文｜财经涂鸦 刚好

编辑｜tuya

4月25日，水井坊(600779.SH)发布2019年财报季一季度报告，受益于臻酿八号及井台系列两大产品的增长，公司2019年全年实现营业收入35.39亿元，同比增长25.53%；归属于上市公司股东的净利润为8.26亿元，同比增长42.60%。

图片来源：水井坊业绩介绍PPT

2020年一季度，受到新冠疫情对春节动销的影响，公司一季度营收 7.29亿元，同比下滑21.63%；归属于上市公司股东的净利润为1.91亿元，同比下滑12.64%。

图片来源：水井坊业绩介绍PPT

疫情将对白酒行业产生多大的影响？除一季报已经体现的经验数据，据公司情报专家《财经涂鸦》了解，业内专家预计白酒消费的明显复苏可能还需等到中秋节以后。

参照非典情况，以及目前社零数字与网上消费数字来看，预计报复性消费的可能性不会很高。基于以上判断，公司管理层在投资者交流中提到，预计水井坊上半年，销售仍将受到不利影响，全年营收及利润目标希望与2019年持平。

在接下来的二季度，水井坊将重点降低社会库存，使其落入更健康的水平区域。目前公司已经陆续出台了各种政策，帮助门店、渠道、终端带动消费，期待下半年动销可以加快复苏，尽可能抢抓机会，也将加强与各地地方开放政策的配合。在面对更多的竞争情况下，公司将会更关注品质、品牌、渠道三大方面的提升。

展望未来3-5年，公司管理层称，当前水井坊的体量较小，销量成长仍是驱动公司水井坊成长的主要力量。

目前公司销量最大的产品还是臻酿八号系列，通过井台12和井台系列丰富了产品矩阵。2019年臻酿八号和井台成为了公司的增长双引擎。

未来公司的产品策略会坚持聚焦次高端板块，在疫情过后寻找继续推动品牌成长和知名度提升的机会，也将以消费场景为根本的连接，为重要的策略市场打造发展的机会。

在次高端白酒领域，水井坊目前在容量较大的省份市场份额还较小，分销和门店网点存在更多的上升空间。按2019年的情况来看，东区在公司的销售占比最大，也是全国次高端容量最大的区域，接下来公司将继续夯实在东区的竞争力，扩大市场份额。南区和北区相对基数较小，成长的速度高于公司整体水平，投资回报率也比较理想，未来是不错的潜力市场，中区和西区则是公司扎根较久的区域，未来是公司精细化挖掘的核心市场。

图片来源：水井坊业绩介绍PPT