记者｜梅岭

贵州茅台（600519.SH）4月21日晚间发布2019年年报。报告期内，贵州茅台实现营收854.3亿元，较上年同期增长16.01%；归属于上市公司股东净利润为412.07亿元，较上年同期增长17.05%；经营活动产生的现金流量净额为452.11亿元，较上年同期增长9.24%。

2019年，贵州茅台销售费用达32.79亿元，较上年同期增长27.48%。

2019年，贵州茅台拟对全体股东每10股派发现金红利170.25元（含税），共分配利润213.87亿元，剩余945.06亿元留待以后年度分配。

（图片来源：贵州茅台2019年年报）

从备受关注的经销商情况来看，2019年，贵州茅台国内经销商减少数量达到640家，报告期末经销商数量为2377家。这意味着，2019年，每天就有1.75家经销商，每个月有53家经销商从茅台经销商版图上被抹去。

（图片来源：贵州茅台2019年年报）

2019年12月25日，茅台集团拟通过无偿划转方式将持有的5024万股，占公司总股本4%划转至贵州省国有资本运营有限责任公司旗下。

这一点在2019年年报中得到体现。根据年报前十名流通股东名单，贵州省国有资本运营有限责任公司一跃至贵州茅台第三大股东，香港中央结算有限公司在报告期内增加了240.84万股，持股比例8.15%为第二大股东。

（图片来源：贵州茅台2019年年报）

分产品来看，茅台酒期内实现营收758.02亿元，较上年同期增长15.75%，毛利率为93.78%，较上年同期增长0.04%；其他系列酒实现营收95.42亿元，较上年同期增长18.14%，毛利率72.20％，毛利率较上年同期增长1.15%。

2019年度，贵州茅台完成茅台酒及系列酒基酒产量7.50万吨，同比增长6.88%。其中，系列酒实现营业收入95.42亿元，同比增长18.14%；茅台王子酒完成销售收入37.80亿元，继续保持公司产品第二大单品地位，赖茅酒、汉酱酒为10亿元级单品。

近年来，贵州茅台一直大力发展直销渠道，从2019年数据来看，经销商渠道的批发代理依旧是公司的核心渠道，期内实现营收780.96亿元，而直销渠道实现营收72.49亿元。

（图片来源：贵州茅台2019年年报）

在2019年12月27日的经销商大会上，茅台宣布2020年将投放3.45万吨茅台，其中经销商签订合同不增不减，保持1.7万吨，自营规模将继续增加，并提升商超渠道占比。贵州茅台2020将成立新电商公司，近期，贵州茅台宣布与苏宁，京东等多个电商平台合作，以继续扩大商超销售渠道。

对于公司可能面对的风险，公司表示一是宏观经济下行压力加大，二是疫情导致白酒消费需求短期下滑。

2020年，贵州茅台此前两次跌破1000元关口，2月3日受新冠肺炎疫情影响，沪深股市新年后首个交易日整体暴跌，3月份中旬，贵州茅台再次跌破千元关口，同时伴随着飞天价格持续走低。

在3月中旬前后，飞天茅台价格市场报价一度跌至1850元/瓶，在当时引发市场的较大担忧。但进入4月份后，贵州茅台市场报价回暖，截至目前，飞天茅台散瓶价格回升至2070元/瓶，原件价格在2200元/瓶。

3月3日晚间，原贵州省交通运输厅厅长高卫东接替李保芳，成为万亿茅台新掌舵人。

从换帅至今，贵州茅台股价累计上涨10.50%，4月17日，贵州茅台盘中股价一度上涨至1234.56元/股，与历史最高点的1241.61元/股相去不远。4月21日，贵州茅台报收1200元/股，下跌2.22%。