文｜港股解码 大脸猫

编辑｜彭尚京

前言：

中芯国际启动回A计划。

根据公告，公司将谋求在科创板上市，拟发行不超过16.86亿股，其中约40%募集资金将用于12英寸芯片SN1项目。

消息一出，市场一片哗然。

截至5月6日，中芯国际港股最新股价为16.76港元/股，盘中一度涨超12%以上，最新市值为866.1亿港元。

缘何选择回归科创板？

作为芯片龙头，中芯国际成立于2000年，2004年在港股上市。

公司主要从事集成电路(IC)的电脑辅助设计、制造、测试、封装及买卖业务并提供他电晶体服务业务，同时公司还设计和制造电晶体掩膜。

从产品看，主要为多种类的晶圆，且销往中国国内与海外市场,如美国和欧洲。

去年，中芯国际从纽交所退市，转为柜台交易，若能成功登陆科创板，意味着其将成为国内半导体板块实现“A+H”两地上市的第一股。

除去科创板独有的政策红利光环外，在不少市场人士看来，此次公司将上市地瞄准科创板，或与近期证监会下调上市红筹企业回归A股的门槛有关。

近年来，A股市场正在不断地向创新创业型企业抛出橄榄枝。

4月30日，证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》（下称“公告”），为有意愿在境内主板、中小板、创业板和科创板上市的红筹企业降低了上市门槛。

根据要求，已于境外上市的红筹企业，若满足拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强、在同行业竞争中处于相对优势地位等条件，其市值只需达到200亿元人民币。

此前，A股市场较高的上市门槛将大批企业拒之门外，中芯国际的回A或将带动一波红筹企业回归潮。

科创板能带来什么？

纵观中芯国际，其本身的盈利能力还是颇为稳健。

财报显示，2015-2019年公司实现收入分别为22.36亿美元、29.14亿美元、31.01亿美元、33.59亿美元、31.16亿美元；同期年内利润分别为2.22亿美元、3.16亿美元、1.26亿美元、0.77亿美元、1.59亿美元。

期间虽有小幅波动，但整体趋势向上。

中芯国际董事会认为，人民币股份发行将使公司能通过股本融资进入中国资本市场，并于维持其国际发展战略的同时改善其资本结构。人民币股份发行符合本公司及股东的整体利益，有利于加强本公司的可持续发展。

按照中芯国际在港股5月5日的收盘价15.26港元/股计算，增发16.86亿股，公司至少能够融资257.28亿港元，若溢价发行，融资金额将会更高。

不能忘，中芯国际还曾是一只中概股。

近年来，因在美股市场常遭遇市值低估、融资受阻、做空危机等“水土不服”，以及因不熟悉当地法律规则而被诉讼缠身，不少中概股选择私有化回A或回港，如近日刚完成退市的聚美优品。

但港股市场常年是一片价值洼地，上市公司同样面临着被低估的难题，中芯国际也不例外。

由此，若能成功在科创板上市，将会在一定程度上拉升公司在港股市场的估值，预计中芯国际股价在短期内或将迎来上扬行情。