文|消费记 

以芝麻糊起家的南方黑芝麻，迫于业绩压力正在寻求大健康转型。

4月6日，南方黑芝麻集团股份有限公司（以下简称“南方黑芝麻”）发布关于对外投资的公告。公告显示，南方黑芝麻拟以自有资金通过增资和受让股权的方式对广西广投国医投资有限公司（以下简称“广投国医”）进行投资，本次对外投资的金额为6553万元。

尽管南方黑芝麻在大健康领域早有涉猎，但不少项目都由于各种因素而中途夭折。在大健康意识与需求全面爆发的当下，南方黑芝麻能否就此迎来转机？

加码大健康

对外投资公告中，南方黑芝麻表示，为进一步发展健康产业，公司经与广投国医及其原股东协商一致，拟由公司对广投国医增资1200万元。同时，由公司以1元的价格受让原股东王学慧持有广投国医31.86%的股权。

据了解，该股权对应的出资额为5353万元尚未缴交，在南方黑芝麻受让该股权后由南方黑芝麻向广投国医认缴。南方黑芝麻于4月3日与各相关方签署了《广西广投国医投资有限公司增资协议》。按约定调整后，南方黑芝麻将持有广投国医 36.406%的股权。

公告提到，广投国医目前主要业务为对医疗行业的投资，目前持有南宁市儿童医院建设运营管理有限公司（以下简称“南宁儿童医院运管公司”）59.31%的股权，南宁儿童医院运管公司是“南宁市儿童医院 PPP 项目”的投资、建设及运营主体，该医院项目目前正在建设当中，预计 2020 年 10 月竣工投入运营。

在本次投资前，广投国医的注册资本为 16,800.00 万元，由甄苗、王学慧和郜悦翔三名股东共同投资，持股比例分别 46.630%、41.630%和 11.740%。投资完成后，广投国医投资注册资本将由 16,800.00 万元变更为 18,000.00 万元，该公司的股东由三名变为四名。

业绩不振转型难

公开资料显示，黑芝麻成立于1993年，并于1997年成功登录深交所，其董事长曾在接受访谈时表示，公司早在1994年就已经实现单品销售突破了1亿元。

然而近些年来，南方黑芝麻实际上并不赚钱。2018年，南方黑芝麻实现营收39.64亿，同比增长43.03%；归母净利润为5991.30万元，同比下降46.06%；扣非净利润为3484.74万元，同比下降53.75%。

2019年前三季度南方黑芝麻营收为29.96亿元，同比增长31.26%;净利润为2921.08万元，同比下滑40.72%。

利润在下滑，但销售费用却大幅上升。数据显示，南方黑芝麻销售费用从2008年的6772.71万元飙升到2018年的5.03亿元，增长近8倍。而每年广告、业务宣传、促销等所花费用占南方黑芝麻销售费用的50%左右。

但高投入并没有换来相应的回报。南方黑芝麻在2019年半年报中称，饮料产品作为公司战略性产品，在报告期内仍处于培育期，虽然个别品类产品销售取得一定增长，但业绩暂时未能取得大的突破。

业内人士认为其业绩不振与产品方面的困境有很大关系。随着消费习惯的转变，其代表产品黑芝麻糊已经不具备竞争力，于是公司开始加大新产品开发力度，以期扭转局势，但新品的表现却不尽如人意。

2011年，南方黑芝麻就推出了新品黑芝麻露，但很快便销声匿迹。2013年，南方黑芝麻成立饮品事业部，先后推出了黑芝麻乳、罐装饮料等产品，但如今市场上却已难觅踪影。

值得一提的是，2016年南方黑芝麻集团转向饮品市场，主打产品黑黑乳，定位“轻体轻脂”，不仅重金冠名《极速前进》等节目，还邀请了范冰冰作为代言人。

但好景不长，南方黑芝麻在2018年年报中提到，由于代言人的负面新闻，导致黑黑乳的品牌形象受损，公司在不得已停止代言推广议案，并对销售策略、经营计划作出调整，导致该系列产品远未能达成年度经营目标，产生较大亏损。财报显示，作为南方黑芝麻旗下黑黑乳的主营公司，滁州市南方黑芝麻食品有限公司2019年上半年仍亏损1994万元。

大健康会是出路吗？

近年来大健康产业的发展势不可挡，加上今年以来新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延，人们的健康意识与健康需求剧增，这些都预示着大健康产业的市场潜力。《中国大健康产业趋势研究报告》显示，2020年，我国大健康产业规模有望达到10万亿元。

在这个时间点加码大健康，南方黑芝麻显然是看准了时机。但实际上，其在大健康领域的布局早已开始。

除了各类以健康为宣传点的饮品，2016年，南方黑芝麻发力“大健康”产业，想生产富硒黑芝麻，便重组、并购了湖北京和米业有限公司和荆门彭墩汉光富硒米业有限公司。这两家都是以生产富硒大米为主，而就在次年，京和米业、彭墩汉光净利润分别为184.84万元、-517.96万元，情况似乎不太乐观。

“南方黑芝麻这么多年一直在尝试多元化，但是一直都不成功，其实并不是说它多元化的项目不好，以我自己多年的观察，我觉得他们的团队以及战略策略的落地能力这一块，基本上是不匹配整个企业的发展的。”中国食品产业分析师朱丹蓬表示。

以企业战略布局为例，过去十年，正是中国渠道变革的重要节点，大卖场在全国兴起，互联网电商红利正当其时，但南方黑芝麻集团未能及时跟进，致使主导产品黑芝麻糊市场表现低迷。此后各种投资项目，大多缺乏系统的发展规划，不仅仅成效不明显，实际上分散了集团的财务和团队精力，导致“主业受累”的严重后果。

南方黑芝麻创始人韦清文在2018年曾表示，南方黑芝麻要在2020年实现百亿发展目标。如今看来，南方黑芝麻是希望押宝大健康上开拓新的增长点。但此次与广投国医合作成效如何，仍有待市场检验。