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医疗保健行业掀起并购狂潮 这对消费者可能不是好消息

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医疗保健行业掀起并购狂潮 这对消费者可能不是好消息

各大与医疗保健有关的公司——制药商、医院和保险公司蜂拥而至,以确保在最近的并购狂潮中分得一杯羹。但对消费者而言,可能需要花更多的钱,因为缺乏竞争者。

图片来源:网络

随着全球金融市场的快速分化,各大医疗保健公司——制药商、医院和保险公司——已经蜂拥而至,以确保在最近的并购狂潮中分得一杯羹。据并购市场资讯统计显示,美国今年前9个月已经取得2700亿美元的合并和收购交易额,这一交易额轻松超过美国近年来在合并和收购项目上的总收入。

10月29日,艾尔建医疗公司(Allergen)谈到最近的并购项目,称一旦艾尔建医疗被辉瑞制药(Pfizer)收购很可能成为今年最大的一笔并购交易。艾尔建目前的市值是1130亿美元。

但追求规模不只存在于制药行业。今年最大的交易包括全美最大的五家医疗保险公司之间的合并,最终只有三家仍在谈判。安瑟姆公司(Anthem)欲以约500亿美元的价格收购信诺保险公司(Cigna),同时安泰保险公司(Aetna)正在与胡玛娜公司(Humana)谈判。只有联合健康集团(UnitedHealth Group)仍然没有合作伙伴。

但联合健康集团创造了一个医疗保健企业投资组合,今年通过收购一个快速成长的竞争对手——Catamaran公司,扩大了它在药品福利管理公司方面的投资,如推出Optum(健康管理产业)处方。合并后的实体将会在2015年处理超过10亿个处方,能更好地与行业巨头快捷药房(Express Scripts)和CVS连锁药店(CVS Health)竞争,这对于主营药店的CVS/Caremark公司有很大影响。CVS反过来收购了药品福利提供商Omnicare公司,这项交易将CVS的业务拓展到养老院老人护理方面,同时从Omnicare公司手里买到1700个药店。

但还有对手不甘示弱,本周早些时候,一家叫做Walgreens Boots Alliance的连锁药店巨头表示计划收购竞争对手来爱德公司(Rite Aid)。

制药公司之间的并购活动让人目不暇接,他们总是在积极物色一种更有前景的新药或者新的传输途径。去年11月,阿特维斯制药(Actavis)收购了爱力根医疗(肉毒杆菌素的制造商)。合并后的公司随后决定以约400亿美元将其通用业务售予梯瓦制药(Teva Pharmaceuticals)。爱力根公司称这一交易不会影响它与辉瑞制药的谈判。

当然也存在没有完成的合并:AbbVie(一家制药公司)放弃了与爱尔兰的夏尔公司(Shire)的合并,至少暂时结束了因合并带来的“税负倒置”——通过与海外的公司合并来削减税负的恐慌。AbbVie引用新的联邦条例,削弱了此类交易的吸引力。然后公司将目光投向一个更简单的目标:Pharmacyclics公司。该公司提供一种很有吸引力的抗癌药物。

辉瑞制药对艾尔建的收购很可能会不了了之,此举展露出其回归美国制药行业寻找一个海外基地的策略。艾尔建的技术总部在都柏林,而辉瑞制药早先是由伦敦的阿斯利康制药公司(Astra Zeneca)运营。

为什么鼓励公司并购?

低利率和廉价资本正在推动很多行业进行并购活动,而医疗保健行业仿佛应验了“越大越好”的魔咒。根据平价医疗法案(奥巴马医改)的规定,有增加收益的短期目标和资产重组的长期需要来应对医疗保健行业格局的变化。不像其他领域,例如通信业,已经经历了大量的整合。医疗保健行业内部仍然各自为政。

所有的当事人都面临巨大的压力,需要降低成本,整合显而易见是很有必要的,特别是像医院这样较小的实体。“首先需要完成规模经济(扩大规模)。”埃森哲公司(Accenture)全球卫生实践活动常务董事Kaveh Safavi博士说道。

医院继续联合起来,在它们的医疗市场或者区域系统中创造一个更大的实体。举例来讲,今年7月,新泽西的巴纳巴斯保健(Barnabas Health)和罗伯特·伍德·约翰逊卫生系统(Robert Wood Johnson Health System)就宣布了合并的计划。这将创建新泽西州最大的医院网络,有11个医院加入。各个医院也一直致力于壮大医生群体。

“规模很重要。”马克·克拉斯特说道,他是卡尔·马克思咨询公司(Carl Marks Advisors)的合伙人,专门研究医院合并,还是北岸医疗集团(North Shore-LIJ Health System)的董事长,他将该集团重命名为Northwell Health。

医院为了寻求所需的规模与影响力和保险公司谈判,但他们也在准备应对变化,他们照顾病人的成本所需承担的金融风险应该如何被补偿。

医院规模也在扩大,这样他们就可以更多地投资于科技和计算机系统以便更好地追踪病人的护理过程。

虽然最近很多的收购案涉及医院之间的合并,但埃森哲咨询公司的Safavi博士预测,未来的活动将会更多地集中于医院聘请医学专业团队,增加诊所数量或者甚至于收购数字医疗公司专门为偏远地区的人们提供医疗服务。埃森哲咨询公司预测,到2018年,医院之间并购交易的比例将从2014年的20%下降至6%。

不谈政治,奥巴马医改也一直在加速改革的步伐。在法案通过之前,很多医院迫于压力已经合并,但该法案也迫使医疗保险公司和医院降低成本。

这对病人意味着什么?

消费者权益保护者和其他相关人士担心,一些大的交易,包括那些由大型营利性医疗保险公司提议的交易,对消费者并无益处。他们说,在一些交易上竞争可能会大幅下降,像一些私人医疗保险计划,而且在一些当地市场可能已经有一个或两个强劲的操纵者。消费者可能会花更多的钱,因为没有竞争者,保险公司就可以提高保费,医院可以提高价格。

然而,在很多情况下,收购很可能受到监管,Leemore S. Dafny说道,她之前在监管机构工作,现在是西北大学凯洛格管理学院的教授。尤其是在当地市场上,并非两个医院合并而是一个医疗卫生系统加入另外一个心脏病组或者收购一个家庭护理业务。没有多少信息对这些交易在市场上的操纵有用,她还预测,反垄断不会终止更多的市场整合。

监管部门发出解除警报信号了吗?

任何大型交易都要由联邦和州政府官员仔细监管审查。司法部正在审查保险公司合并案例,联邦贸易委员会在审查一些医院合并案例,包括在其中一个合并案例中,一个医院接收了一个医师实践队。

“监管部门遇到的一个大问题是,消费者和购买者还会喜欢雇主吗?”塞西康诺利说,她是普华永道的卫生研究院的常务董事。“这是一个悬而未决的问题。”

但某些类型的交易,尤其是那些创造巨型合并机构的案例,可能会和政府官员产生冲突。“很可能政府会强烈反对。”她说,和联邦政府对于“税负倒置”合并的反应并无二致。

如果监管机构对这些交易采取强硬措施进行抵制,“这无疑是当面泼冷水。”康诺利说,而且很可能会使其他寻求类似收购的实体望而却步。

这场并购狂潮还会继续吗?

简单回答是肯定的。制药厂、医院和医疗保险公司,连锁药店和药品福利管理公司都在寻求发展壮大,以通过与其他竞争者谈判获得更大的影响力。

虽然整体的经济状况和其他因素会限制交易的热情,医疗保健行业很可能继续并购,因为奥巴马医改和由此而来的各种压力会促使医疗保健行业以更低的价格提供更好的服务。现在的并购只会带来更多并购,因为各个医院要紧跟竞争对手的步伐,所有人都希望在与收购方的谈判中获得更多权利。

“从本质来讲,我们的观点是继续保持这个节奏。”托里·麦克拉里说,他是霍金路伟律师事务所(Hogan Lovells)的一名律师,专门负责并购案,“没有人会静静坐着,这个行业中的每个人都在苦苦思索他们的下一步行动。”

(翻译:王茜)

来源:纽约时报

原标题:HEALTH CARE COMPANIES IN MERGER FRENZY

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

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医疗保健行业掀起并购狂潮 这对消费者可能不是好消息

各大与医疗保健有关的公司——制药商、医院和保险公司蜂拥而至,以确保在最近的并购狂潮中分得一杯羹。但对消费者而言,可能需要花更多的钱,因为缺乏竞争者。

图片来源:网络

随着全球金融市场的快速分化,各大医疗保健公司——制药商、医院和保险公司——已经蜂拥而至,以确保在最近的并购狂潮中分得一杯羹。据并购市场资讯统计显示,美国今年前9个月已经取得2700亿美元的合并和收购交易额,这一交易额轻松超过美国近年来在合并和收购项目上的总收入。

10月29日,艾尔建医疗公司(Allergen)谈到最近的并购项目,称一旦艾尔建医疗被辉瑞制药(Pfizer)收购很可能成为今年最大的一笔并购交易。艾尔建目前的市值是1130亿美元。

但追求规模不只存在于制药行业。今年最大的交易包括全美最大的五家医疗保险公司之间的合并,最终只有三家仍在谈判。安瑟姆公司(Anthem)欲以约500亿美元的价格收购信诺保险公司(Cigna),同时安泰保险公司(Aetna)正在与胡玛娜公司(Humana)谈判。只有联合健康集团(UnitedHealth Group)仍然没有合作伙伴。

但联合健康集团创造了一个医疗保健企业投资组合,今年通过收购一个快速成长的竞争对手——Catamaran公司,扩大了它在药品福利管理公司方面的投资,如推出Optum(健康管理产业)处方。合并后的实体将会在2015年处理超过10亿个处方,能更好地与行业巨头快捷药房(Express Scripts)和CVS连锁药店(CVS Health)竞争,这对于主营药店的CVS/Caremark公司有很大影响。CVS反过来收购了药品福利提供商Omnicare公司,这项交易将CVS的业务拓展到养老院老人护理方面,同时从Omnicare公司手里买到1700个药店。

但还有对手不甘示弱,本周早些时候,一家叫做Walgreens Boots Alliance的连锁药店巨头表示计划收购竞争对手来爱德公司(Rite Aid)。

制药公司之间的并购活动让人目不暇接,他们总是在积极物色一种更有前景的新药或者新的传输途径。去年11月,阿特维斯制药(Actavis)收购了爱力根医疗(肉毒杆菌素的制造商)。合并后的公司随后决定以约400亿美元将其通用业务售予梯瓦制药(Teva Pharmaceuticals)。爱力根公司称这一交易不会影响它与辉瑞制药的谈判。

当然也存在没有完成的合并:AbbVie(一家制药公司)放弃了与爱尔兰的夏尔公司(Shire)的合并,至少暂时结束了因合并带来的“税负倒置”——通过与海外的公司合并来削减税负的恐慌。AbbVie引用新的联邦条例,削弱了此类交易的吸引力。然后公司将目光投向一个更简单的目标:Pharmacyclics公司。该公司提供一种很有吸引力的抗癌药物。

辉瑞制药对艾尔建的收购很可能会不了了之,此举展露出其回归美国制药行业寻找一个海外基地的策略。艾尔建的技术总部在都柏林,而辉瑞制药早先是由伦敦的阿斯利康制药公司(Astra Zeneca)运营。

为什么鼓励公司并购?

低利率和廉价资本正在推动很多行业进行并购活动,而医疗保健行业仿佛应验了“越大越好”的魔咒。根据平价医疗法案(奥巴马医改)的规定,有增加收益的短期目标和资产重组的长期需要来应对医疗保健行业格局的变化。不像其他领域,例如通信业,已经经历了大量的整合。医疗保健行业内部仍然各自为政。

所有的当事人都面临巨大的压力,需要降低成本,整合显而易见是很有必要的,特别是像医院这样较小的实体。“首先需要完成规模经济(扩大规模)。”埃森哲公司(Accenture)全球卫生实践活动常务董事Kaveh Safavi博士说道。

医院继续联合起来,在它们的医疗市场或者区域系统中创造一个更大的实体。举例来讲,今年7月,新泽西的巴纳巴斯保健(Barnabas Health)和罗伯特·伍德·约翰逊卫生系统(Robert Wood Johnson Health System)就宣布了合并的计划。这将创建新泽西州最大的医院网络,有11个医院加入。各个医院也一直致力于壮大医生群体。

“规模很重要。”马克·克拉斯特说道,他是卡尔·马克思咨询公司(Carl Marks Advisors)的合伙人,专门研究医院合并,还是北岸医疗集团(North Shore-LIJ Health System)的董事长,他将该集团重命名为Northwell Health。

医院为了寻求所需的规模与影响力和保险公司谈判,但他们也在准备应对变化,他们照顾病人的成本所需承担的金融风险应该如何被补偿。

医院规模也在扩大,这样他们就可以更多地投资于科技和计算机系统以便更好地追踪病人的护理过程。

虽然最近很多的收购案涉及医院之间的合并,但埃森哲咨询公司的Safavi博士预测,未来的活动将会更多地集中于医院聘请医学专业团队,增加诊所数量或者甚至于收购数字医疗公司专门为偏远地区的人们提供医疗服务。埃森哲咨询公司预测,到2018年,医院之间并购交易的比例将从2014年的20%下降至6%。

不谈政治,奥巴马医改也一直在加速改革的步伐。在法案通过之前,很多医院迫于压力已经合并,但该法案也迫使医疗保险公司和医院降低成本。

这对病人意味着什么?

消费者权益保护者和其他相关人士担心,一些大的交易,包括那些由大型营利性医疗保险公司提议的交易,对消费者并无益处。他们说,在一些交易上竞争可能会大幅下降,像一些私人医疗保险计划,而且在一些当地市场可能已经有一个或两个强劲的操纵者。消费者可能会花更多的钱,因为没有竞争者,保险公司就可以提高保费,医院可以提高价格。

然而,在很多情况下,收购很可能受到监管,Leemore S. Dafny说道,她之前在监管机构工作,现在是西北大学凯洛格管理学院的教授。尤其是在当地市场上,并非两个医院合并而是一个医疗卫生系统加入另外一个心脏病组或者收购一个家庭护理业务。没有多少信息对这些交易在市场上的操纵有用,她还预测,反垄断不会终止更多的市场整合。

监管部门发出解除警报信号了吗?

任何大型交易都要由联邦和州政府官员仔细监管审查。司法部正在审查保险公司合并案例,联邦贸易委员会在审查一些医院合并案例,包括在其中一个合并案例中,一个医院接收了一个医师实践队。

“监管部门遇到的一个大问题是,消费者和购买者还会喜欢雇主吗?”塞西康诺利说,她是普华永道的卫生研究院的常务董事。“这是一个悬而未决的问题。”

但某些类型的交易,尤其是那些创造巨型合并机构的案例,可能会和政府官员产生冲突。“很可能政府会强烈反对。”她说,和联邦政府对于“税负倒置”合并的反应并无二致。

如果监管机构对这些交易采取强硬措施进行抵制,“这无疑是当面泼冷水。”康诺利说,而且很可能会使其他寻求类似收购的实体望而却步。

这场并购狂潮还会继续吗?

简单回答是肯定的。制药厂、医院和医疗保险公司,连锁药店和药品福利管理公司都在寻求发展壮大,以通过与其他竞争者谈判获得更大的影响力。

虽然整体的经济状况和其他因素会限制交易的热情,医疗保健行业很可能继续并购,因为奥巴马医改和由此而来的各种压力会促使医疗保健行业以更低的价格提供更好的服务。现在的并购只会带来更多并购,因为各个医院要紧跟竞争对手的步伐,所有人都希望在与收购方的谈判中获得更多权利。

“从本质来讲,我们的观点是继续保持这个节奏。”托里·麦克拉里说,他是霍金路伟律师事务所(Hogan Lovells)的一名律师,专门负责并购案,“没有人会静静坐着,这个行业中的每个人都在苦苦思索他们的下一步行动。”

(翻译:王茜)

来源:纽约时报

原标题:HEALTH CARE COMPANIES IN MERGER FRENZY

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。