文|三文娱

动画公司2019年的几个估值案例：有的是上一轮的20倍，有的是12倍，也有的缩水80%。

4月16日，上市公司光线传媒发布了2019年度财报，去年它实现营业收入28.29亿元，同比增长89.7%；归属于上市公司股东的净利润9.48亿元，同比下降31%。

光线传媒2019年业绩

光线传媒2019年第三季度净利润超10亿，超过了2019全年的利润

光线传媒2019年收入构成，《哪吒》动画电影贡献大

光线传媒的前两大供应商，采购额分别为5.6亿和1.8亿元

截至2019年末，光线传媒还欠可可豆动画和十月文化的应付账款分别4.8亿和1.2亿元

在年报中，光线传媒大篇幅写了它在动漫领域的成绩。

《哪吒之魔童降世》2019年7月上映取得票房大丰收和各种奖励之后，截至2019年末光线传媒有2部动画电影制作完成等待上映，《姜子牙》和《妙先生》；有9部动画电影在制作中，《深海》《星游记之冲出地球》《大鱼海棠2》《西游记之大圣闹天宫》《凤凰》《魁拔》《鬼列车》《大理寺日志》《八仙过大海》；《哪吒2》等项目在前期策划。

《魁拔》出品方有光线传媒（彩条屋）

动画公司的估值

在2019年报中，光线传媒还披露了已经投资20余家动漫产业链上下游公司，其中2019年的动作有：

对十月文化追加1.98亿元的投资，持股比例从20%增至28.11%（2019年1月签约，3月工商变更完成）；

对凝羽动画追加投资642.5万元（2019年7月31日，凝羽动画获得吉比特吉相资本3000万元Pre-A轮融资）；

2019年10月，投资深圳魅力动画800万元，持股8%；

对末那（鄂尔多斯市末匠文化）再出资100万元，累计出资2000万元，持股25%；

对幻想师动画出资350万元，持股比例75%未变，这是光线传媒对幻想师动画750万元投资款分期支付的第二笔，此前已出资400万元。

广州易动文化传播有限公司、成都魔法文化传播有限公司等的长期股权投资余额为零，光线传媒旗下彩条屋影业2019年7月1日将其持有的成都魔法文化传播有限公司全部股权对外转让。

从吉比特等公司最近发布的信息，我们还能看到：

吉比特吉相资本已在包括文娱、互联网、数字新媒体等在内的多个领域完成了40多个投资项目，包括在2019年3000万元投资凝羽动画持股10%、900万元投资九五年动画（原红小豆动画）持股15%、100万元投资梦貘映画持股10%。

汉唐韵文化2019 年11月以2700万元价格转让深圳市奥飞贝肯文化有限公司的45%股权。

上市公司东方网络近日聘请资产评估公司，对水木动画有限公司评估价值为 1.28亿元（中和咨报字（2020）第 YCU1004 号）。

这意味着：

十月文化在2019年的估值从2015年7月成立时的1亿元增长到约20亿元（根据光线传媒追加投资款对应的出资金额折算）；

光线传媒2015-2016年的动漫投资，如今多个公司估值都已历经大起大落

创始人惠征从事动画行业近三十年的魅力动画，估值8000万元；

《茶啊二中》出品方凝羽动画新估值3亿元；

《请吃红小豆吧！》出品方九五年动画估值6000万元；

漫画《生肖十二魂》的出品公司梦貘映画估值1000万元；

运营倒霉熊（贝肯熊）IP的奥飞贝肯估值6000万元；

曾经拥有动画17万分钟、动画年产量被指为全国第一的水木动画，2015年6月东方网络以3.2亿元收购其66.67%股份，2017年以2.17亿元收购剩余33.33%股权，估值从6.51亿跌落到1.28亿。

《凤凰》项目受挫的魔法动画和《美食大冒险》陷入版权纠纷的易动文化，在曾经的投资方的财务报表中，已经被归零。