作者：刘晓博

股市大涨三天的谜底终于揭晓：在11月6日收盘后证监会例行新闻发布会上，发言人郑舸宣布：证监会在完善新股发行制度后，将重启IPO！

什么是IPO？就是一家公司首次公开发行股票。在中国，其实就是一家非上市公司变成上市公司的过程。在6月末到7月初的股灾之后，证监会暂停了IPO。

IPO暂停，意味着证券市场重要功能的丧失，更意味着股市对实体经济的支持作用严重降低。这在当前经济下行压力变大的情况下，是极为不利的。但当时为了控制股灾，防止出现金融风险，只能如此。

为什么管理层以这种“大涨三天，然后宣布重启IPO”的“短平快”方式解决问题？因为人民币在冲刺SDR。

国际货币基金组织（IMF）一直要求中国让资本市场尽快“恢复常态”。而“恢复常态”的基本标志，就是重启IPO。IMF原本计划在11月4日审议人民币纳入“特别提款权”（SDR）一揽子货币的申请，后来又宣布推迟。但审议时间在11月，这是确定无疑的。我在此前的栏目中，多次提醒大家，要注意“恢复常态”对股市的影响。

根据中国证券网等媒体报道，证监会今天（11月6日）对于重启IPO给出了如下具体信息：

在此次完善新股发行制度全部落实前，证监会决定先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。其中，已经履行缴款程序的10家公司先行启动，完成未完成事项预计需要2周时间，剩余18家也将在年内重启发行。同时，证监会将恢复IPO审核会议，合理安排IPO审核进度。

此次完善新股发行制度，包括以下内容：

一是针对巨额打新资金取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款，强调新股申购自主决策、自担风险、自负盈亏，券商不得接受投资者全权委托申购新股；

二是突出发行审核重点，调整发行监管方式，严格执行证券法规定的发行条件，将审慎监管条件改为信息披露要求；

三是公开发行2000万股以下的，取消询价环节，由发行人、主承销商协商定价，简化程序，提高发行效率，降低中小企业发行成本；

四是加强对中小投资者权益保护，建立摊薄即期回报补偿机制，要求首发企业制定切实可行的填补回报措施；

五是强化中介机构监管，落实中介机构责任，建立保荐机构先行赔付制度，要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付承诺，完善信息披露抽查制度，出台会计师事务所从事证券业务监管办法。

证监会将IPO管理办法、创业板IPO管理办法、发行承销办法等修订草案将同步向社会公开征求意见，履行相关程序后发布实施。（此段内容来自：中国证券网作者：马婧妤）

那么问题来了：对于大涨了三天的股市来说，IPO重启是不是重大利空？会不会导致下周股市暴跌？

我的看法是，这对于当前市场的确构成较大利空。但管理层一定会有对冲措施，比如今天财政部副部长朱光耀暗示中国将实施更积极的财政政策，可能突破3%的赤字红线和60%的负债红线（见今日本号第二条稿件），就是一项举措。下周一开市前，不排除还有新的利好出现。

而且，我相信会有大量的主力资金，会给此次重启IPO护航。这是中国资本市场的一次战役，不容有失。弄不好，下周一股市还会低开高走！

当然，重启IPO还有超越“人民币纳入SDR”之外的，更大的背景。这就是尽快让资本市场为实体经济输血。

接下来，影响中国股市基本走向的就剩下一个大问题：IPO注册制改革推出的时间。如果在明年三季度以后，则这轮反弹还会持续一段时间。如果改革提速，则反弹高度和时间会受到影响。对于散户股民来说，这个市场的确充满了不确定性！