一二级市场都在为教育概念而疯狂，不过以panpan这几年的观察，劝大家对现在这种鱼龙混杂的情况保持冷静。

不过，今天panpan要推荐大家高度关注一家将于近期挂牌的新三板公司，纳斯达克上市公司ATA的子公司全美在线。

在您阅读下面的文字之前，panpan先申明一下，panpan准备在新三板市场投资全美在线。panpan的理由如下：

1、纳斯达克上市公司回归新三板，公司治理、财务规范是新三板市场的其他企业没法比的；

2、市场空间巨大：机考目前仅占现阶段考试的5%，未来可能形成超过百亿元的考试市场；

3、目前，公司在大规模测评领域占据84%的市场份额，垄断地位明显。

4、16年的测评大数据积累，基于测评大数据应用的研究成果已产品化，链接学习和考试、求职及职后发展，将考试测评与职业培训有机结合起来，公司转型为平台型公司。

5、职业教育行业的发展不可小觑，公司涉足在线职业教育培训领域，与新东方合资成立职业教育公司——职尚教育，结合新东方强大的教研体系以及全美在线的测评技术，为职业教育找到更合适的学习路径。

6、panpan个人很喜欢这种深耕细作，却又低调不显山不露水的企业。

1.全美在线来了，中概股ATA子公司回归

9月22日全美在线向股转系统递交了公开转让说明书，panpan带大家一起看看全美在线的身家背景。

全美在线，全称：全美在线（北京）教育科技股份有限公司，于2006年9月11日成立，法人为马肖风。

公司的主营业务是：考试测评服务业务和在线职业培训业务。

ATA通过全资境内子公司间接持有全美在线100%的股权，为全美在线的实际控制人。公司股权结构图如下：

2.那ATA又是做什么的呢？

ATA，是在纳斯达克上市的唯一一家以考试和评价服务为主营的上市公司。从1999年开始，ATA为各种教育和考试机构提供考试服务，开启了中国智能化考试的先河，每年有千万人次通过ATA的考试测评而获取各项资格证书，范围涵盖银行、证券、会计、保险、IT等等等等，没准儿你也是其中之一哦。

为了避免同业竞争，ATA董事会2015年7月2日作出决议：全美在线接受ATA体系现有的考试测评业务。看来全美在线不仅仅是ATA的孩子，而且还是地位颇高的继承了母公司主营业务——考试测评业务的“嫡子”，ATA主营业务的接班人啊！也就是说，全美在线登陆新三板，是中概股ATA子公司回归。

纳斯达克回归新三板的公司，panpan数了半天也只想起来三家，一家是合全药业，一家是被国民老公投资8000万炒的沸沸扬扬的英雄互娱，另一家就是全美在线。

3.每年举办超过600万科次考试，微软也要为它的技术买单

现在越来越多的考试已经由纸笔考试改为机考。比如大家都很熟悉的国际化考试：TOEFL、GRE、GMAT、BEC商务英语考试就采用了机考，一些企事业单位的招聘也都采用机考的形式，省时省力。

从1999年开始，全美在线的母公司ATA为各种教育和考试机构提供考试服务，开启了中国智能化考试的先河。2008年1月29日ATA在美国纳斯达克上市，成为唯一以考试和评价服务为主营的上市公司，虽然在纳斯达克被归类到教育企业，但考虑到公司计算机平台的可扩展性，ATA更接近一家科技类公司。它不仅是中国最大的考试和相关教育服务供应商，也是全球操作类试题考试技术主要供应商，公司的测评技术还被广泛应用于各行业的专业执照及认证考试，这些行业包括信息技术服务、银行、教育、证券、保险和会计。

截至2015年6月30日，全美在线在中国有3021家授权考站遍布全国 31 个省、自治区、直辖市及特别行政区。全美在线具备在同一天部署百万科次考试，年部署数千万科次考试的能力。

全美在线以其对考试技术的深刻认识开发了e-testing智能化考试服务系统，该系统由15个子系统共同组成。panpan知道您也不想看辣么多，但是有一个技术，panpan给你详细介绍一下。很高大上！这个技术就是动态模拟技术——DST技术。

DST技术，全称Dynamic Simulation Technology，这项技术使试题表现不再只是简单的文字描述和选项，而变成实际工作场景。各位学霸们，以后你们背诵再厉害也没用了，这里考查的是你实际工作中的操作，同时全程自动跟踪记录操作者的每一个操作步骤，实时进行过程评判和结构评判，对考生做出准确量化的评价。没法作弊了对不对，临阵磨枪狂背一通也不好使了，泪奔中……还有，该系统的整个考试过程均由中心服务器自动控制，并能由人工远程监控，还能实现随时报名、即时组织考试，真正脱离了考试盘和考卷。

如今，DST引擎已被微软安装在全球160个国家7000多个考场中，进行模拟操作类的考试，从而保证考试的公平性。在全世界范围内每使用一次DST技术，微软都要向全美在线支付专利技术许可费。每当谈到这里创始人马肖风都难掩自豪的神情，“中国很少有软件公司能从微软这样的公司拿到钱”。

panpan还了解到，就在本月17、18号刚刚过去的注册会计师考试，共有77.7万余名考生报名，204万余科次，全美在线创下世界单个周末上机人数最多的计算机智能化考试新纪录！

据估算，中国每年有超过1.37亿科次的考试，按考量计算公司仅占整个考试市场的5%，占有率还比较低，未来存在进一步提升空间。

4.16年的沉淀数据价值，在线职业培训业务有戏

panpan带大家看一下全美在线的主要产品和服务，请见下图。

通过上图可以看到，公司的主营业务为考试测评服务业务和在线职业培训业务。其余的panpan不再多说，重点说一下考试测评服务业务中的考试服务业务中的大数据分析应用业务与在线职业培训服务。

大数据分析与应用业务是panpan非常看重的，同时也是全美在线的业务拓展重点方向之一。先说“大数据”，这两年有关“大数据”创业的故事听了很多，八panpan耳朵都起泡了。但是真正做起来，发现有个大麻烦，就是压根没有大数据，中国一直都是纸笔考试，创业者发现还得从头去搜集数据，这个工作难于上青天。

全美在线进行智能化考试服务已经有16年，积累了大量结构化以及非结构化的数据，比如报名信息数据、答题明细数据、考生答题时间以及做题次数、常见的考试结果、历年考试结果的对比数据等。

通过数据挖掘和数据分析技术，全美在线可以帮助考生形成认知地图，标注知识和能力漏洞，为其提高考试成绩提供明确的指导。这正是全美在线的在线培训平台的优势，可以在培训结束后即形成评价结果，真正实现了学-测结合。

实际上，不只是全美在线这么想，就连CPA考试的主办方中注协的秘书长，也曾提到：下一步要“转变观念”，以学生为服务对象，和全美在线一起合作，帮助考生找到学习的盲点，降低备考成本。

5.职业教育有前途，新东方＋全美在线天作之合

经过前面的介绍，大家也都知道了，全美在线作为考试测评服务商，它介入的考试基本都是成人职业教育类考试，八panpan提醒读者们：“十三五”规划里提出的很重要的一点，就是教育现代化，而教育现代化里，最值得关注的，就是职业教育，千万别小看职业教育！

panpan先在这里吐下槽：现在网上乱七八糟的网校啊、职教平台什么的，随便找一个点进去都吹得天花乱坠，然后一搜校名就一大堆投诉吐槽，这是什么鬼？

全美在线的在职业教育领域也在不断探索，今年，新东方与全美在线合资公司职尚教育旗下在线职业教育网站“直上”，以职业考试培训切入在线教育，提供证券从业资格、期货从业资格、银行从业资格和基金从业资格四个考试项目的培训。

“直上”没有采用传统网校模式，也没有采用比较流行的直播模式，“直上”提供两种学习模式给用户：第一种，刷题模式，用户可以直接针对所选择考试科目的知识点逐一进行免费练习，然后选择知识掌握存在问题的点进行单点课程购买，每个知识点只需要3-5元。这有点k12学习中翻转课堂模式的感觉；第二种，视频模式，习惯于传统学习模式的用户可以先选择购买知识点视频，学习完毕后再完成练习，对学习效果进行检测。

直上网相关负责人认为，多数职业考试以过关为考核目标且多为记忆类考试，更适合自适应学习的方式，而且这样的方式可以大幅度节约备考时间和成本，也更适合成人。不过自适应学习对于教研和产品的要求更大，可能教育圈内，也只有有新东方的教研经验和全美在线的测评技术支撑相结合，成功的可能性才更大。

第三方机考市场占有率84%，竞争优势明显，

全美在线从事的业务覆盖整个考试测评运营业务，从全业务链上没有完全相同的竞争对手。公司面临的主要竞争对手是指在某个业务环节的竞争。

1、公司在中国考试服务市场的第三方机考市场中按考量计算占据84%的市场份额，处于领先的地位。

全美在线的主要客户既包括政府部门、专业行业协会、国有大型机构、教培机构又包括外资企业、跨国企业集团等；涵盖了金融业、制造业、服务业、医药卫生、信息产业、石油化工等行业。每年有近千万考试、测试者通过全美在线的考试服务获得职业认证或测评结果。

2、在大规模考试测评领域，全美在线具有强大的壁垒。

考试的服务对象主要是考试主办方及广大考生。考试主办方对考试服务产品的稳定性、可靠性要求非常高，作为考试主办方的政府机构一般不会尝试使用没有经验的服务提供商，这给考试服务市场的新进入者设置了较高的障碍。

3、部分业务环节存在的竞争对手。

深圳市海云天科技股份有限公司（以下简称“海云天”）是考试服务提供商，主要提供考试报名软件和纸笔考试阅卷软件等。与全美在线服务对象为成人职业教育考试，并且可以沉淀考试数据，海云天进行中高考的机读卡扫描以及阅卷，并没有考试数据的沉淀，今年4月初，拓维信息作价10.6亿元收购海云天，按照10.6亿元的价格，panpan已经看到了全美在线100亿元市值的未来。

此外，智联测评作为智联招聘（系美国纽约股票交易所上市公司，证券代码：ZPIN）的子品牌，从事招聘相关的测评服务。与智联测评相比，全美在线作为专业的考试测评服务提供商在表现技术、测评系统、测评体系等方面有着较大优势，能够为企业实现更精准、更有效率的人才选聘服务。

6.未来公司会怎么做

（1）拓展传统市场

中国的考试测评市场空间巨大，纸笔考试向计算机化考试转变的趋势不可阻挡。据估计，中国每年有超过 1.37 亿人次参加各类考试，而整体机考率还比较低，未来可能形成超过百亿元的市场空间。

（2）开拓新业务

全美在线将立足自身在考试测评领域的优势，积极抢占新增的考试市场。目前，全美在线正处于向平台型公司转变的时刻，前期对测评大数据应用的研究成果已产品化。

在考试-学习互动环节，全美在线未来将着力于应用大数据分析方法，将考生的基本情况、学习轨迹、考试表现等信息综合分析，给予考生学习建议和学习路径，向考生推荐相关教培机构，实现真正意义上的信息交互平台。在招聘求职环节，公司将利用自身在职业考试领域的数据积累，以考试测评为核心，通过入职考试、职业资格考试累计的数据为考生、受测者和招聘企业提供双向选择的通道，信息交互的平台。

未来公司将立足于考试测评的巨大优势，并着力拓展对大数据的开发和应用。全美在线不仅是一家在考试测评服务领域拥有丰富经验和先进技术的高科技公司，更是一家以考试测评为核心能力，基于学习和考试、求职及职后发展，为人才成长提供个性化解决方案的平台型公司。

本文作者潘盼，系「读懂新三板」特约撰稿人、blabla_edu主创，作者专注于新三板教育企业的投资。

作者利益声明：作者在发表本文时未持有相关标的，作者72小时内没有交易打算。