赶在财报季最后一天，苏宁云商（002024.SZ）发布了2015年三季度财报。财报显示,今年前三季度苏宁整体营收为935.7亿元，较去年同期上涨了17.44%，其中归属于母公司股东的净利润为5304万元，较去年同期增加了105.09%。然而令人着急的是，公司第三季度依然面临亏损局面，其利润总额、净利润、归属于母公司股东的净利润仍为亏损状态，分别为-3.48亿元、-3.02亿元、-2.95亿元。为了改善接下来年报的状况，苏宁云商同时发布了将巨亏的PPTV转让给集团旗下其他子公司的公告。即便这样，剔除上述交易后，公司预计2015年度净利润将亏损2至3亿元。

其他商贸零售公司日子并不比苏宁云商好过多少。

截止10月31日，申万一级商贸零售行业91家已经全部发布2015年三季度财报。经过统计，界面新闻得出如下结果：三季度营业收入仅仅36家同比增加，比今年半年报42家的情况进一步恶化。三季报归属母公司净利润同比下滑的达到53家，净利润下滑占已公告业绩的58.2%；38家净利润同比增加。另外，三季报显示全部91家公司中有15家公司出现了亏损，而今年中报全部91家中共有9家出现亏损，其中亏损王当属人人乐（002336.SZ ）,前三季度亏损了1.42亿元，第三季度就亏损了1.88亿元。

在91家公司中，百货、超市和多业态零售型公司共有48家，营收同比下滑的有28家，归母净利润下滑的33家，延续了今年中报的趋势，绝大部分零售业态的企业在一年中最惨淡的季节里丝毫未能困境反转，包括南宁百货（600712.SH）、新华都（002264.SZ）、中百集团（000759.SZ）等当期净利润同比下滑超过了100%。

从行业整体情况看，社会零售品总额增速略有企稳，2015年9月社零总额同比增速10.90%，连续第二个月出现回升。从细分行业整体数据来看，三季度百货营业收入同比微增0.18%，环比有所下滑；毛利率有所改善，环比提升0.28个百分点；销售+管理费用率微升1.6%。超市业态三季度营业收入进一步下滑，剔除永辉以后同比增速仅为0.5%，环比下降1.5个百分点；永辉前三季度录得16.7%的营收增速和12.8%的净利润增速，增速略有下滑。黄金珠宝行业本财季销售同比增长9%，有所回落，毛利率维持平稳。

11、12月曾经是传统消费旺季，而随着电商，包括跨境电商的崛起，原来的双十一光棍节演变成了线上购物狂欢日，对实体企业的销售分流巨大。继2014年首届中国购物节之后，由联商网、银泰商业、大商集团、王府井集团等17家企业又联合发起了2015年中国购物节，时间为11月11日到16日。预计将吸引全国超过500家连锁零售企业，超过10万家门店参与。四季度业绩成败在此一举了。

回顾今年上半年零售板块市场表现，与实体基本面基本脱节的前提下，借助着“互联网+”和国企改革的风口，行业整体估值创下近5年来的新高。

6月15日之后， A 股首先经历了近三周的断崖式下跌，行业个股不论质地普遍遭遇 30%-70%的跌幅。在接下来全市场反弹的过程之中，商贸零售板块的反弹幅度明显弱于全市场，下图为8月20日至今申万商贸一级指数与上证综指和深圳综指的涨跌幅对比，业绩低迷和转型进展不顺畅，市场对商贸板块的公司信心不足。

界面新闻结合三季报和年报业绩预告，总结出了以下十家业绩稳定增长、又估值合理的公司。首先这十家公司都是估值合理，市盈率和市净率都低于行业平均水平，其次今年三季报公司营收和净利润都能保持稳定水平。不论是基本面稳健的区域性龙头鄂武商（000501.SZ）、欧亚集团(600697.SH)、百联股份(600827.SH)等；还是积极转型O2O的王府井（600859.SH）、友阿股份(022277.SZ)，都还是有望在接下来的年终旺季保持增长。另外，随着广州友谊（000987.SZ）国企改革落地，接下来相关概念公司有望继续受到关注，包括兰生股份(600826.SH)、王府井等。