文丨西部城事 西部菌

融创和金科之间的股权争夺战，终于落下帷幕。

4月14日，金科股份发布公告，公司股东之一的天津聚金物业管理有限公司拟向广东弘敏企业管理咨询有限公司转让公司11%的股权。

其中，天津聚金物业为融创旗下公司，而接下上述股权的广东弘敏，则是红星家具集团旗下全资子公司。

减持之后，融创占有金科股份18.35%。不过和黄红云近30%的份额相比，已无法构成实质性威胁，黄红云的实控地位进一步稳固。

这场接近尾声的股权纷争，对孙宏斌和黄红云而言，是一段恩怨的结束，但对于西南尤其是重庆房企格局的变化，却可能只是一个开始。

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在4月15日的业绩会上，谈及红星集团接盘融创，金科董事长蒋思海称，“我们接到这个通知的时候也是很诧异”。

红星集团出手，当然不能算一场让人“诧异”的意外。红星集团2007年就曾入股金科，红星美凯龙重庆第一家家居卖场就是金科造。实控人车建新，和黄红云也算是老友。

这次出面解围，受让融创持有的11%的金科股份，交易对价为46.99亿元。而从股权纷争抽身的孙宏斌，按照“棱镜”的计算，投资金科合计获益约65.05亿元。

孙宏斌赚得盆满钵满，黄红云和老友强强联合，继续稳控金科。和一地鸡毛的宝万野蛮人之争相比，如此结局可以说相当和谐了，至少账面上看是三赢。

但回头来看，融创的和气减持，丝毫掩盖不了当年股权纷争中的戏剧色彩。

2016年，趁着黄红云减持的窗口，孙宏斌携40亿资金杀入，拿下16.96%的股份，成为金科的第二大股东。2018年10月，融创的累计持股一度超过黄红云，跃居第一大股东。

来源：网络

不过商海沉浮的黄红云，面对孙宏斌的步步紧逼，并没有束手就擒，而是用尽了修改公司章程、毒丸计划的手段，建立起自己的防线，将控制权牢牢掌控在手里。

这一轮令人窒息的攻防战，一度引起监管部门注意。最终股权纷争进入僵局，折戟的融创最终选择减持休战，倒也不奇怪了。

而对于融创剩余的股份，蒋思海在业绩会上表示，“公告函里面提到了未来12个月不排除通过协议转让、大宗交易等方式减持公司股票。”

也就是说，未来融创还可能继续减持金科。宣称“金科就是我的生命”的黄红云，在与并购王的较量中，终于守住了他的生命线。

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前几天，金科发布了2019年的业绩报告。各项指标一如既往地亮眼。比如，销售金额1860亿元，同比增长57%；营业收入678亿元，同比增长64%……

这倒是证明了，融创投资金科是相当正确的选择。只是对于孙宏斌而言，减持之后带着现金收益离场，多少是有些不甘心的。

来源：网络

2019年的年报显示，融创的合同销售额是5562亿元，位列碧桂园、万科和恒大之后，排名第四。加上金科的近2000亿，正好可以冲刺第一房企的位置。

这些年来孙宏斌四处买买买，从绿城到环球，包括在金科股权纷争上僵持了如此久，很难说不是为了实现“地产一哥”的梦想。只是在金科控制权的竞争上，还是事与愿违了。

融创选择减持，金科的体量越来越大，黄红云强硬的防守策略，当然都是重要因素。不过除此之外，融创自身的经营问题，以及外部环境的压力同样不容忽视。

比如2019年的财报显示，经过了调整之后，融创的负债率还是高达90%左右，远高于房企的中位数。在负债率整体较高的恒、万、碧、融四大房企中，融创也是排在第一。

正因如此，此前的业绩分享会上，孙宏斌表示，2020年融创要做三件事：调融资结构、降融资成本；处置一些持有资产；拿地要拿对地方、拿对时间。

在股权纷争陷入僵局之后，减持金科，倒也符合“处置一些持有资产”的逻辑。当然融创的折戟，反过来说明，作为渝派房企的金科，还是相当强势的。

这正是此次交易背后的另一层隐秘逻辑。要知道，2019年的重庆民企百强榜单上，金科是力压龙湖，排在榜首位置，可以说它是重庆民营经济的代表和名片。

而且，正如西部菌的好友杠杆游戏张银银提到，在4月1日重庆的房地产和建筑业高质量发展座谈会会上，提到了一句重要的话：

做强房地产企业品牌，不断提升行业综合实力和竞争力。

融创毕竟是外来户，尤其在龙湖、协信将总部搬离后，重庆对本土房企的支持，完全在意料之中。金科控制权没有旁落，站在重庆民营经济的角度看，当然是喜闻乐见的结局。

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融创减持金科之后，留下一个更大的悬念：西南总部是否会从金科的大本营重庆搬到成都？

金科在重庆发家，2019年重庆销售实现549亿元，同比增长82%，市场占有率接近12%。但事实上，重庆同样是融创举足轻重的市场。

2019年的年报显示，融创的权益土储面积约1.5亿平方米，其中重庆占比最高，权益土储达到1281.92万平方米，是成都的接近两倍，贵阳的六倍左右。

来源：融创官网

一方面，重庆的人口规模，可以为融创提供销售市场；另一方面，重庆也是融创打开西南市场的关键支点。这也是此前持股金科的重要因素所在。

尤为值得一提的是，前面提到的重庆建筑行业座谈会上，融创不仅派人来了，还是孙宏斌亲自出席，可见对重庆市场的重视程度。

然而，渝派房企毕竟不同于低调稳健的川派，黄红云没有将控制权拱手相让，这一次折戟是否会让孙宏斌坚定西南总部搬迁的想法呢？

这种可能性还是很大的。

首先，近两年的融创，在成都已经有过不少动作。比如融创的12个文旅城有一个就在成都。

去年年底，融创更是以152.69亿的手笔，收购云南城投集团持有的环球世纪（成都环球世纪会展旅游有限公司）51%的股权与时代环球（成都时代环球实业有限公司）51%的股权。

另一方面，成都本土房企的发展水平，跟金科远无法相提并论，而成都背后，又有着四川的庞大市场，在成渝双圈建设的加持下，有很大的想象空间。

来源：克而瑞

事实上，融创在成都市场本就有一定的基础。克而瑞的数据显示，2019年的成都房企销量排名中，融创的成交金额排在第四，而成交面积排在第一。

现在随着股权纷争落幕，折戟的融创，将西南总部从重庆到成都，谋求更大发展空间，倒也是顺理成章的选择。

当然，搬迁只是一种猜测，下一步走向如何，还得时间来检验。而对融创而言，哪怕换一个西南大本营，重庆的市场它也不会轻易放弃。