文｜新经济e线

当前，市场各参与方都在快马加鞭推进。2020年4月10日，全国股转公司在官网发布2020年市场分层定期调整安排应对疫情实行“一次调整分批实施”的通知称，近期，受新冠病毒肺炎疫情影响，部分挂牌公司年报审计和披露工作迟延，进入创新层涉及的发行融资等准备工作进度也受到一定影响。全国股转公司制定了《关于2020年市场分层定期调整相关工作安排的通知》（以下简称《通知》），明确市场预期。

《通知》明确了今年定期调整的时间安排。经初步判断符合创新层进入条件和触发创新层定期降层情形的公司名单，分别自4月30日、5月31日和6月30日起分三批发送。主办券商据此做好核查工作，服务好符合条件的挂牌公司申请进入创新层。各批调层在公司名单发布后的1个月内完成。

《通知》同时框定了今年定期调整的企业范围，三批实施分别针对2020年4月30日前、5月31日前和6月30日前已披露经审计的2019年年报的挂牌公司，每家公司只在一个批次进行调层。

鉴于疫情影响，对于确因疫情原因需要延期披露年报的挂牌公司，不影响其调入创新层，也不构成应当调出创新层的情形，但必须严格按照证监会和全国股转公司相关公告的规定，切实履行相关披露义务，向市场充分揭示风险。对于董事会秘书暂未取得任职资格的挂牌公司，允许其在申请进入创新层时，通过提交相关承诺的方式灵活处理。市场各方可以抓紧开展挂牌公司进入创新层的各项准备工作。

早在今年3 月25 日，全国股转公司下发通知，要求各主办券商新三板投资者开户率在5月底达30%以上，6 月底达40%以上，未完成指标的券商将会在执业评价中被扣分。另据股转监管一部总监助理时晋于3 月26 日晚间透露，精选层预计今年上半年或三季度左右完成组建。

这11家已通过辅导验收

新经济e线注意到，实际上，随着精选层的发令枪一响，不少挂牌企业是一马当先，跑在了前面。据新经济e线统计，截至4月14日，随着精选层最大热门——拟申报企业贝特瑞（835185.OC）以及艾融软件（830799.OC）这两家挂牌企业最新加入名单，共计已有11家冲击精选层的挂牌企业率先完成了辅导验收。

4月13日，贝特瑞发布申请股票公开发行并在精选层挂牌辅导备案及其进展公告称，“当天，公司收到深圳证监局下发的无异议函，深圳证监局对国信证券关于我公司向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌的辅导工作进行了验收，对辅导工作无异议。”

此前，贝特瑞为了申报精选层，甚至终止了已经启动的最高15亿元的股票发行工作。春节前夕，公司向深圳证监局报送了拟申报精选层材料后，很快投入到年报编制工作中，于3月初披露了2019年年报。去年，公司营业收入43.90亿元，净利润6.66亿元，扣除非经常损益后净利润3.86亿元，同比分别增加9.51%、38.42%和下降6.78%。

贝特瑞主营业务为锂离子电池正、负极材料的研发、生产和销售，且是全球最大的锂电负极材料供应商。贝特瑞在年报中称，2019年，受国内新能源汽车补贴大幅退坡影响，中国动力电池装机量同比仅增9.3%，环比出现了一定回落。

同一天，艾融软件也发布提示性公告称，4月13日，公司收到上海证监局下发的无异议函，公司在光大证券的辅导下已通过上海证监局的辅导验收。

据艾融软件今年3月23日披露的2019年年报显示，报告期内，2019年度公司营业总收入为2.13亿元，同比增长26.12%；毛利率为44.41%，较去年同比下降10.84%；归属于挂牌公司股东的净利润为4343.49万元，同比减少19.26%。公司方面表示，净利润同比下降的主要原因是本年度毛利率下降；同时公司业务拓展人员、办公场所增加导致费用增加；之前上市中介机构费用在当期费用化。

此外，方大股份（838163.OC）、球冠电缆（834682.OC）、颖泰生物（833819.OC）、国源科技（835184.OC）、蓝山科技（830815.OC）、微创光电（430198.OC）、观典防务（832317.OC）、麟龙股份（430515.OC）、流金岁月（834021.OC）这9家挂牌企业也已完成精选层辅导验收。

其中，微创光电、观典防务、麟龙股份、流金岁月这4家挂牌企业均为变更上市板块而来。其中，麟龙股份董事会于2019年12月25日通过决议，决定终止并撤回在创业板上市申请文件。2020年1月20日，公司领取了中国证监会下发的行政许可申请终止审查通知书。公司方面称，鉴于公司已于2016年完成上市辅导备案验收工作，公司本次公开发行事项不再另行申请辅导备案。

精选层选手增至121家

另据新经济e线统计，截至4月14日，包括上述11家已经通过辅导验收的挂牌企业在内，拟登陆精选层的新三板候选企业已增加至121家。

其中，盖世食品（836826.OC）就成为了最新入列的一员。公司于2020年4月10日向大连证监局报送股票公开发行并在精选层挂牌辅导备案材料，并于同日获得大连证监局受理，辅导备案日期为2020年4月10日。公司已进入股票公开发行并在精选层挂牌辅导期，辅导机构为银河证券。

据悉，公司2018年度、2019年度经审计的归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别为1976.31万元、2890.23万元，加权平均净资产收益率（归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）分别为37.29%、39.14%，符合《分层管理办法》中进入精选层之财务指标（一）的要求。

截至目前，从申报进度来看，上述通过辅导验收的11家挂牌企业无疑是领跑者。余下90家挂牌企业已完成精选层挂牌辅导备案，进入辅导期，这类企业占比超75%。当中，精选层最热门的拟申报企业要属贝特瑞（835185.OC），该公司现已完成了辅导总结工作，只剩最后的证监局验收环节。

而像秦森园林（832196.OC）和昆工科技（831152.OC），尽管这两家公司目前尚未进入精选层挂牌辅导期，但此前已经有 IPO 计划，早先开启了上市辅导过程，仅需变更上市板块为新三板精选层即可，无需再次申报辅导备案。

不过，包括易销科技（831114.OC）、豫王建能（38570.OC）等在内，共计有18公司发布了董事会决议公告，启动申报精选层的准备工作，但尚未完成与保荐机构签署辅导协议并向证监局提交辅导备案申请工作，进展略显迟缓。

另据粤开证券初步测算，截至目前，累计有24家公司从拟IPO更换赛道拟申报精选层，有24家公司是基础层企业。排除不具备进入精选层条件的基础层企业，实际有资格申报精选层的创新层企业数量目前总共有95 家，其中暂时符合精选层准入标准的75 家。

新经济e线注意到，就地域分布而言，北京证监局辖区内以19家拟登陆精选层领跑全国。从行业分布来看，制造业企业走在申报精选层的前面。制造类企业有48家，占据总量的半数；农业和第三产业服务业企业数量较少。近期医药企业的申报积极性仍在不断提高。从盈利水平看，拟申报企业2018年净利润平均值超过6000万元。有13家企业净利润过亿，仅有1家企业净利润为负。

粤开证券表示，在当前已经明确申报精选层的企业中，最有可能首批入围的有17家，分别包括贝特瑞、颖泰生物、伊赛牛肉（832910.OC）、特辰科技（831242.OC）、蓝山科技、东亚装饰（430376.OC）、伊禾农品（430225.OC）、润农节水（830964.OC）、连城数控（835368.OC）、流金岁月（834021.OC）、圣博润（430046.OC）、永顺生物（839729.OC）、合佳医药（838641.OC）、国源科技、优炫软件（430208.OC）、精晶药业（835033.OC）和亿玛在线（36346.OC）。

公募筹划跨市场产品

与此同时，作为精选层的重要机构参与方，公募基金正积极备战，筹划跨市场产品。目前，各大基金公司普遍倾向于优先发行跨市场基金投资新三板，待市场更加成熟后，考虑开发纯新三板主题型基金。

据媒体报道，截至3月中旬，与全国股转公司交流并有意向发行新三板基金产品的基金公司共有20家左右，包括易方达基金、华夏基金、南方基金、汇添富基金、工银瑞信基金、富国基金、嘉实基金等7家首批发行科创板基金的公司。

今年1月3日，证监会就公募基金投资新三板股票指引征求意见，明确了股票、债券公募基金可以直接投资于新三板的精选层股票。截至目前，证监会机构部对公募基金入市征求意见的研究吸纳阶段已经结束，待履行后续程序后正式向市场发布。

届时，公募基金投资新三板将正式进入实操阶段。接下来，全国股转公司将推动加快新三板基金产品的审核速度；新三板市场还拟开发指数类产品等适宜专业机构投资者的投资标的。

具体而言，全国股转公司将重点开展三方面工作：一是评估新三板综合改革后的市场规模、流动性、波动性，并在此基础上开展新指数研发，包括精选层单市场与跨市场的投资型指数；二是开展指数基金产品建设，在公募基金入市后，引导基金公司开发跟踪指数的主动型产品，推动基金公司开发指数基金和ETF；三是跟踪新三板投资型指数、ETF产品的运行情况，围绕指数与ETF开发新三板期货和期权产品，包括股指期货、ETF期权等。

此外，新经济e线获悉，2020年3月30日，新三板公开发行和连续竞价等业务系统正式上线。全国股转公司于3月28日组织开展了新三板全面深化改革第二阶段所涉及公开发行和连续竞价等业务的技术系统通关测试，各参测机构核心技术系统均达到上线要求。

其中，包括上述7家首批发行科创板基金的公司在内，先后有12家基金公司参与了全国股转公司的公开发行和连续竞价业务技术系统测试。12家参测基金公司均顺利通过测试，其核心技术系统也都达到了上线要求。

此前于2019年12月30日，第一阶段涉及基础层、创新层集合竞价频次调整和投资者适当性分级管理有关业务已成功上线。2020年3月30日起，精选层股票申购配售及连续竞价交易在技术层面已具备开展条件。

同时，全市场最小申报数量调整为100股，取消整数倍要求；大宗交易支持全天收单并调整成交价范围；做市交易按调整后的交易规则运行；公开发行申报受理及审查系统、公开发行承销业务办理系统在技术方面也已准备就绪，全国股转公司将适时启动相关业务。