文｜顾梦轩

于2019年11月“敲钟”科创板的华熙生物上市之后首发年报表现如何？4月28日晚间，华熙生物公布科创板上市后的首份成绩单。年报显示，2019年，华熙生物实现营业收入18.86亿元，同比增长49.28%；归属于上市公司股东的净利润为5.86亿元，同比增加38.16%。

能够保持营收净利持续保持增长的主要原因，是其医疗终端产品和功能性护肤品销售收入较上年实现较快增长，同时原料产品持续保持增长势头。 

2019年，华熙生物营收、净利润增速较去年明显放缓。数据显示，去年同期，公司营收、净利润增速分别达到54.41%、90.7%。

三大板块稳步增长  故宫口红表现抢眼

资料显示，华熙生物主要从事透明质酸原料和终端产品的研发、生产和销售。其产品包括原料、医疗终端产品、功能性护肤品和功能性食品等。

目前，华熙生物已经建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品及功能性食品的全产业链业务体系，依旧以“三叉戟”产品结构服务于全球的医药、化妆品、食品制造企业、医疗机构及终端用户。

分业务看，2019年，在原料业务方面，华熙生物产业化能力依旧位居国际前列，单位透明质酸的生产成本也不断下降，是其王牌业务。年报显示，2019年，公司原料业务实现营业收入7.61亿元，同比增长16.81%。

公司新上市原料产品6个，包括宠物用透明质酸、计生用透明质酸等,新增产品规格11个。同时，公司通过品牌推广、增加产品注册、推出新产品、拓展新应用领域、扩大市场份额以及重点客户深度合作等方式，使得产品销售额实现稳步增长。

就透明质酸这一项，2019年华熙生物透明质酸生产规模达到320吨，而2019 年全球透明质酸原料的销售大约600吨；其透明质酸发酵产率2019年可达12-14g/L，高于文献报道的行业最优水平6-7g/L。

医疗终端业务板块方面，在行业监管整顿、整体不景气的情况下，仍实现了较高的增速，数据显示，受益于皮肤类医疗产品收入快速增长，医疗终端业务实现营业收入4.89亿元,同比增长56.34%。

功能性护肤品板块，受益于其产品功效和品质获得的消费者认可及追捧，成为2019年表现最为抢眼的业务板块，这主要是受华熙生物开发新产品及拓展线上销售模式的影响。

数据显示，2019年，华熙生物功能性护肤品实现营业收入6.34亿元，同比增长118.53%，占公司主营业务比例的33.66%。

此外，功能性护肤品业务在华熙生物的地位也越来越重要，其收入占主营业务收入的比例从2018年的23.04%，提高到2019年的33.66%，是华熙生物第二大支撑业务。

其中，华熙生物与故宫博物院合作推出的爆品“润百颜·故宫系列口红”取得业绩和口碑双丰收；率先在国内采用B.F.S.吹灌封一体化技术开发生产的“次抛原液”产品在2019年销量大幅提升。润百颜、米蓓尔、肌活、夸迪等公司多个C端品牌共同发力受到市场认可。

毛利率方面，报告期内，华熙生物主营业务毛利率为79.66%，较上年较少0.28%，但仍处于高位。其中原料产品毛利率较上年减少0.04%，功能性护肤品毛利率同比去年下降了5.14%。

华熙生物在年报中表示，由于面膜、水乳等品类毛利率低于次抛类产品，随着功能性护肤品中面膜等品类收入占比的增长，功能性护肤品业务的整体毛利率有所下降。

销售费用增长八成 整体净利润率承压

2019年度，华熙生物在研发上继续发力，开展了对生物活性物质原料、药品、医疗器械、功能性护肤品、功能性食品等多个方向的技术研究及产品研究。年报显示，2019年公司研发投入9388.62万元，同比增长77.59%。虽然增长幅度较大，但是研发费用占营业收入比例整体较低，为4.98%。

与研发占比形成鲜明对比的是华熙生物的销售费用。年报显示，2019年，华熙生物销售费用为5.21亿元，较2018年增长83.74%，占营业收入比例为27.65%。

具体来看，报告期内，华熙生物销售人员数量由2019年3月末的390人至年底增加到507人，对应年内职工薪酬开支为1.59亿元，同比去年增加52%。

华熙生物称，除报告期内其销售收入大幅提升及销售人员增加带来的职工薪酬增长，开拓终端产品销售渠道，提升品牌知名度，加大对终端产品的市场推广力度，导致广告宣传费、市场开拓费、线上推广费用增加。终端产品业务的销售模式与原有业务不同，相应的终端渠道推广以及营销费用较高，导致总体销售费用率上升。

如此一来，华熙生物的净利润率或将承压。由于功能性护肤品业务收入占华熙生物整体业务收入比重加大，业务性质导致其销售费率出现一定程度的提高。报告表示，尽管华熙生物会积极出台一系列加强费率管控的措施，但其整体业务的净利润率仍可能出现下降的情形。

一季度增速放缓

或许是受到疫情影响，2020年一季度，华熙生物营收、净利润增速均降至个位数，扣非净利出现下降。数据显示，2020年第一季度，华熙生物实现营业收入3.68亿元，同比增加3.5%；实现归母净利润1.08亿元，同比微增0.77%；扣非净利润为0.94亿元，较去年下降13.56%。

此外，2020年一季度公司还重点推出了新品润百颜医用免洗消毒凝胶，并多次向多地一线医护人员捐赠。

华熙生物表示，2020年公司将继续合力打造“润百颜”全球透明质酸第一品牌形象，将华熙生物和“润百颜”进行强强连接，相互借势，在共同发展的同时为其他品牌奠定消费者认知的底层核心基础。同时，除功能性护肤品事业线以外，鼓励原料和医疗终端产品线大胆拥抱新经济，开发新渠道，寻找新的业务增长点。 

如此看来，华熙生物的“营销战”还会持续，对于华熙生物未来的战略规划，界面山东将持续关注。