记者 陈鹏

中国人民银行周五开展了1000亿元中期借贷便利（MLE）操作，中标利率维持在2.95%不变。值得注意的是，上日有2000亿元MLF到期。

对于央行对MLF的缩量续作，分析师认为，这意味着5月“降息”落空，本月20日贷款市场报价利率（LPR）大概率保持不变。不过，考虑到当前经济金融形势，货币政策宽松方向没有改变，未来降准、降息仍将适时启动。

中信证券固定收益首席分析师明明对界面新闻表示，从量上看，目前流动性总体比较宽裕，加上今日有定向降准落地，这可能是央行选择缩量续作MLF的原因。

4月3日，央行宣布对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。

截至发稿，存款类机构质押式隔夜回购加权利率（DR001）报0.8595%，已连续一周维持在1%以下，表明银行体系流动性整体过剩。此外，粤开证券固定收益首席研究员钟林楠提到，当前银行间同业负债利率已明显低于MLF利率，MLF对银行吸引力不大。中国货币网数据显示，股份制商业银行及部分AAA评级的城商行一年期同业存单发行利率都在2%以下，远低于同期限MLF利率2.95%的水平。

从价格上看，明明说，考虑到今年以来MLF利率下降较快，短期内继续调降利率的必要性不大，而且央行提出更多要靠改革降成本，价格工具的节奏其实发生了变化。另外，从汇率稳定的角度来看，美元近期表现强势，价格型政策有适当放缓的需求。

今年以来，央行分别在2月、4月下调MLF操作利率10个、20个基点。去年全年，MLF利率仅下调了5个基点。

明明表示，货币宽松方向并没有改变，只是节奏可能有所调整，未来利率调整的幅度、频率可能降低。“比如，可能间隔一个月下调（政策利率），下调幅度可能减小至5-10个基点，不会再出现此前的10-20个基点。”他说。

东方金诚首席宏观分析师王青也对界面新闻表示，包括货币边际宽松在内的宏观政策逆周期调节力度还会进一步增大。一方面，海外疫情对我国出口的冲击将自5月开始充分显现，另一方面，防疫常态化将不可避免地影响国内经济活动，特别是在7月毕业季到来时，稳就业压力可能会加大。

他预计，5月召开的全国“两会”上将出台一揽子方案，要求财政政策、产业政策进一步发力，届时货币政策也将积极配合。此外，王青提到，近期通胀持续降温也为进一步降息铺平道路，预计年内MLF利率还有40个基点左右的下调空间。

央行周日发布的《2020年第一季度货币政策执行报告》显示，未来货币政策基调向稳增长方向进一步倾斜。央行在报告中表示，下一阶段，稳健的货币政策要更加灵活适度，根据疫情防控和经济形势的阶段性变化，把握好政策力度、重点和节奏，处理好稳增长、 保就业、调结构、 防风险、控通胀的关系。

央行提到，新冠肺炎疫情对我国经济社会带来前所未有的冲击，有关损失已在一季度GDP中体现。虽然3月以来国内经济有所好转，但外部输入型风险仍在，特别是国际贸易受阻的状况短期难以改善，外需可能继续下降，进一步拉低经济增速。

国家统计局周五发布的最新数据显示，虽然4月投资、规模以上工业增加值同比增速转正，但消费依然疲软，尤其值得注意的是，失业率再次调头上升。

数据显示，1-4月，全国固定资产投资同比下降10.3%，降幅比前3月收窄5.8个百分点。4月，规模以上工业增加值增长3.9%，增速较上月扩大5个百分点，当月社会消费品零售总额同比下降7.5%，跌幅比3月收窄8.3个百分点。4月份，全国城镇调查失业率为6.0%，比3月份上升0.1个百分点。