文｜港股解码 小栗子

编辑｜彭尚京

全球新冠肺炎暴发是催化剂。疫情影响，由于中国经济率先逐步恢复，外资准入条件放松，规则变得清晰明了，中国股票的表现比同期全球其它市场的股票要好，因此，也有越来越多的全球投资者开始对中国股票感兴趣。另外，今年以来中国金融政策利好不断，给外资超配A股拓宽渠道，提供了更多便利。

前有公募基金公司外资持股比例限制4月1日起正式取消，贝莱德、路博迈等海外资管巨头第一时间便递交了设立公募基金公司申请。随后，央行和外汇管理局5月7日联合发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，落实去年9月宣布的取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制。

事实上，目前外资配置A股市场的主要渠道有陆港通以及QFII/RQFII两种方式。自沪港通和深港通开通以后，外资流进流出A股的通道已经完全打通。随着A股又先后纳入MSCI新兴市场指数等国际指数体系，近两年外资大量流入A股市场抢筹白马股等优质股票，每年流入达到3000亿元左右。

有数据显示，2020年4月外资重新流回A股533亿元，预计以后还会加速流入A股。而近日合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理这个消息的落地，也有利于引导更多外资流入中国资本市场，包括股市和债市。因此，取消投资额度此项政策利好股市和债市，特别是外资流入比较多的白龙马股和核心科技龙头股更受益。

45只A股新调入MSCI中国指数

北京时间5月13日晨重磅消息，国际指数编制公司MSCI公布了其2020年的半年度指数审议结果。本次季度调整公布了MSCI全球标准、MSCI全球小盘、MSCI全球微小盘等主要指数系列的新增、剔除名单。其中，涉及到中国公司的调整包括MSCI中国A股指数新增45只A股标的，剔除34只A股个股，上述调整结果将于2020年5月29日收盘后生效。同时本次季度调整，MSCI不再改变A股在相关指数中的纳入因子。

具体来看，MSCI中国A股在岸指数增加成份股61只，剔除18只，其中新增前三大标的包括中公教育(002607-CN)、世纪华通(002602-CN)和中国银河(601881-CN)；MSCI中国A股在岸小盘指数中新增208只个股，剔除53只个股。MSCI中国全股票指数中，增加成份股56只，剔除54只，其中新增前三大标的包括中公教育(002607-CN)、世纪华通(002602-CN)和中国飞鹤(06186-HK)；MSCI中国全股票小盘指数中新增256只个股，剔除88只个股。

此外，值得注意的是，另一大指数编制公司富时罗素也将在5月22日发布半年度指数审议结果，根据此前的计划，富时罗素将于本次指数审议结果将A股纳入因子从当前的17.5%提升至25%，这将为A股引来另一股“活水”，也将进一步提升外资在A股市场中的话语权。

不过，MSCI本次审议仅是调整，并不出现大的变化和扩容，对于资金整体层面影响较小，但对个股影响较大，利空调出的个股，调入的个股或会受到提振。

北向资金有望持续流入

得益于相关国际指数调整的预期，北向资金近日延续了整体流入的势头。数据显示，北上资金连续八周抢筹，5月以来五个交易日北向资金合计净流入72.54亿元，4月至今则合计净流入605.12亿元。北向资金在A股的持股总市值逼近1.5万亿元。

Wind统计显示，从北上资金持股变动金额行业分布来看，日常消费和信息技术净买入均超过70亿元；此外，医疗保健、可选消费板块买入金额亦较多；除金融、能源、公用事业小幅减仓外，其余板块均不同程度加仓。其中，有36家公司4月下旬以来北上资金净买入超3亿元，其中，海天味业、贵州茅台、药明康德、美的集团、五粮液、潍柴动力等公司净买入额均超10亿元。

有市场人士认为，未来的一段时间内，北向资金有望保持净流入的态势。虽然近期北上资金单日流向幅度并不是很大，但整体保持持续流入态势。考虑到全球复工复产进程的加快，以及各国对经济的扶持政策，北上资金加仓A股的意愿增强。

广发证券分析也表示，参考海外经验，资本市场开放获得国际市场认可之后，外资会在较长一段时间持续放量流入，即使国际指数纳入因子暂停提升，期间外资仍会保持一定规模的流入。预计未来十年A股外资持股占比有望从当前的3%提升至10%左右，平均每年A股净流入规模3000亿元至4000亿元。

核心资产个股屡创新高

近期，部分千亿以上市值的漂亮A50等为代表的核心资产屡创新高，如贵州茅台(600519)昨日收涨0.76%，报1333元，创出历史收盘新高，最新市值达16745亿元。

截止5月12日数据显示，贵州茅台(600519-CN)昨日获主力资金净流出0.79亿元，获沪股通净买入2.38亿元，为连续3日净买入，合计净买入8.59亿元，期间贵州茅台股价上涨1.60%，股价昨日一度最高触及1338元，市值曾达16807.93亿元，超越2019年贵州省GDP。今日贵州茅台再度翻红上涨，盘中最高见1337.99元，触及昨天最高价。

值得一提的是，就在贵州茅台(600519-CN)股价坚挺的同时，海天味业(603288-CN)、三一重工(600031-CN)、中公教育(002607-CN)、长春高新(000661-CN)、山西汾酒(600809-CN)、康泰生物(300601-CN)、华新水泥(600801-CN)、健友股份(603707-CN)、通策医疗(600763-CN)、贝达药业(300558-CN)、中炬高新(600872-CN)、南极电商(002127-CN)、大博医疗(002901-CN)、安琪酵母(600298-CN)、招商积余(001914-CN)、星宇股份(601799-CN)、华测检测(300012-CN)、珀莱雅(603605-CN)、扬农化工(600486-CN)、九阳股份(002242-CN)、中顺洁柔(002511-CN)、普利制药(300630-CN)、千禾味业(603027-CN)、妙可蓝多(600882-CN)等一批核心资产个股昨日创出历史新高。

对于二级市场来说，核心资产就是全市场中，最具竞争优势的代表、最具龙头效应的代表，就像京沪地区的学区房，拥有较小的下行风险但升值空间巨大。而短期全球疫情延续，海外市场波动加剧，因此，A股核心资产仍为全球资产配置优选。另外，QFII额度限制取消，外资对核心资产和白马蓝筹股的估值定价能力将进一步提升，带来稳健行业龙头企业估值中枢的提升。

市场表现方面，截至5月13日午间收盘，新增MSCI中国指数的45只A股名单中，沙钢股份(002075-CN）、招商积余(001914-CN)涨停，洽洽食品(002557-CN)涨近5%，普洛药业(000739-CN）、珀莱雅(603605-CN)、万孚生物(300482-CN）涨近4%，万达信息(300168-CN）、中公教育(002607-CN）、中顺洁柔(002511-CN）、九阳股份(002242-CN)、申通快递(002468-CN)等均有不同程度跟涨。