文 | 36氪 静婷

好未来今日在2020财年Q4和全年业绩的财报中表示，好未来近日达成了一项协议，将为一家 1v1 在线英语教育品牌注入 1040 万美元的现金，以换取该企业的股权。

36氪从接近好未来的从业者处了解到，该一对一教育服务商为「DaDa英语」，实际上是在谈收购事宜，收购估值在 2 亿人民币左右。从业者表示：“好未来去年借给过 DaDa 两次钱，是 DaDa 英语的第一大股东，持股比例超过 50%，而这次的注资 1040 万美金则是在收购投资人手里的股份。”

一位知情人告诉36氪：“2019 年业内有风声说 DaDa 依附于好未来运营或者已被收购，实际上不是的，之前 DaDa 英语一直都是独立运营，今年才正式开始处理收购事宜”。

而从数据上来看，36氪了解到 DaDa英语在 2019 年的确认收入在 6 - 7 亿人民币之间，确认收入金额虽然并不低，但连续数月都处于亏损之中。

对此消息，好未来表示不予置评。

接近好未来的从业者表示，好未来的中台部门目前还在做一对一教育赛道的分析，“虽然英语一对一项目的故事虽然讲不好了，但进入好未来体系、与其他业务融合后，营销费用被摊平，还是有可能进入良性运转的。从目前的结果来看，英语一对一算是个比较小众的赛道，潮水退去后留下的会是真正的用户。”

当好未来完成对 DaDa英语的收购后，英语一对一赛道就只剩 VIPKID 一家明星公司，正式进入“中场休息”状态。

事实上从 2018 年的资本寒冬开始，一些现金流充裕但模型不健康的公司就已经陆续开始调整公司的UE模型。而英语一对一的问题在于，由于师资已经占据了 50% - 60% 的成本，优化空间极其有限；且在线教育在 2017、2018年经历了疯狂的扩张期，曾“不计成本”的获客打市场，积重难返。

关于收购事件，蓝象资本的邱彦峰认为“在线教育的盈利问题”是值得长期探讨的话题：“在线教育带来的究竟是集中度的红利，还是创新带来更高商业效率的红利？如果是集中度红利的话，投资人会更容易入局，但是容易忽略创新带来的效率和体验损耗，导致公司的实际经营没有长期持续的基础。”