记者 | 吴波

雄安概念股京汉股份（000615.SZ)或将易主。

4月7日，京汉股份发布午间停牌公告称，控股股东京汉控股正在筹划股权转让事宜，拟向战略投资者协议转让其持有的占公司总股本比例范围为25%-30%（不含）的股份，该事项可能涉及公司控制权变更。

截至午间停牌，京汉股份的股价为4.03元/股，总市值为31.53亿元。

接盘者为中国奥园。4月7日晚间，中国奥园对外公告，收购京汉股份约29.99%的股本，代价为现金11.6亿元。与此同时，中国奥园将在收购事项完成后，透过借款或协助京汉股份融资，向京汉股份投入不少于5亿元，供其偿还借款及用作日常营运。

京汉股份是雄安概念股“八大金刚”之一，受雄安新区概念拉升，在近一年内其股价涨停5次，2017年还曾一路高涨至将近27元/股。

从备受追捧的雄安概念股到如今转让股权，京汉股份转型不太顺利。新业务大力投入以及地产业务收缩、周转不善都给其带来资金压力。

自2019年以来，因股东减持股份和质押股权，京汉股份的现金流状况就备受投资者关注。

根据公司公告，截至今年2月底，京汉控股及一致行动人未来半年内到期的质押股份总数约为1.34亿股，占其所持股份比例为38.07%，占公司总股本比例为17.16%；一年内到期的质押股份总数约为1.76亿股，占其所持股份比例为49.98%，占公司总股本比例为22.53%。

京汉股份当时回应投资者称，”公司股权高度质押下并非存在潜在现金流危机“，但股东减持股份动作依旧令投资者担忧其发展状况。

截至2019年年末，京汉控股及其一致行动人建水泰融企业管理有限公司、北京合力万通信息咨询中心（有限合伙）、关明广、段亚娟合计持有约3.41亿股，其中京汉控股持约2.9亿股，占比37.04%。另外海通证券资管7号持有股份数量约为4686万股，占比5.99%。

在京汉控股计划转让股权前，建水泰融企业管理有限公司已经减持了约3895万股，占京汉股份总股份比为4.98%，套现金额约1.75亿元，减持后目前持股比约3.88%。

海通证券资管7号也在减持股份。去年8月，京汉控股计划通过引战投来融资，将所持京汉股份约4686万股的流通股（占公司总股本的5.99%）协议转让给海通证券资管公司，设置“海通证券资管7号集合资产管理计划”。

今年3月23日，海通证券资管7号纾困计划到期，计划6个月内减持不超过占京汉股份总股本比例3%股份。

但从目前公司动态来看，京汉控股并无回购计划。

京汉股份是由田汉创办，总部位于北京，1996年起家建筑装饰，2000年进入房地产行业，2015年重组上市公司湖北金环（000615.SZ），后更名为“京汉股份”。

重组上市当年，京汉股份启动“去地产化”战略，开始新一轮大刀阔斧的业务扩张——在原有的房地产、化纤业务板块基础上，积极拓展养老康复、文化旅游等产业投资，从单纯的住宅开发商转型为健康产业开发运营商。

但这次转型见效并没那么快，最近几年，京汉股份各项财务数据发生波动，在资产和负债逐年上涨的情况下，其自我造血能力逐年下降，甚至出现亏损。

根据公司财报，截至2018年年末，其总资产已经由2015年73.43亿元增长至122.84亿元，总负债由2015年53.89亿元增长至93亿元。

但是2015年至2018年，京汉股份净利波动较大，分别为2.38亿元、1.09亿元、3.07亿元、1.57亿元。而截至2019年前三个季度，甚至出现亏损。到2019年年底，其盈利数字得到转正，但仅盈利1000万元至2000万元。

京汉股份目前现金流短缺主要来自两方面，一方面，新业务大力投入占用大量资金，另一方面，地产业务资金回笼效果甚微。

比如，2019年前三季度，京汉股份因增加南京大通关项目及Lyocell纤维一期项目投资，就导致投资活动产生的现金流量净额同比增长410.25%，为-4.63亿元。

对于盈利下降，京汉股份在2019年业绩简报中称，“本公司因战略转型未新增地产业务收入，而转型绿色纤维项目仍在建设期，尚未形成收入。 ”

目前京汉股份营收大头还是来自房地产。2017年、2018年和2019年上半年，京汉股份房地产业务营收分别为20.94亿元、21.16亿元、10.1亿元，占总营收比例分别为74.93%、73.26%和72.77%。

作为京汉股份支柱型业务，其地产业务土储丰富，因其在河北雄安新区手握大量土储，一度被资本市场看好。

但最近几年，京汉股份加大文旅、养老项目等产业综合体项目的投入，而这类项目资金沉淀周期长，不利于高周转。加上雄安新区最近三年停止房地产交易，土地储备需要更长时间才能转化为真金白银。

根据中国奥园公告，截至2019年9月30日，京汉股份未经审核净资产值约28.9亿元。其持有的项目主要位于北京、天津、重庆、成都、南京、太原、广东省、河北省等地，共计18个项目，现有已确权的总可售建筑面积约123.7万平方米。

2018年，京汉股份通过股权收购、资产收购、 增资合作、基金并购等多种方式成功获取多个文旅、养老项目及健康住宅项目，先后布局川渝、雄安新区周边、张家界、广东阳江等多个城市。

因此，根据公开信息，京汉股份项目分为住宅和产业综合体。其中，北京、廊坊、香河、通辽、简阳、温岭等地的项目以住宅为主。天津、雄安周边、太原、南京、重庆等地的项目以各类产业综合体为主。

京汉股份今年回应投资者雄安地产业务布局时表示，公司在雄安安新县大王镇张六村、向村，安新镇北新街村租赁土地合计371.41亩。同时在环雄安地区还有一些土地流转项目，如涞源县南屯镇文旅产业小镇项目规模18806亩，已获取立项621.98亩，其中621.98亩均为建设用地；固安南黄垡三村康养休闲田园综合体项目规模4400亩，已完成整体项目立项，目前已租赁198亩。

关于这些项目的进展状况，京汉股份的回应是，“公司在雄安地区的建设将遵照政府统一安排进行。”

进入2019年后，京汉股份不仅停止买地动作，同时还在不断出售资产。

去年12月，京汉股份以2.145亿元向新城控股、四川精华地产分别出售所持简阳嘉欣瑞恒投资开发有限公司15%、24%的股权。今年1月，又以1.82亿元向北京京台企业管理咨询有限公司出售通辽京汉置业100%股权。

自我造血能力一般，靠融资、卖项目等一系列动作还是无法纾困，京汉股份的转让股权事宜能否成功，也还需观察。