作者：P2P观察首席记者 吴风显

作为全国排名前列的P2P平台，红岭创投的一举一动均备受关注，也总能引发大量解读。众所周知，金融行业乃高风险性行业，稍有不慎便会引起风波，甚至可能导致挤兑、资金链断裂等恶性事件。是故，无论传统金融机构还是互联网金融平台，对信息的披露都慎之又慎。但红岭创投创始人、董事长周世平却背道而行，近日，他在红岭创投官网红岭社区里主动爆料称，红岭创投自2009年上线以来已累计产生5亿元坏账，坏账率接近3%。

P2P网贷行业早已习惯了“零逾期”、“零坏账”的虚假宣传，周世平此举无疑震动业界。但让人更为叹服的是，红岭创投平台并未出现挤兑等风波，而是风平浪静，运营如常。那么，是什么让周世平如此底气十足？红岭创投为何不怕挤兑、资金链断裂？它还能给整个P2P行业带来什么？周世平的回答值得所有互联网金融从业者的认真咀嚼。

周世平：深圳市红岭创投电子商务股份有限公司创始人及董事长，1968年出生于江苏南通，早年来到深圳，专注于股票、期货投资。2009年创办红岭创投。

1.晒晒太阳更健康

记者（以下简称“记”）：红岭创投为什么敢于自爆坏账？

周世平（以下简称“周”）：随着监管政策的出台，要求P2P平台提高信息透明度。但大部分平台都不愿意自爆坏账，怕影响投资人信心。有的平台平时把自己包装得高大上，团队有多强，零坏账等等，给投资人的形象是完美的，可一旦发生坏账，处理不得当，现金流又跟不上，往往会导致资金链断裂。

但我们在信息透明度方面做得比较好，遇到逾期坏账等情况都与投资人及时沟通，这对投资人而言，是非常重要的信息。我们把5亿元坏账都公布了，在投资人看来，再坏也坏不到哪里去了，再产生几千万元坏账都不算个事儿。投资人自会判断，红岭创投累计交易额已经接近1000亿元，收入是可以覆盖风险的，只是盈利很少而已。我们都是透明的，标的、抵押物都是真实的，能让投资人正确地评估你的公司。所以我们没有压力。

另外，从公司经营上来说，红岭创投这么大，有这么多分公司，管理不可能全部到位，我们主动公布坏的一面，也会激发投资人对我们进行监督，他们会发现我们想不到的漏洞，可以帮助我们堵住漏洞，这有利于我们健康发展。所以我说，晒晒太阳更健康。

我们的做法值得同行借鉴，但大多数平台没有这个底气，项目经不起挖。我们的投资人如果来查资料，是可以看到借款企业名称等全部信息。我们的大额项目必须委托银行贷给企业，这样做的好处是正规，有抵押物，银行才会贷给他，借款企业一旦不能还钱，就进入银行黑名单。而且我们手续齐全，可以及时处理抵押物，减少损失。其他平台做小额项目，看起来没必要这样做；还有的平台就是想做小动作，没办法阳光化。

记：如何实现投资人对平台的监管呢？

周：我们的分公司遍布全国，而投资人也来自全国各地。他们经常去当地分公司转一转，就能形成无形的监管，最起码分公司不敢乱来。我们的项目毕竟大额，借款人为了达到目的而不惜动用一切手段影响风控，难免与部分分公司高管结成利益关系。所以我们目前坏账率接近3%，大约损失5亿元。

记：陆金所董事长计葵生近日公开表示，P2P行业坏账率普遍在15%--20%，你们只有不到3%，是不是有水分？

周：我们做大额项目，属于类银行项目，有将近3%的坏账已经很高了。银行的坏账率为百分之零点几。而且我们中间管理费空间不大，我们收取借款人的年化收益率最高到24%，普遍为15%--20%，我们给投资人12%，所以中间一般有6%的利息差，再去掉2%的坏账， 扣除人员工资，平台是微利的。所以将近3%的坏账率已经很高了。但小额贷款项目靠高收益覆盖高风险，他们放款一般收取45%的年化收益率，但给投资人只有8%，中间有很大空间，即使15%的坏账还有钱赚。而我们如果超过3%，就可能不赚钱了。

记：你自爆的5亿元坏账指的是什么程度的坏账？

周：就是收不回来了。有的人都跑掉了，有的是抵押物不充分。至于不良贷款经常发生，逾期比较常见 ，但过段时间就还了，这都不算坏账。

2.必须走向资本市场

记：产生5亿元坏账的主要原因有哪些？

周：我们刚开始做的时候经验不足，所以有个别项目抵押物不足。另外，有些分公司高管员工与借款人有纠缠不清的关系，或者是被借款人拉下水，内外勾结。我们一旦发生问题就会主动曝光，但同时也聘请法院、检察院、刑侦、经侦的辞职人员和退休人员进入红岭创投的稽查部，由他们调查坏账原因，将犯罪行为移交公安部门处理，为公司未来发展积累经验。一旦发生大额坏帐，也通过他们加强资产处置。

员工的贪腐行为，每个公司多多少少都会有，我们主动爆了出来，并移交公安部门查处，对其他高管员工也是一种警示。

这么多年来，我们在这种问题上积累了经验，敢于曝光，主动爆料，让投资人理性投资，让他们明白红岭创投做这些项目肯定是有风险的。当然，在曝光时，后续措施也要跟上去。比如广州纸张企业造成1亿坏账，就是我们主动爆光的，当时，我们准备了3亿元现金，防止投资人挤兑而导致资金链断裂。至于5个亿元坏账的后续处理，我们也会不定期的通报最新情况。

记：在P2P网贷行业，不少平台通过发假标获得资金，再去覆盖坏账。

周：这就涉及自融。但我们的系统对接央行，全国共有十几家平台的系统对接央行。我们是不能做这个行为的。我们的垫付资金有多个来源，一是产生坏账的那笔贷款本身已收回部分利息，出现坏账后全部垫付出去；二是平台增资扩股的资金本，我们有200多个股东，股东增加的投资有几亿；三是平台本身这几年的积累；四是提取风险备用金，我们刚刚将风险备用金提高到2%。

接下来还要走向资本市场。未来两三年争取上市吧。

做大额项目最大的风险就是流动资金的问题。一旦出现坏账，涉及的金额都很大，如果没有足够的垫付能力，容易导致资金链断裂，所以红岭创投必然要走向资本市场。

记：收购上市公司福建三元达，是你个人行为，还是公司行为？

周：这是我个人针对互联网金融行业做一些布局，跟红岭创投没关系。收购三元达花了十几亿，是以我个人名义收购的，但也有其他机构参与进来。

3.降低借款企业融资成本，吸引优质资产

记：大额项目在红岭创投所占比例是多少？所带来的利弊是怎样的？

周：我们从2014年3月份开始做大额项目，现在占到成交量的百分之五六十。做大额项目可以迅速做大平台，到2013年底，我们总成交量为39亿元，2014年3月份开始做大额项目，到现在平台累计交易额已达到910多亿元。成交量主要是这两年做起来的。所以2014年是红岭创投的转型之年，做大额项目至少适应了公司当时的发展需求，对增加投资人收益，维护团队积极性都是有益的。

但做大额项目，风控措施要比小额项目难很多，我们即使挖来40多个传统银行高管，但坏账还是偏高，平台只能是维持，有钱赚，但很少。我们开分公司的成本也很高，再去掉垫付的5亿，剩下的就没多少了。但投资人获得了更多收益，已经拿到手的有20亿，待收的还有25亿。

公司简介：红岭创投于2009年3月正式上线运营，是国内成立最早的互联网金融服务平台之一，也是全国最大的P2P平台之一， 至今累计成交额已达910亿元，共为投资人赚取了21亿元收益。

记：P2P网贷做大额项目一直争议不断，因为涉及金额大，风险也大，而且属于银行不要的次级贷款。红岭创投是否面临着转型呢？

周：说大额项目风险更大，是不对的。关键在于风控措施。我们这两年的坏账也就是接近3%，而且呈下降趋势。之前做小额的时候坏账率最高达百分之七八。

最初，包括我们自己也估计做大额项目比较难。但这个模式目前还是良性发展的，还能坚持下去。我们会继续做大额项目，规模还会不断扩大，但比例会下降，不可能全部做大额。原来只集中在房地产行业，将来也会面向全行业，增加很多产品，包括合作方的项目，比如银行的，都拿到我们的平台上来，我们只收取手续费。向全行业扩展，品种增加了，风险就分散了。我们接下来要把坏账率控制在1%。

记：如何保证这么低的坏账率呢？

周：目前，我们高管团队和分公司体系都搭建起来了，再加强中层和底层员工的培训，减少坏账的目标是可以实现的。另外，我们主动降低借款企业的融资成本，把优资产吸引过来，风险更加可控。比如某大型房企也通过我们向投资人融资4个亿。其实该房企不是最早通过我们融资的大型企业，之前还有其他房地产企业，包括央企、上市公司，但我们不好公布。

很多平台可能以为向借款人收取百分三四十的年化收益，平台更可持续，但实际上愿意承受这么高融资成本的企业，一般不是好企业。真正的好企业只愿意承受百分之十几的融资成本，因为它可以从银行获得年化收益百分之六七的贷款。但银行不借短期借贷，借款手续也比较复杂。所以我们主动降低收益，为这些优质企业做短期过度的融资。

记：从房地产项目转向全行业的调整是否与二三线城市房地产不景气相关？

周：假如房地产行业还处于上升期的话，我们的放款资金量可能会大一些。现在确实根据形势进行调整。

4.继续本金担保，纯线上模式尚不成熟

记：你认为红岭创投自2009年上线以来，对行业的最大贡献有哪几点？

周：由红岭创投开启的本金垫付模式是非常重要的。之前这个行业没有本金垫付，投资人发展缓慢。之后同行纷纷效仿我们，原来观望的投资人纷纷加入进来，加快了行业的发展。

记：今年7月份出台的《关于促进互联网金融行业健康发展的指导意见》要求互联网金融平台去担保化，红岭创投还会坚持本金垫付吗？

周：去担保化是行业发展方向，但我估计政策也会允许个性化的存在，比如通过领取牌照的形式，允许部分有实力的平台做信用中介，具有担保功能，其他平台则做“去担保化”的信息中介。

红岭创投会对接监管政策，主动规范化。不过，我们可能会长期存在本金垫付。我们会针对不同的投资人对风险的不同偏好，设计不同的产品，有的担保，有的不担保等等。目前我们已经开发了去担保化的产品，但交易额不大。这说明要有一个培育的过程。

记：红岭创投之前曾推出个人担保标，后来很失败，据说一度让你对网贷行业失去信心。

周：刚开始，我们用纯线上形式开展小额贷款，借款人也来自线上。为了降低风险，我们允许个人为借款人做担保。比如你在浙江，熟悉某个借款人，你就可以对他的借款行为进行担保，收取担保费。但实践过程中，一部分人随意担保，扩大了风险，当时出现600多万坏账。之后就取消了个人担保标。

当时，这件事情确实影响到我对网贷行业的信心。当时不看好这个行业。尤其是纯线上模式，即使到现在，都还不成熟。因为国内的信用体系不完善。互联网技术在金融行业的应用主要在投资人获取方面。

现在网贷行业想要赚钱还是比较难，因为坏账严重。红岭创投引进了40多个银行行长，但还是有接近3%的坏账率，经营成本太大。但平台还是有其潜在价值。因为有庞大的投资人群体。未来三五年我们不一定能赚钱，但这些投资人将来是很忠实的消费群体。我们未来有一些设想，但现在不方便透露。

所以，即使红岭创投自己没收益，但为投资人带来了几十上百亿的收益，我们还是很开心的。

另外，我做红岭创投主要是做长期的股权投资，将来上市了，才实现其真正的价值。我并不是想在平台上获取多大的利润。

5.要对整个行业的发展有信心

记：你对P2P行业的发展前景是如何判断的？

周：将来会得到很大发展。但前提是要与实体经济紧密结合起来。真正支持实体经济。这两年中国政府对互联网金融支持力度很大，就是希望互联网金融能真正支持实体经济的发展。

记：你的意思是现在的互联网金融行业尚没有完全与实体经济结合？

周：现在跟实体经济有些脱节，好多公司并没有把资金用于实体经济上。有的自融，有的用于平台自身建设，有的自己投资房地产，或者用于其他关联公司等等。这种平台风险很大，因为没有真正的风控，没有防火墙。据我们了解，还是有不少公司这样做的。

记：有人认为自融是很安全的，因为用的是自己平台筹来的钱，会更加小心。

周：不是这样的。一旦他用钱没有防火墙的时候，很容易自我膨胀，盲目扩张，但投资有风险，一旦失败，平台承受不了风险，投资人就会受损。所以央行鼓励上市公司、大型国企加入到P2P行业，因为早期的民营企业多不规范。

我希望投资人对整个行业要有信心，但投资人资金来之不易，所以投资前要认真研究平台。不能被他们获得多少风投的宣传所欺骗，有的其实是自己的公司投资自己的平台，并夸大融资金额。

记：红岭创投的系统是什么时候与央行对接的？大额项目委托银行放贷又是从什么时候开始的？

周：红岭创投的系统今年开始与央行对接的。大额项目委托银行放贷是从2014年就开始了。

记：那么在这些工作之前，红岭创投是否也存在过自融、假标等方面的情况？红岭创投是怎样一步一步走向合规的？

周：我们很早就和央行接触，所以知道什么是合规的，什么是违规的。我们没做过自融。不过刚开始的时候优质资产不多，我们的风控不专业，只要有项目就上了。另外，我还通过个人账户发过一些标的，但都向投资人说明这是用于我个人的资金周转。

记：今年9月份，融金所高管被经侦带走后，红岭创投为何联合多家平台主动找经侦沟通？

周：主动找经侦沟通是从整个行业考虑的，因为融金所的规模做得也不小，如果受到打击会影响整个行业的发展，也会损害投资者利益，所以我们希望经侦要保护行业，维护平台的正常经营，保障投资者利益。如果平台高管、团队有问题，可以处理他们，但要维护平台的正常经营。

这个事件也提醒我们要主动合规，才能避免监管细则出台后可能受到的打击。合规暂时加大了运营成本，但这个付出是值得的，只有这样才会做得更大，才会有更多发展机会。

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