文|观澜财经

继金山办公上市之后，主营PDF的福昕软件向科创板发起冲击。

福昕软件闯关科创板

观澜财经近日从上交所网站获悉，福建福昕软件开发股份有限公司(以下简称“福昕软件”)的科创板申请获受理。

位于福州软件园的福昕软件是一家国际化运营的PDF电子文档解决方案提供厂商，主营业务为在全球范围内向各行各业的机构及个人提供PDF电子文档软件产品及服务。

资本市场对福昕软件并不陌生。福昕软件早在2015年5月就在新三板挂牌，公司在科创板申请获得受理的同时，也向股转系统申请，公司股票于3月24日开市起暂停转让。最近一年（2019年3月21日-2020年3月23日），福昕软件的股价从16.67元/股上涨至112.04元/股，牛冠新三板。

根据招股说明书，福昕软件本次科创板上市拟募资4.07亿元，用于加码主营业务，包括PDF产品研发及升级项目、文档智能云服务项目、前沿文档技术研发项目、全球营销服务网络及配套建设四个项目的建设。保荐机构为兴业证券。

▲ 图片来源于招股说明书

天才少年打造中国Adobe

一提到PDF编辑器，大家第一时间会想到应用软件巨头Adobe，PDF标准就是由它在1993年首次发布。

曾经，Adobe占据全球PDF市场的绝对优势和垄断地位。近年来，市场上涌现出一些搅局者，国内软件企业研发出拥有自主产权的PDF软件，打破了Adobe对PDF技术的垄断。福昕软件就是其中的佼佼者。

目前福昕软件已成为全球第二大PDF技术解决方案开发商和供应商，Foxit Reader(福昕PDF阅读器)也逐渐广为人知。而这一切与创始人熊雨前带领团队潜心科研攻关不无关系。

翻阅公开资料，熊雨前从小就是“别人家的孩子”。15岁考入天才云集的中国科技大学少年班，选择了当时不算热门的计算机专业。毕业后，在中科院北京国家天文台从事天文软件的研究与开发。

“不安分”的熊雨前并没有守着“铁饭碗”。出于对软件的喜爱，熊雨前选择了到美国科技圣地“硅谷”学习考察并留在那里继续学习深造，任 Bexcom Pte.Ltd.技术总监。在“硅谷”打工的他利用工作之余做了自己的第一款软件产品并进行销售，赚到了原始积累的第一桶金。

2001年，硅谷学成回国的熊雨前在福州创办了福昕软件，带着团队一头扎进了PDF的研发中。在他看来，PDF阅读器作为通用软件，使用人数多，市场竞争小，且技术门槛较高，是值得创业的方向。

根据招股说明书，福昕软件的发展主要分为三阶段，初创期公司即致力于PDF电子文档领域，2004年公司正式发布福昕PDF阅读器V1.0。2007年开始，公司进入产品持续升级和完善阶段，持续对产品进行更新迭代，形成了包括PDF产品套件、SDK开发工具及PDF文档自动化解决方案等较为齐全的产品体系。

2016 年至今，公司进入创新性以及品牌建立阶段，积极推进 PDF 技术与云技术相结合的模式，实现了 PDF 应用进入云端。还通过外延并购的方式获取相关技术以及市场，整合了CVision、Sumilux US及Debenu等同行业企业。

▲ 图片来源于招股说明书

目前，福昕软件的产品及服务主要包括PDF编辑器与阅读器产品、开发平台与工具以及基于企业内部服务器及云端的PDF相关独立产品，产品适用于桌面电脑、平板电脑、企业级服务器、智能手机及嵌入式设备等应用终端，可在 Windows、 Mac、Linux、Android、iOS、Windows UWP、Web等平台实现同等功能、性能以及用户体验。

福昕软件在亚洲、美洲、欧洲和澳洲设有多家分公司，直接用户已超过5.6亿，企业客户数达10万以上，遍及世界200多个国家和地区。

福昕软件的实力也深受“大咖”们的认可，主要客户包括戴尔、加拿大共享服务局、亚马逊、谷歌、微软、英特尔、康菲石油、纳斯达克等国际知名企业以及机构。

其中，亚马逊从2011年就开始在Kindle产品中使用福昕软件开发的PDF显示及渲染技术，并与公司建立了长期合作关系。

亚马逊不仅是福昕软件的大客户，还曾是福昕软件的股东。招股说明书显示，2013年，亚马逊信息服务（北京）有限公司曾持有公司351万股，以13%的持股比例为当时公司第二大股东。2019年3月，亚马逊信息服务（北京）有限公司转让其所持有的全部股份。

海外收入占90% 加快中国区域拓展

福昕软件虽然是国产软件企业，超过90%的收入却来自海外。

▲ 图片来源于招股说明书

据招股说明书，公司目前主要收入来源于美国、欧洲、日本、澳大利亚等地。报告期内，公司来自于海外的收入占比分别为95.03%、94.78%、92.81%和91.90%。

对此，福昕软件表示，营业收入构成海外占比高主要是因为不同地区软件产品消费习惯的差异，公司了解海外软件用户的文化、使用习惯及经营环境等，并拥有丰富的海外营销经验。未来，公司在上述主要销售区域持续进行营销投入之外，将逐步拓展俄罗斯、巴西、印度等新兴市场。

虽然来自中国大陆的收入占比较低，但报告期内也呈现出快速增长的趋势。公司近年来积极开拓国内市场，并拥有了有中铁建、中国电力工程顾问集团、科大讯飞等国内客户。

观澜财经还关注到，今年2月25日，福昕软件正式成立了中国区事业部。据介绍，此举主要基于越来越多本土业务需求和全球化战略，为了响应国家在软件正版化、自主可控的部署，更好的服务于中国本土用户。

作为拥有自主知识产权、自主研发能力的软件企业，截至2019年底，福昕软件共拥有国内外发明专利34项，拥有国内外软件著作权77项，截至2019年9月末，拥有技术人员202人。2016年至2018年及2019年1-9月的累计研发投入达1.88亿，占累计营业收入比例20.25%。

此外，PDF是个高毛利的行业，福昕软件2018年的毛利率为93.39%。

下一家金山办公？

金山办公自上市以来，股价一路攀升。春节开市后，随着云办公概念火热，金山办公的股价创出新高，总市值和估值大幅提升。截至4月2日，金山办公总市值1127亿，位列科创板之首。

同为国产办公软件，福昕软件能否成为科创板的下一家金山办公？

金山办公最新披露的年报显示，2019年公司实现营业收入15.80亿元，同比增长39.82%；归母净利润4.01亿元，同比增长28.94%。

据福昕软件的招股说明书，2016-2018年度及2019年1-9月，福昕软件分别实现营收1.77亿元、2.21亿元、2.80亿元和2.50亿元，同期归母净利润分别为1068.20万元、2567.65万元、3848.78万元和3819.36万元。

相比之下，福昕软件的营业收入约为金山办公的五分之一。

值得关注的是，招股说明书里显示，福昕软件与金山办公存在着诉讼纠纷，其中包括1起侵权诉讼和1起合同纠纷诉讼。其中合同纠纷诉讼里，福昕软件提出对方支付损失赔偿1亿元的诉讼请求。截至招股说明书签署日，该案尚未判决，处于一审阶段。

在招股说明书中，福昕软件则选择对标另一家国产软件公司万兴科技。

万兴科技是国内首家登陆A股的消费类软件企业，上市之后，股价也有较大的涨幅。万兴科技主营消费类软件产品的研发和销售，数字文档类软件产品主要包括PDF编辑器（PDF element）、PDF转换工具（PDF Converter）等。根据业绩快报，万兴科技2019年度实现营业收入7.04亿元，实现归母净利润8570.40万元。营业收入约是福昕软件的2倍。

▲ 金山办公、万兴科技、福昕软件财务数据对比

福昕软件虽然是办公软件龙头企业，但相较于可比竞争头部公司，福昕软件的业务领域相对单一，在业务规模上也有一定的差距。

本次科创板上市，福昕软件选择了第一套上市标准（“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”）招股说明书显示，福昕软件满足前述上市标准。

福昕软件能否顺利闯关科创板？观澜财经将持续关注其上市进程。