放器技术，专注做本地视频播放，在这几年里，竞争对手们也在飞速成长：

爱奇艺获得百度投资，并收购了PPS

乐视、土豆和优酷先后上市，后两者合并

搜狐视频上架

……

而这些在线视频平台，看到内容的重要性，开始花大钱买版权、做原创内容，以增加粉丝黏性，争夺观众注意力。但此时的暴风影音还未上市，心有余而力不足。

但钱包鼓了以后，冯鑫却说“生买版权，生把钱消耗掉，这个不是我们暴风影音能熟悉的战场。”因为缺乏优质的内容来吸引用户，导致暴风的用户量和广告收入每况愈下。

• 对资本不了解，盲目使用金融工具

前暴风集团高级市场总监小马宋回忆道：“暴风上市之后，市值涨到让人惊讶。冯鑫在金融资本方面非常不懂，有一天我还专门给他讲了股票价格的问题，但当时市场的狂欢让他有些膨胀，这个冯鑫后来公开演讲时也承认了。

2015年底的时候，他还坚信暴风市值还会涨，他觉得暴风要超过乐视的市值，当时乐视的市值差不多1000亿，而暴风400亿。我说不可能，暴风连500亿都到不了，那时我还个人他打了个小赌（一万块），就是赌春节时候的市值，后来我赢了。”

冯鑫对于资本并不敏感，暴风正强时，发起了对海外体育版权公司MPS的收购活动，总金额高达52亿元。由于收购前的尽职调查的粗疏等原因，这笔投资几乎打了水漂。在经营上，冯鑫拿着融资的钱疯狂收购。

资本是把双刃剑，向来是趋利避害的，当暴风净利润下滑、资金紧张时，资本拒绝了暴风集团的定向增发融资计划。

• 无节制扩张，企业边界不清晰

暴风影音技术负责人评价冯鑫：他做小生意可能还可以，做大了的话就感觉比较投机。具体在暴风影音这块，比如说短视频、直播，但都是东一榔头，西一棒槌，没有什么成效的话他就会撒手不做了，公司也一直处于一个没有核心业务模式的状态。

这种思维也体现在整个集团的布局上。暴风成功上市后，冯鑫开始了“买买买”的道路，除了视频外，暴风涉猎音乐、游戏、金融、影视、VR、体育等版块。

尤其是智能硬件领域，虽然花费了大量的资金，但是由于布局太过于仓促，而技术积累又不深厚，导致暴风在智能硬件上栽了跟头。

2019年7月28日，暴风集团发布公告称，实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪被采取刑事强制措施。暴风集团的危机彻底暴露在众人面前。