记者 | 孙梅欣

4月17日晚间，定制家具品牌尚品宅配（300616.SZ）公布的年报显示，去年公司营收72.6亿元，同比上升9.26%；归属上市公司股东净利5.28亿元，同比上升10.26%；基本每股收益2.69元，同比上升9.35%；总资产增长14.95%，达到61.17亿元规模。

尽管尚品宅配的各项经营数据仍在持续增长，不过相较于前几年的高速扩张，尚品宅配的增速正在明显放缓。数据显示，2014-2016年间，尚品宅配营收年复合增长率达到45.1%。自2017年上市以来，尚品宅配2017年-2019年营收增幅数据分别为30.33%，24.83%和9.26%。

尚品宅配在年报中坦言，2019年家居行业遇到了非常大的困难和挑战，大多数企业的市场销售都遇到了业绩下滑和在顾客端炽热化的竞争，这种市场不景气和竞争态势还会延续一段时间。

在这一市场局面下，尚品宅配去年重点强化渠道和实体店两方面的销售。渠道方面，除了加强招商区域化，还发动员工创业，鼓励自营城市加盟，并启动第二代全屋定制加盟模式等。

年报显示，到去年年末，尚品宅配含还在装修的店面，加盟店总计2327家，其中购物中心店占40%，自营城市加盟店数量177家，其中去年员工创业开业的自营城市加盟店35家，加盟店去年净增227家。

新开门店中，新加盟商开店占81%，老加盟商开店占19%，并重点进行城市下沉，四线五线城市开店占比约60%。

截至2019年12月底，尚品宅配位于一二线城市加盟门店数占比24%，三四五线城市加盟门店数占比76%。

值得注意的是，相较于加盟店的持续新增，尚品宅配的直营店则在收缩。2018年报显示，到当年底直营店数量为101家，但到2019年末则减少7家，直营店数量缩减为94家。

年报显示，2019年加盟店实现主营业务收入为38.09亿元，同比增长约6%，同时在自营门店减少的情况下，自营城市销售总规模同比上升16%。

尽管尚品宅配的销售渠道一直是“直营+加盟”，但由于规模增长的需要，以及对净利要求的提高，尚品宅配近年来更多倾向于加盟形式，而自营城市销售总额的提升，主要也是来源于自营城市加盟店的新增数量。

同时，对加盟店形式的倾斜，也有助于尚品宅配变得更“轻盈”。一直以来，尽管直营模式少了经销商环节，使得企业毛利率更高，但直营店模式需要的大量人力，使得尚品宅配的人员支出费用更高，拉低了净利率。

年报显示，到去年年末，尚品宅配的销售人员为5841人，较2017年末的7000多人规模已经有所缩减，但相比同样营收规模的索菲亚，其销售人员只有1552人。而在2018年就冲进100亿销售门槛的欧派家居，其销售人员也只有2930人，人员费用支出只有尚品宅配一半甚至1/3的水平。

尚品宅配在年报中也提到，自营城市市场份额迅速提升、加盟渠道业务快速扩张、 整装业务高速推进等，是业绩驱动的主要因素。不难看出，营销模式的调整，对于尚品宅配未来的盈利能力更有帮助。

区别于传统家居行业，重视于家居产品的单一品类，脱胎于“互联网+新制造”的尚品宅配在行业中“网感”更强，有更强的资源整合能力，这在因疫情带来的家居行业线上化需求下，显得更有优势。

其中，尚品宅配2017年启动的HOMKOO整装云渠道收入（全口径，含家具配套），2019年营收约3.46亿元，同比增长190%。会员数量2497家，同比增长了108%。

同时，“网感”对于家居行业抓取线上用户也更早进行了一步，公司先后签约了300个IP类家居达人，有百万粉丝量的网红有20多个，这批KOL在疫情期间对产品线上化的引流，比行业其他企业匆忙布局线上，带来了更多的实际转化。

或许是看疫情后线上化的机遇，尚品宅配将“新模式”、“科技大基建”、大直播列为今年和定制家居及配套、整装和整装云业务等同等重要的经营计划，并表示会发力大直播，打通线上和线下，让直播成为连接消费者的新销售工具。

面对家居行业的激烈竞争，尚品宅配的新玩法能否见效，还有待今年市场的检验。