文|犀牛娱乐  远木

编辑|朴芳

一场瑞幸式造假引发的连锁反应。

爱奇艺做空报告被指缺乏杀伤力

爱奇艺也中招了。

4月7日晚，做空机构Wolfpack Research发文称，爱奇艺在2018年上市前就存在欺诈行为，而且一直持续到现在，称爱奇艺2019年营收虚增80至130亿元（人民币，下同），占比27%-44%，用户数则虚夸了42%-60%。

除了质疑财务欺诈之外，报告还认为，爱奇艺无法合理地增长其业务。其表示，爱奇艺的亏损正在加速、付费用户增速放缓、广告收入下降，毛利率仍然为负。

这份做空报告公布于美股刚开盘的时间，报告一发，爱奇艺股价应声跳水，开盘跌幅超过11%。

随后爱奇艺官方回应，关于今日第三方机构发表质疑爱奇艺的报告，其引用数据与结论严重失实，与实际情况不符。搜狗CEO王小川也在微博上力挺龚宇、龚宇在朋友圈也表示“邪不压正，看最后谁赢！”，爱奇艺的股价随后又大幅拉升，截至收盘爱奇艺股价报收于17.30美元，收涨3.2%，总市值为127亿美元。

不过，从目前网上的评论看，大部分专业人士对于这份针对爱奇艺的看空报告保持质疑态度，认为其翔实程度不如瑞幸咖啡，一些看空原因也存在片面与主观性问题。比如，对于网站会员样本量、内容成本以及现金流的计算都存在问题，有专业分析师表示，“爱奇艺的做空报告真是槽点满满……”

此外，对于此次的做空机构Wolfpack Research，也被人指出其成立以来的做空业绩是屡战屡败，曾经做空过中概股趣头条，但趣头条也并未受到较大影响。

传媒股受影响，芒果超媒大跌

随着爱奇艺被推上舆论风口，另一边，由爱奇艺所引发的中概股危机也在继续。虎牙一度跌超9%、荔枝跌超3%、斗鱼跌超2%……同样主营业务为在线视频的芒果超媒，截至4月8日收盘跌超5.04%。

虽然股价略被影响，但根据芒果超媒此前公布的2019年报看来，营收125.23亿元，同比增长29.63%，实现归母净利润11.57亿元，同比增长33.62%，在营收净利均大幅增长的背后，依旧体现出的是长视频的独特优势。

芒果超媒旗下的芒果TV依旧以内容取胜，根据芒果TV招商会数据，在2020年平台规划了近40档综艺和近30部影视剧，Q1推出《下一站是幸福》《锦衣之下》《完美关系》等热门独播剧，2月新晋综艺《朋友请听好》更是一开播就成为口碑市场双赢的典型。可以看出，芒果TV的爆款制造能力依旧强盛。

值得一提的是，2019年，芒果TV有效会员数已超1800万，业务整体同比增长超100%，另一边，腾讯视频、爱奇艺的会员人数也都在去年相继破亿，可以看出，长视频行业依旧表现出市场强劲增长的向好势头，其中头部平台更能够享受行业快速发展的整体利好。

长视频行业承压，内容门槛、储备优势仍是底气

作为国民内容消费的重要领域，长视频行业的竞争也依旧激烈。一方面是来自短视频、直播的注意力竞争，根据Questmobile去年发布的报告显示，短视频月人均使用时长超过22小时，正在侵蚀在线视频等泛娱乐行业的时长，客观而言，整个长视频行业目前的确会面临用户被短视频、直播分走的竞争压力。

另一方面，随着字节跳动入局，除了今年独播《囧妈》、《大赢家》两部电影，抖音与西瓜视频又陆续上线多部经典电影，以及还有不断购买电影版权的B站，也企图在长视频领域分一杯羹。

然而，长视频平台依旧存在先天性的优势，也是其他内容平台无法撼动的地方。第一是体现在对优质内容的获取力，优爱腾每年的内容成本动辄都在百亿以上，在时下热播影视剧方面拥有绝对的竞争力，若非大体量玩家根本难以承受。

爱奇艺也在短视频领域布局，比如最近推出的随刻版，明确对标YouTube模式，试图打造长短协同的形式覆盖更多用户，此前爱奇艺也尝试推出过竖屏短综内容，同样获得不错的市场反响。

第二是能够保证丰富的内容储备，从影视内容上看，爱奇艺也一直保持着优质内容的稳定供给，比如目前引起全网关注、猫眼显示综艺排名第一的《青春有你2》，在Q1期间向市场提供了《爱情公寓5》《唐人街探案》等热门独播剧，以及在2020年的短剧储备中，以《我是余欢水》《在劫难逃》等6部储备量领跑。

能够看出，在长视频行业处于头部地位的爱奇艺，在长期的剧综版权等资源积累方面依旧具有领跑者的优势。

第三，影视综等长视频具有的内容深度，天然更容易在社交媒体上引发话题热议，吸引用户注意力，部分优质影视剧也具有较强的生命力，可以引发用户多次“考古”观看。影视综在深度价值观上的挖掘和探讨，是短视频或直播无法替代的内容优势，这也是头部长视频平台依旧具有显著利好的原因。

总体来说，目前长视频行业格局已经基本稳定，优质内容版权的护城河也较为稳固，后入者的门槛更高，但正如龚宇最新回应所言，老老实实做人，踏踏实实做事。只有以诚信为本，平台才能走得更稳。