记者 | 唐俊

5月5日，天津地铁2、3号线存量PPP项目公开招标。天津市政府采购网公布的招标公告显示，天津地铁将转让“天津二号线轨道交通运营有限公司51%股权”和“天津三号线轨道交通运营有限公司51%股权”。

今年3月份，神州高铁（000008）曾在投资者互动问答中表示，公司组成的联合体已通过天津地铁2、3号线股权转让资格预审。

据天津产权交易中心此前披露的信息，二号线、三号线运营公司51%股权的转让底价分别为7.76亿元、9.82亿元。

界面新闻从参与该项目人士处独家了解到，目前有四家公司通过了资格预审，该人士未透露具体是哪四家公司。

另据界面新闻了解，四家公司中不包括已在北京、深圳、杭州有业务的港铁；港铁曾有意参与该项目，但受香港社会问题影响最终退出。

目前，天津二号线轨道交通运营有限公司和天津三号线轨道交通运营有限公司，分别负责天津地铁2号线和3号线的运营，股权穿透后均由天津轨道交通集团有限公司100%控股。

此次天津地铁股权转让项目中，中标社会资本与政府方出资代表将共同组成项目公司，项目公司中政府方出资代表股权比例为49%，社会资本股权比例为51%。

项目公司将获得未来30年内，该线路的投融资、运营、维护、追加投资和更新改造，通过获得票务收入、非票业务收益以及天津市政府支付的可行性缺口补贴，以覆盖项目的投资运营合理回报。合作期满后，项目公司将项目资产及经营权无偿移交给实施机构或其指定单位。

由于天津轨道交通集团转让的股权比例达到51%，意味着2、3号线的运营控股权将不再归属天津轨道交通集团，天津地铁将出现多个地铁运营商。

PPP项目在基建领域非常常见，地铁领域也早有先例，例如北京地铁4号线、14号线、16号线均通过PPP模式引入港铁，目前由京港地铁运营。

港铁还在深圳和杭州参与了地铁PPP项目，负责运营深圳地铁4号线杭州地铁1、5号线。

不过，此次天津地铁转让股权与此前的地铁PPP项目有所不同。现有的地铁PPP项目，社会资本均是在建设阶段就已进入，然后获得几十年的特许经营权。

“像天津地铁2、3号线这样，将已经运营了一段时间的两条城市轨道交通线路打包，并通过股权转让方式引入社会资本，在国内尚属首次。” 负责该PPP项目咨询的北京大岳咨询有限责任公司总咨询师何涛告诉界面新闻。

对于天津轨道交通集团为何转让线路运营权，何涛对界面新闻表示，现在各地的财政都比较困难，盘活存量资产，将变现后的资金用于新建项目，是国家倡导的融资模式创新；另一个层面，在一个城市内引入新的地铁运营商，可以形成竞争格局，在成本监管和成本控制方面有所对标，从而提高效率。

天津轨道交通集团在2019年年报中称，由于所从事的城市轨道交通建设和铁路投资行业前期资金投入量较大，建设周期较长，因此发行人债务总规模较高。随着天津市城市轨道交通和铁路建设需求的继续增加，公司债务规模预计仍将保持增长，偿债风险也将有所扩大。

2017-2019年末，天津轨道交通集团负债总额分别为1372.64亿元、1453.88亿元、1704.30亿元。

即使不考虑前期建设的大量资金投入，城市轨道交通运营也不是一个赚钱的行业，基本都要靠政府补贴才能盈利。何涛认为，愿意参与竞标的企业，一方面是考虑到长期的投资回报，另一方面是为了扩展自己的业务版图，实现运营管理经验和人才的输出，也可以借机进入维保等有利润点的领域。

此外，天津产权交易中心今年3月份，还发布了“天津一号线轨道交通运营有限公司51%股权”的公告，目前还未公开招标。如果1号线和2、3号线的股权转让项目被不同公司取得，未来天津地铁将有三家地铁运营商。

2019年，天津轨道交通集团营收20.17亿元，营业利润-7.13亿元，加上10.73亿元的政府补贴及其他一些收入后，净利润为5.11亿元。